2025年春節(jié)前后，宇樹的輪足機器狗與DeepSeek-V3的亮相成為AI圈的大事件，展示了中國AI技術的飛速進步，蛇年春晚創(chuàng)意舞蹈節(jié)目引發(fā)產業(yè)界對人形機器人的廣泛關注。春節(jié)開市后，AI概念的板塊和個股領漲市場，機器人板塊漲幅顯著。Wind數據顯示，今年以來，萬得機器人指數已經上漲了24.29%，中信機器人指數上漲了25.18%。
受益板塊上漲，機器人主題基金業(yè)績居前。Wind數據顯示，權益類公募基金中，收益前六名均為機器人主題基金，收益均超50%，第一名鵬華碳中和主題基金的年內收益已經超過60%，在今年以來年內收益前20名的主動權益基金中，有8只基金為主題基金。
鵬華碳中和主題基金基金經理閆思倩表示，AI時代，科技主線有望成為全民共識，看好科技股，最看好機器人，原因有兩點。第一，閆思倩指出，當前處于AI的時代機遇下，是全球共振，也是中國科技蓬勃發(fā)展的機遇，DeepSeek奇襲讓全球算力平權，開啟了AI+時代。從云端到端側眼鏡手機，從B端到C端，從工業(yè)到消費、醫(yī)療、智駕，從科技巨頭投資到街邊店接入DeepSeek，AI+百花齊放。第二，機器人是AI+萬億空間的產業(yè)，從0到1，行業(yè)剛剛開始，中國面臨再次彎道超車、領先全球的機遇。
Deepseek賦能機器人產業(yè)
在2025年2月17日的民營企業(yè)座談會上，宇樹科技CEO王興興出席并發(fā)言。2025年春晚舞臺上，16臺宇樹科技的人形機器人H1與16名新疆藝術學院演員共同參與了張藝謀導演的創(chuàng)意融合舞蹈《秧BOT》，研發(fā)團隊為機器人準備了超過130個舞蹈動作，包括手臂旋轉、身體舞動、隊形變換等，讓機器人能精準地跟隨音樂節(jié)奏起舞，展現(xiàn)出國產人形機器人研發(fā)的優(yōu)秀成果。
2024年10月，國家地方共建人形機器人創(chuàng)新中心聯(lián)合行業(yè)內頭部企業(yè)和機構發(fā)布全國首批人形機器人具身智能標準。
2024年1月18日，由工信部等7部門聯(lián)合印發(fā)的《關于推動未來產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》提出，做強未來高端裝備，突破人形機器人等高端裝備產品，以整機帶動新技術產業(yè)化落地，打造全球領先的高端裝備體系。
2023年11月，工信部印發(fā)《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》，明確提出人形機器人有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品，將深刻變革人類生產生活方式，重塑全球產業(yè)發(fā)展格局。
“一系列動作表明國家對人形機器人產業(yè)的重視程度。同時，國內外主要互聯(lián)網大廠、車廠等均陸續(xù)下場布局人形機器人，也讓板塊熱度進一步高漲。以上各類因素一起構成了板塊大幅上漲的重要推動力。” 華富科技動能基金經理沈成表示。
根據中國信通院《人形機器人產業(yè)發(fā)展研究報告（2024年）》，人形機器人有望成為繼個人電腦、智能手機、新能源汽車后的新終端，形成新的萬億級乃至十萬億級市場。
聚焦到產業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，富國基金方面指出，摩根斯坦利近期的人形機器人研報將人形機器人產業(yè)鏈分為大腦、身體以及集成三大核心環(huán)節(jié)，其中海外公司主導生成式AI模型與算力芯片等核心部件，是“大腦”環(huán)節(jié)的關鍵玩家，而得益于成熟的制造體系和成本優(yōu)勢，中國在“身體”環(huán)節(jié)優(yōu)勢顯著。
DeepSeek通過降低大模型訓練成本和提高研發(fā)效率，亦有望賦能機器人產業(yè)發(fā)展。
富國基金方面指出，中國在“身體”環(huán)節(jié)的供應鏈優(yōu)勢將持續(xù)凸顯，成為全球機器人硬件端的主要供應方，國內零部件企業(yè)有望在全球龍頭的帶動下快速實現(xiàn)規(guī)?；?；“大腦”環(huán)節(jié)期待國產化破局，DeepSeek的開源屬性有望在“大腦”層面降低行業(yè)門檻，后續(xù)若看到具身AI的突破性進展和國產芯片的推出，有望對軟件端形成進一步積極催化。
“機器人板塊的上漲和DeepSeek的出圈有比較緊密的正相關關系。”沈成表示，因為機器人最終應用的落地進程和能落地的范圍一定程度上取決于大模型的性能強大與否。DeepSeek大模型的迭代進步能夠在技術上實實在在地為機器人賦能，如提升機器人的智能化水平以及增強其多模態(tài)的感知能力，幫助機器人更好地進行環(huán)境感知、目標識別等，使其決策和行動更加精準高效。
沈成同時指出，DeepSeek的訓練成本較低，這降低了機器人企業(yè)在AI模型訓練方面的投入成本，使得企業(yè)有更多資源用于機器人的其他研發(fā)和生產環(huán)節(jié)，或可能加速機器人行業(yè)的技術迭代和商業(yè)化進程?！傲硗?，從資本市場預期的角度而言，DeepSeek的成功也讓投資者看到了中國在AI領域的實力和水平，使投資者對國內的科技進步更有信心，同時也對國產機器人相關廠商的前景更加看好?！鄙虺烧f。
機器人主題基金領漲
受益于AI板塊和機器人板塊的爆發(fā)，機器人主題基金業(yè)績漲幅明顯。根據Wind分類，截至2月19日，全市場832只機器人主題基金，年內收益超過10%的有172只，收益最高者是鵬華碳中和主題基金A份額和C份額，年內收益率分別為61.78%和61.65%。排名第三、第四的基金分別是永贏先進制造智選A份額和C份額，年內收益分別為58.55%和58.47%。
取得優(yōu)秀業(yè)績的基金經理絕非一日之功。在板塊爆發(fā)前，基金經理們做足大量功課，對機器人產業(yè)進行深入研究，才得以令管理基金在板塊上漲時獲得豐厚收益。
沈成在接受采訪時表示，截至2024年年末，華富科技動能基金全面布局人形機器人板塊，包括本體、執(zhí)行器、傳感器、驅動控制、傳動裝置、設備、材料等各環(huán)節(jié)；同時結合產業(yè)化進展，綜合考慮彈性空間、確定性、細分行業(yè)壁壘、公司競爭優(yōu)勢等因素優(yōu)選標的。在投資策略上，華富科技動能基金采取自上而下與自下而上相結合的方法，秉持“守正出奇”理念，緊密追蹤宏觀大勢與中觀產業(yè)脈搏，一方面通過布局白馬標的筑牢組合底倉，另一方面深挖預期差的黑馬標的，力求兼顧組合的彈性和穩(wěn)定性。
中航基金有關人士表示，大模型不僅是軟件層的突破，更是物理世界智能化的起點。大模型讓AI從“感知智能”躍遷至“決策智能”，而決策必須與物理世界交互（即具身智能）。因此，人形機器人作為通用AI的終極載體，成為比純軟件應用更具確定性的賽道。正是基于這樣的判斷，中航基金果斷選擇了AI應用中潛力最大的人形機器人賽道予以重倉布局。人形機器人作為AI技術的集大成者，其應用場景廣泛，涵蓋工業(yè)制造、醫(yī)療護理、家庭服務等多個領域，有著巨大的市場發(fā)展空間。在布局初期，雖然人形機器人產業(yè)尚處于發(fā)展早期，相關企業(yè)的業(yè)績并不突出，但考慮到技術發(fā)展的趨勢和未來的市場潛力，中航基金堅定地進行了投資。
談及機器人板塊的未來，沈成在2024年四季報中表示，在特斯拉2024年度股東大會上，埃隆·馬斯克預測未來人形機器人與人類的比例將超過1比1，全球將超過100億臺人形機器人；2025年年初完成硬件更新，2025年量產數千臺，2026年可執(zhí)行泛化任務。2024年英偉達GTC大會發(fā)布了人形機器人基礎模型ProjectGR00T。英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在后續(xù)采訪中表示，開發(fā)通用人形機器人基礎模型是當今AI領域中最令人興奮的課題之一，人形機器人未來將成為主流，其制造成本可能會低很多。
富國基金指出，復盤2022年至今A股人形機器人的行情表現(xiàn)，主題投資的特征較為明顯，海外引領者的技術進步是行情的核心驅動，AI模型的加速發(fā)展、國內政策的出臺和企業(yè)的躬身入局亦是催化劑。向后看，2025年人形機器人量產在即，趨勢行情仍可期，其中綁定海外龍頭的國內配套產業(yè)鏈更具確定性，技術進步和量產節(jié)奏有望成為行情的兩大主線牽引，預期差則主要來自國產產業(yè)鏈的快速發(fā)展。零部件方面，建議關注價值量高、有技術壁壘的關鍵環(huán)節(jié)如執(zhí)行器、靈巧手等。
