節(jié)卡機(jī)器人上市前共完成6輪融資，總?cè)谫Y額超14億元。按照最后的一輪融資計(jì)算，公司引入軟銀愿景基金二期、沙特阿美風(fēng)投基金、淡馬錫聯(lián)合領(lǐng)投D輪融資10億元人民幣，當(dāng)時(shí)投前估值已經(jīng)達(dá)到35億元。

 

　　IPO以前，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，單個(gè)股東持股比例均未超過(guò)20%，無(wú)單一控股股東。前五大股東為節(jié)卡實(shí)業(yè)、磐信上海、上海交睿、方廣投資持股、軟銀愿景基金，各自持股比例為19.50%、11.29%、10.53%、9%、7.97%。創(chuàng)始人李明洋直接持有節(jié)卡機(jī)器人5.98%股份，通過(guò)與節(jié)卡實(shí)業(yè)、上海交睿、節(jié)卡未來(lái)管理、節(jié)卡企業(yè)管理及節(jié)卡巨力的一致行動(dòng)關(guān)系間接控制35.65%的表決權(quán)，合計(jì)擁有41.63%表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

 

　　節(jié)卡機(jī)器人成立于2014年，主攻工業(yè)場(chǎng)景使用的協(xié)作機(jī)器人，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括機(jī)器人整機(jī)產(chǎn)品的生產(chǎn)研發(fā)、集成設(shè)備及自動(dòng)化產(chǎn)線，主要應(yīng)用于汽車、電子、精密零部件等多個(gè)領(lǐng)域，跨國(guó)汽車供應(yīng)商進(jìn)和集團(tuán)、、、近年來(lái)都是公司排名前五的大客戶。

 

　　招股書披露，2020至2022年，節(jié)卡機(jī)器人營(yíng)收分別為4828萬(wàn)元、1.76億元、2.81億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到141.16%；虧損在同步收窄并轉(zhuǎn)向小幅盈利，2020年、2021年歸母凈利潤(rùn)分別虧損2.4億元、723萬(wàn)元，2022年扭虧為盈達(dá)到573萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常損益后為4.4萬(wàn)元。

 

　　事實(shí)上，公司在2022年增長(zhǎng)顯著放緩，之所以能扭虧為盈是受匯率波動(dòng)影響。上半年，節(jié)卡機(jī)器人引入淡馬錫、軟銀愿景基金等外資股東，對(duì)方以美元出資，使得公司賬面存在較大金額的外幣，當(dāng)年匯兌收益達(dá)到3525萬(wàn)元。剔除此部分后，公司2022年凈虧2992萬(wàn)元，同比前一年擴(kuò)大超過(guò)3倍。

 

　　截至2022年12月31日，節(jié)卡機(jī)器人仍存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損3571萬(wàn)元。2020至2022年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4239萬(wàn)元、-3559萬(wàn)元及-1.04億元，常年處于凈流出狀態(tài)。

 

　　持續(xù)虧損主要因?yàn)楣?jié)卡機(jī)器人仍處于開拓市場(chǎng)、新品研發(fā)的早期階段，前期在銷售、研發(fā)環(huán)節(jié)做了大量投入。2020至2022年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1801萬(wàn)元、2685萬(wàn)元及4751萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為37.31%、15.27%及16.92%；銷售費(fèi)用為2005萬(wàn)元、4996萬(wàn)元、8624萬(wàn)元。

 

　　與傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人相比，前者主要應(yīng)用在汽車制造、精密零件加工等重工業(yè)生產(chǎn)的成熟流水線，強(qiáng)調(diào)設(shè)計(jì)剛度，即做到抵抗外力作用不變形，以保證自動(dòng)化流程精準(zhǔn)無(wú)誤。協(xié)作機(jī)器人則更多地強(qiáng)調(diào)人機(jī)協(xié)作，追求輕量化、柔性。因此協(xié)作機(jī)器人除了能夠應(yīng)用于工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域外，還可應(yīng)用于商業(yè)、醫(yī)療、教育等消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域。

 

　　根據(jù)咨詢架構(gòu)MIR睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)協(xié)作機(jī)器人下游應(yīng)用行業(yè)主要為3C電子（占比約37%）、機(jī)械加工（占比約20%）、汽車零部件（占比約13%）等。協(xié)作機(jī)器人在醫(yī)療健康、教育、餐飲等非工業(yè)場(chǎng)景的出貨量增長(zhǎng)顯著，相較于2020年分別增長(zhǎng)312.7%、102.6%和145.5%。

 

　　但從整體來(lái)看，協(xié)作機(jī)器人作為工業(yè)機(jī)器人新近產(chǎn)生的分支，規(guī)模相對(duì)有限。根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）的統(tǒng)計(jì)，2017年，全球協(xié)作機(jī)器人的總銷量只有1萬(wàn)臺(tái)，2021年攀升至3.9萬(wàn)臺(tái)。從2017年到2021年，協(xié)作機(jī)器人的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為37%，占工業(yè)機(jī)器人的比例由2.7%升至7.5%。

 

　　新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈，該領(lǐng)域的頭部公司是來(lái)自丹麥的優(yōu)傲機(jī)器人（UniversalRobots）。優(yōu)傲于2008年首先推出可實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用的六軸協(xié)作機(jī)器人，2015年被美國(guó)自動(dòng)化巨頭以2.65億美元現(xiàn)金收購(gòu)，產(chǎn)能與銷量自此開始連年飆升，至2020年全球累銷量達(dá)到5萬(wàn)臺(tái)，2021年的營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到3.26億美元，同比增長(zhǎng)41%。

 

　　節(jié)卡機(jī)器人則從2016年開始探索轉(zhuǎn)型協(xié)作機(jī)器人，2017成功推出首款產(chǎn)品，2018年獲得第一批客戶訂單。節(jié)卡機(jī)器人協(xié)作機(jī)器人整機(jī)產(chǎn)量為2871臺(tái)，銷量為2267臺(tái)，占全球市場(chǎng)的6%；2022年則為4563臺(tái)與3579臺(tái)，產(chǎn)銷率整體保持在78%左右。公司稱自身產(chǎn)銷率整體處于較低水平，是因?yàn)樘幱跀U(kuò)張階段，需要推出多品類的新機(jī)型來(lái)滿足客戶需求。

 

　　人口老齡化與勞動(dòng)力短缺目前正成為備受重視的全球議題。根據(jù)第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）的分析，從終端客戶使用成本來(lái)看，2021年協(xié)作機(jī)器人單位時(shí)間成本僅約6.59元/小時(shí)，人工成本則升至37.88元/小時(shí)，已接近前者的6倍。隨著協(xié)作機(jī)器人生產(chǎn)制造成本的降低以及未來(lái)勞動(dòng)力老齡化導(dǎo)致的人工成本繼續(xù)上漲，二者單位成本差將會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，推動(dòng)協(xié)作機(jī)器人的需求市場(chǎng)進(jìn)一步打開，預(yù)計(jì)2023年全球協(xié)作機(jī)器人銷量將達(dá)8萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模將接近120億元。

 

　　中國(guó)目前已經(jīng)是協(xié)作機(jī)器人最大的消費(fèi)國(guó)。根據(jù)IFR的數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量約占全球總銷量的四成。另一方面，中國(guó)也在強(qiáng)化自身的機(jī)器人生產(chǎn)大國(guó)的角色，《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》正式提出研發(fā)協(xié)作機(jī)器人、自適應(yīng)機(jī)器人等新型智能制造裝備，全面提升本土廠商的制造能力。根據(jù)GGII的統(tǒng)計(jì)，2021年協(xié)作機(jī)器人國(guó)產(chǎn)品牌率大幅增長(zhǎng)至78.98%，相比前一年度提升9.58%。

 

　　一直堅(jiān)持“以銷定產(chǎn)+安全庫(kù)存”模式的節(jié)卡機(jī)器人正計(jì)劃加速擴(kuò)大產(chǎn)能。

 

　　2022年，節(jié)卡機(jī)器人協(xié)作機(jī)器人年產(chǎn)能為5000臺(tái)，產(chǎn)能利用率為91%，前兩年的年產(chǎn)能利用率為72%、87%。根據(jù)募資規(guī)劃，節(jié)卡機(jī)器人將調(diào)配4.2億元用于年產(chǎn)5萬(wàn)臺(tái)的智能機(jī)器人項(xiàng)目，剩余的3.06億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2400萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。屆時(shí)產(chǎn)能預(yù)計(jì)擴(kuò)大10倍。公司對(duì)此表示，如果下游市場(chǎng)增長(zhǎng)或市場(chǎng)開拓未及預(yù)期，新增產(chǎn)能存在不能被及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)。