充電樁領(lǐng)域，公司的預(yù)裝式充電站的技術(shù)創(chuàng)新在于采用積木預(yù)裝結(jié)構(gòu)，高度集成了電動汽車充電系統(tǒng)的各個設(shè)備和各種功能要求。系統(tǒng)內(nèi)除高壓進(jìn)線、變壓器、低壓保護(hù)和PWM整流組件外，還配套完整的智能綜合控制系統(tǒng)，遠(yuǎn)程集控?zé)o人值守，滿足了鋰電、超級電容等新能源汽車直流快充的需求。公司憑借自身技術(shù)創(chuàng)新及自身銷售渠道優(yōu)勢，智能化兆瓦級超級充電站已成功運(yùn)用在珠海上沖公交站，狀態(tài)理想，服務(wù)三條市區(qū)公交線，57部車。今年8月，公司助力特斯拉[微博]超級充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，合作建成特斯拉粵東地區(qū)第一個超級充電樁。公司前期公告擬使用非公開發(fā)行募集資金4.25億元用于開拓預(yù)裝式純電動客車充電系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。

 

　　公司通過收購工控網(wǎng)，將自身線下銷售渠道網(wǎng)絡(luò)與工控網(wǎng)的線下渠道網(wǎng)絡(luò)融合，打破地域界限，實(shí)現(xiàn)了銷售模式的拓展。同時，眾業(yè)達(dá)傳統(tǒng)產(chǎn)品優(yōu)勢在于配電類標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，工控網(wǎng)在自動化標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品等領(lǐng)域更有深刻理解，雙方各自專注工業(yè)產(chǎn)品的不同領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)增量協(xié)同效應(yīng)。在傳統(tǒng)分銷業(yè)務(wù)中，公司坐擁龐大線下分銷資源，是發(fā)展O2O互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的絕佳條件。并且工業(yè)電氣領(lǐng)域的細(xì)分行業(yè)理解能力、技術(shù)實(shí)力，以及拓展民用市場的既有規(guī)模效應(yīng)，均構(gòu)成公司可能發(fā)展成為中低壓電器行業(yè)電商巨頭的獨(dú)有優(yōu)勢。

 

 

　　公司去年12月發(fā)布公告，與上海abb公程有限公司簽訂合作協(xié)議，開展abb機(jī)器人集成業(yè)務(wù)，并同時設(shè)立了專門的機(jī)器人事業(yè)部。根據(jù)公司互動交流平臺消息顯示，目前業(yè)務(wù)已有實(shí)質(zhì)性開拓。我們看好公司在上述業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面的發(fā)展前景，認(rèn)為公司未來最大看點(diǎn)在于龐大分銷資源與新興互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的商業(yè)模式創(chuàng)新、成套制造向電動汽車充電產(chǎn)品擴(kuò)張的領(lǐng)域拓展、系統(tǒng)集成向機(jī)器人高端業(yè)務(wù)升級的轉(zhuǎn)型拓展。

 

 

　　基于審慎性原則，暫不考慮非公開發(fā)行因素，我們預(yù)計(jì)公司2015年~2017年的EPS分別為0.51元、0.68元和0.78元，對應(yīng)PE分別為49倍、37倍和32倍，維持“買入”評級。

 

　　風(fēng)險提示

 

　　非公開發(fā)行的不確定性，業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致傳統(tǒng)電氣設(shè)備需求量減少。