上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
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我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
頁面導(dǎo)讀：
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
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我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
頁面導(dǎo)讀：
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
頁面導(dǎo)讀：
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
頁面導(dǎo)讀：
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
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我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
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我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
頁面導(dǎo)讀：
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
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我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
頁面導(dǎo)讀：
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
頁面導(dǎo)讀：
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
頁面導(dǎo)讀：
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
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我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
個股掘金
我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
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我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布（本頁）
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
機構(gòu)觀點
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
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我國裝備制造業(yè)發(fā)展取得巨大成就 關(guān)注16股
我國裝備制造業(yè)五個重點方向規(guī)劃將于年內(nèi)發(fā)布
裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防科技工業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。
據(jù)了解，經(jīng)過多年發(fā)展，我國裝備制造業(yè)已經(jīng)形成門類齊全、規(guī)模較大、具有一定技術(shù)水平的產(chǎn)業(yè)體系。2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確將高端裝備制造業(yè)作為當(dāng)前國家重點發(fā)展和培育的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大重點領(lǐng)域之一，同時明確高端裝備制造業(yè)要重點發(fā)展和培育的五個重點方向，即航空裝備、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備。記者日前從工信部獲悉，目前，五個重點方向的規(guī)劃已經(jīng)編制完成，正在征求各方意見，計劃于今年內(nèi)全部發(fā)布。
據(jù)悉，“十一五”期間，裝備(機械)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)快速增長，裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界首位。2010年全行業(yè)工業(yè)增加值占全國GDP的比重超過9%，占全部工業(yè)的19.35%。2009年，我國機械裝備工業(yè)銷售額達到1.5萬億美元，超過日本的1.2萬億美元和美國的1萬億美元，躍居世界第一。
“十一五”以來，我國重大技術(shù)裝備自主化成績顯著，裝備保障能力顯著增強。高效清潔發(fā)電設(shè)備已能基本滿足國內(nèi)需求，技術(shù)水平和產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)進入世界前列。1000KV特高壓交流輸變電設(shè)備和±800KV直流輸電成套設(shè)備綜合自主化率分別達到90%以上和60%以上，我國成為世界上首個特高壓輸變電設(shè)備投入工業(yè)化運行的國家。
據(jù)悉，目前大型飛機科技重大專項進展良好，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新支線ARJ－21飛機正在進行試飛，預(yù)計今年將開始批量交付。
記者了解到，我國裝備制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進展，資本結(jié)構(gòu)趨向多元化，主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長。同時，科技創(chuàng)新成果成為推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的強勁動力，發(fā)展質(zhì)量明顯提高。
工信部有關(guān)負責(zé)人表示，“十一五”期間，我國機械工業(yè)連續(xù)五年實現(xiàn)貿(mào)易順差，外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。在常規(guī)發(fā)電設(shè)備、輸變電設(shè)備、港口裝卸機械、水泥成套設(shè)備等制造領(lǐng)域，我國已走在世界前列，工程機械、數(shù)控機床等技術(shù)含量較高的產(chǎn)品國際競爭力明顯增強，出口增長迅速。(新華網(wǎng))
上半年裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值突破3000億
上半年完成工業(yè)總產(chǎn)值3095.65億元，同比增長36.91%；高于全國同行業(yè)9.83個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。完成銷售產(chǎn)值3000.59億元，同比增長38.12%，高于全國同行業(yè)11.39個百分點，排第13位，較2010年同期上升了1位。“上半年銷售產(chǎn)值突破3000億元，產(chǎn)銷增速回落幅度已有趨緩跡象。”省機械行業(yè)協(xié)會有關(guān)專家介紹。
基石創(chuàng)投張維：看好高端裝備制造、消費與服務(wù)
日前，深圳市珠峰基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，基金規(guī)模達14.135億元人民幣。深圳基石創(chuàng)投董事長、珠峰基石基金首席合伙人張維表示，本輪經(jīng)濟周期進入尾聲，中國新的經(jīng)濟增長周期即將開始，未來股權(quán)投資看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等三大投資方向。
張維指出，回顧過去20年中國經(jīng)濟波動的歷史，大致可以十年為跨度劃分成兩個周期：第一輪周期大約是從1992年開始，一直持續(xù)到2001年；第二輪周期大概從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。
“此輪經(jīng)濟周期即將進入尾聲有兩個重要的參考指標(biāo)：一是傳統(tǒng)行業(yè)過去三年的新增產(chǎn)能很少；二是電力行業(yè)產(chǎn)能利用率進入上升通道。”張維表示，由于歐美國家資產(chǎn)負債表修復(fù)和國內(nèi)勞動力成本的上升，中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型。
基于以上宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，對于未來股權(quán)投資行業(yè)方向，張維看好高端制造和裝備制造業(yè)、消費和服務(wù)等行業(yè)的趨勢性投資機會。
張維表示，在上輪經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟增長主要來自固定資產(chǎn)投資的大幅增長，但是在經(jīng)濟危機后，中國的服務(wù)業(yè)投資明顯出現(xiàn)一個加速的拐點，社會消費品零售總額也未受到經(jīng)濟危機影響，持續(xù)增長的態(tài)勢十分明顯，消費和服務(wù)業(yè)將成為新一輪經(jīng)濟增長周期的核心產(chǎn)業(yè)。
“裝備制造業(yè)的景氣持續(xù)高漲，目前盈利能力處于歷史最高水平，產(chǎn)量增長迅速，也將成為新經(jīng)濟周期中的支柱產(chǎn)業(yè)。。”張維指出，裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占比足夠大，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，能夠有足夠的深度來容納投資，以推動經(jīng)濟增長。
國海證券：高端裝備制造2011年下半年投資策略
工業(yè)自動化裝備的定義 本文所指的“工業(yè)自動化裝備”,僅指服務(wù)于機械設(shè)備制造工業(yè)的自動化裝備,可分為三大類,即數(shù)控機床、工業(yè)機器人和自動化輔助生產(chǎn)裝備。
工業(yè)自動化的“春天”來臨 日趨上升的人工成本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國家政策的大力扶持,這三大因素將催生工業(yè)自動化領(lǐng)域的“春天”。其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是推進我國工業(yè)自動化發(fā)展的核心因素。
數(shù)控機床:薄利時代,技術(shù)為王 受固定資產(chǎn)投資拉動,我國數(shù)控機床行業(yè)還將延續(xù)高增長勢頭。目前國內(nèi)數(shù)控機床行業(yè)存在“低端混戰(zhàn),高端失守”的局面,行業(yè)進入薄利時代,是否擁有核心技術(shù)將成為決定企業(yè)走向的關(guān)鍵。我們認為,日發(fā)數(shù)碼和華中數(shù)控有望成為細分行業(yè)的“王者”。
工業(yè)機器人及自動化輔助裝備:故事才剛剛開始 我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備發(fā)展水平較之工業(yè)發(fā)達國家差距巨大,想象空間無限。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增加,以及國產(chǎn)自動化裝備的進口替代效應(yīng)增強,我國工業(yè)機器人及自動化輔助裝備將迎來快速增長期?？春脵C器人(300008)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)。
投資邏輯 我國正處于工業(yè)化建設(shè)的中后期,工業(yè)深化將由外延式增長進入內(nèi)涵式增長階段。中國經(jīng)濟必然進入一個以企業(yè)設(shè)備投資為特征的設(shè)備投資周期。這與國家提出的“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級”不謀而合。智能裝備,尤其是工業(yè)自動化裝備對于促進產(chǎn)業(yè)布局的合理性和企業(yè)生產(chǎn)的高級化至關(guān)重要,必然成為產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向,我們認為在工業(yè)自動化領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的企業(yè)將能享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的利好。
投資標(biāo)的 在工業(yè)自動化裝備行業(yè)的上市公司中,日發(fā)數(shù)碼(002520)、華中數(shù)控(300161)、機器人(300024)、智云股份(300097)和天奇股份(002009)是最具投資價值的標(biāo)的,考慮估值水平和股價促發(fā)時點等因素,分別給予“增持”、“中性”、“增持”、“增持”和“增持”的評級。
平安證券：戰(zhàn)略布局正當(dāng)時
十二五航空裝備制造迎來戰(zhàn)略機遇期。
十二五,高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面,我們認為,航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性,其中航空裝備制造具有更大的市場空間,未來政策扶持超預(yù)期可能性大。
十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化,行業(yè)迎來良好投資機會。
資產(chǎn)證券化進入深水區(qū),最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃,十二五資產(chǎn)證券化將深入推進;目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
我們預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%,行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟,出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長;除上述產(chǎn)品外,預(yù)計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
民機方面,十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn),大飛機C919將試飛,并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長;通用航空有爆發(fā)可能。
航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散,盈利能力比較差,經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后,資產(chǎn)利用效率將明顯提升,預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10,并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20,我們認為,中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè),無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會,我們強烈推薦中航精機、中航重機,推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。
中信金通：十二五規(guī)劃添力相關(guān)裝備制造業(yè)發(fā)展
事件:
交通運輸部26日正式發(fā)布了《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃 》,提出未來五年交通運輸發(fā)展規(guī)劃總體目標(biāo)。
點評:
十二五交通行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利好工程機械行業(yè):公路交通方面,要全面完善公路網(wǎng)規(guī)劃,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級,未來建設(shè)重點是建設(shè)國家高速公路,實施國省道改造,繼續(xù)推進農(nóng)村公路建設(shè)。擴大公路網(wǎng)規(guī)模,提高公路技術(shù)質(zhì)量等級。十二五期間這一趨勢將仍將持續(xù)擴建方式增加產(chǎn)能將成為主要方式提,未來公路等級的提升改造將持續(xù)保持較大的投入。民航方面,繼續(xù)民航強國戰(zhàn)略的發(fā)展方向,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),積極發(fā)展通用航空。十二五末,民用航空將初步建成布局合理、功能完善、層次分明、安全高效的機場體系,運輸機場數(shù)量達到230個以上,大型機場容量飽和問題得到緩解。沿海港口方面,十二五期間將加強公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),優(yōu)化沿海港口結(jié)構(gòu)與布局, 提升港口的保障能力和服務(wù)水平。綜合運輸方面,加快綜合運輸體系建設(shè),加快綜合運輸樞紐建設(shè),建立現(xiàn)代物流及多層次的城市客運公共交通體系。交通行業(yè)各個領(lǐng)域建設(shè)的實施,將對工程機械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善,將拉動對各類專設(shè)備需求的增加:航空交通領(lǐng)域, 隨著新建機場的增加及通用航空航線的開辟,空港、機務(wù)設(shè)備、航空設(shè)備將產(chǎn)生較大需求。目前國產(chǎn)產(chǎn)品進口替代進程明顯加快,在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已近更具有較高的市場份額。在此領(lǐng)域未來國內(nèi)企業(yè)收益明顯。內(nèi)河水運及港口領(lǐng)域,航道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高及港口專業(yè)化程度的提高,有效提升運輸及吞吐能力,而對各種貨物的專業(yè)化運輸將成為重點。港口機械行業(yè)將具有承接所需設(shè)備的能力,也將受益于交通行業(yè)的發(fā)展。軌道交通裝備, 城市軌交交通是構(gòu)建城市客運公共交通體系的重要組成部分。盡管此次鐵路運輸并未包括在內(nèi),但是鐵路運輸業(yè)是交通運輸業(yè)不可或缺的部分,未來鐵路及城市軌道交通建設(shè)將帶動國內(nèi)軌道交通裝備的發(fā)展。
十二五期間交通行業(yè)的發(fā)展將帶動工程機械、航空裝備、軌道交通裝備及港口機械等細分行業(yè)相關(guān)需求的增加。重點關(guān)注公司包括:三一重工(600031)、中國南車(601766)、中集集團 (000039)、中航重機(600765)和威海廣泰(002111)。
國都證券：重工行業(yè)“十二五”規(guī)劃促大型高端裝備制造集團崛起
重型機械行業(yè)“十二五”期間增長目標(biāo)為年均16%。中國重型機械工業(yè)協(xié)會初步制定行業(yè)“十二五”規(guī)劃,行業(yè)產(chǎn)銷年均增長的目標(biāo)是16%,未來5年累計增長率為110%。“十一五”期間,重工行業(yè)年均增長率為30%,雖然經(jīng)歷了國際金融危機沖擊,行業(yè)的發(fā)展仍然保持了較快的發(fā)展速度。相比于過去5年的發(fā)展速度,行業(yè)“十二五”規(guī)劃強調(diào)質(zhì)量和創(chuàng)新方向的發(fā)展。
大型化、成套化及智能化將是行業(yè)未來發(fā)展主題。大力發(fā)展高端裝備制造,主要特點是大型化、成套化及智能化。“十一五”期間,重機行業(yè)實現(xiàn)了百萬千瓦級核電站大型鑄鍛件和反應(yīng)堆壓力容器、大型發(fā)動機曲軸等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化,但是在高鐵輪軸、高承載大型軸承、大型核電成套設(shè)備、5MW以上大型風(fēng)電主軸,及液壓元件等關(guān)鍵部件實力不足。未來重點突破這些技術(shù),并形成大型成套智能設(shè)備研發(fā)制造能力。
促進大集團崛起。在“十二五”期間,計劃培養(yǎng)5至6家銷售收入超過300億元,1至2家銷售收入超過500億元的大型裝備制造企業(yè)集團。2010年,我國傳統(tǒng)7大重工銷售收入均不超過150億元,其中大連重工143億元居前列。因此,大型重工企業(yè)增長空間非常大,未來將通過兼并重組等方式實現(xiàn)大型集團企業(yè)的崛起。
重工行業(yè)復(fù)蘇加快,短期仍存壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2010年行業(yè)總產(chǎn)值為7182億元,同比增長25.6%,其中礦山機械增長32.2%,冶金設(shè)備22.6%,起重運輸機械22.1%。行業(yè)利潤490億元,同比增長20.1%,利潤率為7.1%,同比下降0.1個百分點。2011年1Q銷售為1657.1億元,同比增長27.8%。行業(yè)主要下游冶金、鋼鐵及能源預(yù)計將會受到今年缺電的影響,從而影響重工行業(yè)的復(fù)蘇速度。
投資建議:看好結(jié)構(gòu)性機會。我們認為火電緊張的局勢會進一步改善非化石能源的發(fā)展環(huán)境,看好重工行業(yè)下游投資放量的結(jié)構(gòu)性機會,主要是核電和水電相關(guān)裝備企業(yè),推薦中國一重(601106)。強烈推薦,股價超調(diào)的華銳鑄鋼(002204),我們認為市場沒有充分認識大連重工起重集團整體上市帶來的巨大變化。
