核心觀點(diǎn):
強(qiáng)勢布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。
公司擬以自由資金出資10億元,在南通投資設(shè)立江蘇中南智能制造(機(jī)器人)有限公司。公司計(jì)劃,國務(wù)院正式印發(fā)的《中國制造2025》行業(yè)趨勢的指導(dǎo)下,以自有資金為基礎(chǔ),計(jì)劃投資20億。力爭在未來3-5年內(nèi)成為以機(jī)器人及自動(dòng)化技術(shù)為核心的智能裝備方案解決商的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
《中國制造2025》,行業(yè)機(jī)遇前所未有。
目前中國已經(jīng)成為全球工業(yè)機(jī)器人最大的市場,未來2-3年在政策的扶持和市場規(guī)模的迅速擴(kuò)大的作用下,將會(huì)使國內(nèi)機(jī)器人行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。中南建設(shè)作為上市平臺(tái)企業(yè),依靠自身強(qiáng)大的資金實(shí)力有望成為在行業(yè)發(fā)展最迅速的階段,有望成為國內(nèi)機(jī)器人行業(yè)新龍頭公司。
估值空間被進(jìn)一步打開。
機(jī)器人公司在A 股的估值水平水漲船高,一級市場相對漲幅滯后,我們認(rèn)為公司20億收購金額可以獲得凈利潤水平8千萬到1億左右的項(xiàng)目資源,按照二級市場的估值體系,預(yù)計(jì)機(jī)器人業(yè)務(wù)在當(dāng)前為公司貢獻(xiàn)的市值在100億左右,疊加房地產(chǎn)以及建筑業(yè)務(wù),考慮到混業(yè)的估值折讓,我們認(rèn)為合理市值水平為467億,目標(biāo)價(jià)格為40元。
預(yù)計(jì)公司15、16年EPS 分別為1.21、1.52元,維持“買入”評級。
經(jīng)過前期的員工持股計(jì)劃以及再融資方案的提出,公司對于未來發(fā)展顯示出了強(qiáng)大的信心,公司在機(jī)械自動(dòng)化制造業(yè)的布局,具備前瞻性和戰(zhàn)略性,且將會(huì)切實(shí)的成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。
區(qū)域市場影響公司銷售水平,新業(yè)務(wù)拓展存在不確定性。
