公告參與投資設立金融租賃公司。公司公告擬現金出資1.9億元，參與設立金融租賃公司-天津匯銀金融租賃，公司股權比例19%。其余出資方包括：天津雷沃重工集團，出資比例50%;新疆生產建設兵團第十二師國有資產經營公司，出資比例24%等。

 

　　募攜手雷沃重工，拓展農業(yè)自動化。本次合資主要合作方-雷沃重工的業(yè)務范圍涵蓋農業(yè)裝備、工程機械、車輛、金融+互聯網四大業(yè)務板塊，為國內大型農業(yè)裝備制造企業(yè)。雷沃重工的小麥機、水稻機、玉米機和拖拉機四大業(yè)務在行業(yè)中均處于領先地位，是國內為數不多可提供現代農業(yè)全程機械化解決方案的企業(yè)。生產基地分布濰坊、黑龍江、意大利三地，具備20萬臺/年的產能。此番攜手雷沃重工，有助公司在農業(yè)裝備領域拓展機器人及相關工程業(yè)務，持續(xù)推進下游擴張。

 

　　參股金融租賃平臺，產業(yè)+金融協同發(fā)展：通過設立金融租賃平臺，有助打造公司“產業(yè)發(fā)展+金融創(chuàng)新”業(yè)務模式。公司可向客戶提供配套金融租賃服務，有效推動產業(yè)與金融協同發(fā)展，進一步拓展公司現有機器人業(yè)務。

 

　　工業(yè)4.0核心標的，持續(xù)推薦。近期公司公告可轉債預案，著力“機器人及關鍵零部件與運動控制系統(tǒng)產品智能化制造項目”和“汽車智能化柔性焊接生產線生產項目”。進一步夯實智能制造“關鍵核心部件-本體-工程應用-遠程信息化”全產業(yè)鏈發(fā)展格局：增強公司機器人、運動控制系統(tǒng)、高性能機器人控制器及伺服驅動器三大類產品的研發(fā)和交付能力，對運動控制及機器人的控驅系統(tǒng)、本體以及工程設計、實施等業(yè)務進行體系化整合。有效增強公司汽車智能化柔性焊裝生產線的生產及研發(fā)能力。此外，公司外延拓展積極推進，持續(xù)推薦。

 

　　盈利預測與投資建議。我們預計公司2016-2017年歸屬母公司凈利潤1.92億元、2.35億元，同比增長1.20%、22.28%，對應每股收益0.31元、0.38元。給予合理價格區(qū)間15.2-17.1元，對應2017年40-45X。維持“買入”投資評級。

 

　　主要不確定因素。市場競爭風險。