如今中國的二級市場正在經(jīng)歷從散戶群體主導(dǎo)到機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的過程，未來幾年，A股市場機(jī)構(gòu)化是一種趨勢，越來越多散戶會逐漸意識到證券投資應(yīng)該交給專業(yè)機(jī)構(gòu)去做。
從大數(shù)據(jù)風(fēng)控到智能投顧、量化投資再到后端智能客服，人工智能在金融業(yè)務(wù)中的落地應(yīng)用已經(jīng)滲透各細(xì)分環(huán)節(jié)。在量化投資環(huán)節(jié)，以機(jī)器替代大量基礎(chǔ)分析、策略和交易，已經(jīng)成為金融科技的一條主力賽道。
Kavout是一家AI技術(shù)驅(qū)動的投資科技公司，總部位于西雅圖， 在北京和上海設(shè)有研發(fā)中心。創(chuàng)始人兼CEO呂晴畢業(yè)于清華大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院MBA。曾擔(dān)任微軟首席程序經(jīng)理和Google資深工程師；后回國歷任大智慧CTO、百度商業(yè)平臺技術(shù)總監(jiān)、盛大集團(tuán)副總裁，在人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)和金融科技領(lǐng)域有17年研發(fā)和管理經(jīng)驗。
呂晴看中了將人工智能應(yīng)用于證券市場，并開展量化投資的市場機(jī)遇。于2015年底創(chuàng)立Kavout，依據(jù)多年搭建大型機(jī)器學(xué)習(xí)系統(tǒng)的經(jīng)驗，將大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)引入基金公司、財富管理公司、券商等B端金融投資機(jī)構(gòu)，為其提供基于AI的量化基金、技術(shù)服務(wù)和資產(chǎn)管理產(chǎn)品。以構(gòu)建機(jī)器智能投資和交易系統(tǒng)為目標(biāo)，實現(xiàn)證券投資的自動化和智能化。
押寶證券投資核心要素——“收益”
證券投資的核心要素不外乎風(fēng)險和收益。智能投顧通過資產(chǎn)配置自動化， 克服了人類投資情緒化負(fù)面因素，很好的解決了個人投資風(fēng)險分散的問題。 而絕對收益 （Alpha）則需要在全球不同類金融資產(chǎn)中發(fā)現(xiàn)有效的信號，獲得穩(wěn)定長期回報與超額收益。
如今，全球有五萬多支股票，超過10萬家基金和機(jī)構(gòu)。“如果說智能投顧革命了個人理財市場， 在Kavout，我們希望以AI技術(shù)革新傳統(tǒng)以分析師和基金經(jīng)理為主導(dǎo)的整個投研、策略、交易、組合流程。”呂晴向億歐表示。
在美國，Kavout已發(fā)展多家對沖基金和機(jī)構(gòu)客戶，服務(wù)客戶的總資產(chǎn)管理規(guī)模超過100億美元。2017年5月，Kavout進(jìn)軍國內(nèi)市場，現(xiàn)已合作湘財證券、大智慧等機(jī)構(gòu)客戶。
呂晴向億歐表示：“如今中國的二級市場正在經(jīng)歷從散戶群體主導(dǎo)到機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的發(fā)展過程，未來幾年，A股市場機(jī)構(gòu)化是一種趨勢，越來越多散戶會逐漸意識到證券投資應(yīng)該交給專業(yè)機(jī)構(gòu)做。隨著國內(nèi)資管新規(guī)出臺，打破剛兌將為行業(yè)帶來新氣象，這也是我們決定進(jìn)入國內(nèi)市場的原因之一。”
AI是工具，量化投資的落腳點是抓住金融本質(zhì)
金融市場是風(fēng)險市場，充滿不確定性，每時每刻都有可能發(fā)生黑天鵝事件。因此通過機(jī)器學(xué)習(xí)訓(xùn)練的模型需要擁有很好的泛化能力，快速適應(yīng)市場的不確定性，在碰到未曾遇到的情況時表現(xiàn)依舊可以很穩(wěn)定。
Kavout除了通過海量數(shù)據(jù)、指標(biāo)發(fā)現(xiàn)交易信號，也抓取非結(jié)構(gòu)化的新聞、社交數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對人的交易行為規(guī)律、情緒等通過模型去刻畫群體效應(yīng)，抓住行為規(guī)律，從而能夠把握未來市場趨勢。
呂晴認(rèn)為用人工智能做量化投資，市面上一些通過窮舉尋找表現(xiàn)好的組合存在過度擬合問題。量化投資的落腳點依舊要抓住金融的本質(zhì)，如果通過沒有邏輯的策略，只是窮舉不同的信號組合，可能會找到一條‘對’的買賣路徑，但這種會把沒有規(guī)律的噪音當(dāng)成規(guī)律，對未來趨勢的預(yù)判沒有任何價值。
AI是工具，最終結(jié)果要取決于人對金融、對投資理解的深度。
三款產(chǎn)品解決三大問題
針對投資過程中面臨的三大核心問題：選股、擇時和資產(chǎn)配置，Kavout將大數(shù)據(jù)+深度學(xué)習(xí)+云計算和二級市場投資結(jié)合，分別開發(fā)了三款產(chǎn)品：機(jī)器人分析師 Kai、智能K線大師（RoboChartist）和智能投顧（Smart Advisor），為專業(yè)機(jī)構(gòu)和高凈值人群提供精準(zhǔn)、客觀、可量化的基本面分析、技術(shù)面分析、智能投顧、資產(chǎn)配置及金融云計算服務(wù)。
機(jī)器人分析師Kai面向?qū)_基金?；谏鲜泄净久嫘畔ⅰ⑹袌錾细黝惞_金融數(shù)據(jù)以及社交媒體等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，構(gòu)建挖掘股票價格中長期變化趨勢的人工智能模型。面對不同市場周期、不同階段，Kai在處理結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的權(quán)重比會隨著市場的變化做動態(tài)調(diào)整，持續(xù)監(jiān)控和優(yōu)化模型，從而不斷捕捉市場投資機(jī)會。
智能K線大師是一款自動識別諸如股票、期貨等各類標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)價格形態(tài)的擇時工具，通過算法自動掃描，找出符合某類形勢的K線形態(tài)，快速篩選出投資機(jī)會。
機(jī)器人投顧SmartAdvisor，實時分析全市場金融數(shù)據(jù)和未來資產(chǎn)回報間的關(guān)系，提供對于大類資產(chǎn)周期的判斷，對應(yīng)資產(chǎn)的基金評級，以及根據(jù)不同用戶的風(fēng)險偏好，提供靈活、穩(wěn)健、差異化的配置方案。
“試驗田”收益率達(dá)14%，AI要淘汰人類分析師？
在過去半年多時間，Kavout將一家機(jī)構(gòu)合作的基金作為智能量化分析產(chǎn)品的試驗田，完全由機(jī)器決定選股、擇時、頭寸。據(jù)呂晴介紹，在此期間，在A股市場大盤收益率為負(fù)的情況下，此基金收益率達(dá)14%，綜合表現(xiàn)戰(zhàn)勝了95%的股票型基金。雖然試驗時間不是很長，但最終的結(jié)果也不得不讓人承認(rèn)，未來某天，機(jī)器算法能代替人類分析師和基金經(jīng)理的工作。
目前Kavout的收費方式分兩種：在美國，對于2B機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)服務(wù)（DaaS），根據(jù)客戶管理的資產(chǎn)規(guī)模， 年費用在5-10萬美元；對于B2C證券機(jī)構(gòu)，每個交易員服務(wù)費為30美元/月。在中國市場，主要以量化基金和投資工具為主， 基金方面與合作機(jī)構(gòu)采用分成模式，包括管理費、收益費；C端投資工具，通過與國內(nèi)的B2C機(jī)構(gòu)合作來實現(xiàn)商業(yè)化。
對于Kavout的未來，呂晴向億歐表示：“Kavout 投入兩年多時間搭建機(jī)器智能投資和交易系統(tǒng)，作為一家投資科技公司，我們的核心是控制風(fēng)險和賺取收益，在合理的風(fēng)險下，幫用戶獲取收益最大值。 ”
“AI在證券市場的應(yīng)用目前還是一片藍(lán)海，過去一年多里， 越來越多的機(jī)構(gòu)公司開始信任和擁抱AI，我相信這個賽道未來可期。”
