美的股東會
6月6日下午，美的集團(000333.SZ，下稱美的)臨時股東大會高票通過了美的收購庫卡的方案，這項備受矚目的跨國并購案又過了一關(guān)。
下一步，這項并購案還需面對德國政府的審核。第一財經(jīng)記者在股東會后，碰到美的集團董事長方洪波。方洪波說，這項并購雖然有困難，“但我們一直在前進，至少到目前為止”。
回應(yīng)收購價：這是戰(zhàn)略收購
雖然這次美的臨時股東大會有10多項議題，但審議收購庫卡的方案顯然是重中之重。當(dāng)主要議題介紹完之后，就有股東不斷圍繞庫卡收購的方案提出各種關(guān)心的問題。
收購價格是焦點之一。一位股東說，機器人行業(yè)不可能像互聯(lián)網(wǎng)那樣有100%增長，庫卡近年業(yè)績增長平穩(wěn)，它的伺服電機等核心部件還是外購的，收購價格是否還要再考慮。
美的集團董事、副總裁李飛德回應(yīng)說，正如2007年美的收購小天鵝，今天看來是非常正確的選擇。收購不像在百貨店買普通消費品，可以不受限制，所以這個價格是綜合考慮了很多因素，是站在美的未來戰(zhàn)略來考慮的。“而且在成熟市場做這種收購，有很多方博弈，不是單方定價，我們會根據(jù)情況做調(diào)整。關(guān)于價格制訂，我們也聘請了國際一流的投行。從戰(zhàn)略看，我們認為價格是合適的。”
美的集團董事會秘書江鵬補充說，這次收購庫卡的估值倍數(shù)，比全球機器人“四大家族”(abb、庫卡、安川、法那科)余下三家高一點，但是去年德國大型公司的收購溢價平均達40%，美的要約收購庫卡的價格比方案公布前的庫卡股票收市價高30%多;而且國內(nèi)機器人上市公司的估值達到100倍，收購庫卡的估值水平遠低于國內(nèi)的估值水平。
回應(yīng)意圖：一般工業(yè)機器人潛力大
一位證券分析師接著提出，希望美的把要約收購庫卡的戰(zhàn)略意圖介紹得更詳細。
李飛德回答說，從美的的戰(zhàn)略來講，一點也沒有把這次收購作為二級市場的投資行為。美的未來的戰(zhàn)略是“雙智戰(zhàn)略”，一是讓美的的產(chǎn)品更智能，二是智能制造。未來工業(yè)自動化的產(chǎn)業(yè)空間很大，但全球工業(yè)自動化巨頭大多圍繞重化、汽車行業(yè)來發(fā)展，一般工業(yè)自動化的程度偏低，而在這方面中國是最大的市場，誰能在中國成為第一，就能在全球成為第一，所以美的非常看好全球一般工業(yè)自動化的機會。
盡管中國國內(nèi)已涌現(xiàn)了1000多家機器人企業(yè)，但李飛德認為，現(xiàn)在國內(nèi)機器人企業(yè)，無論產(chǎn)品性能、服務(wù)還是盈利水平等方面，都跟全球機器人“四大家族”有明顯差距。未來的競爭力一定是基于科技，而不是簡單的價格。一個車間的自動化設(shè)備，購買成本是一方面，使用、維護成本更大，所以領(lǐng)先的企業(yè)未來在中國市場的份額還會繼續(xù)提升。
另一位投資者追問，什么是一般工業(yè)機器人領(lǐng)域。
李飛德回復(fù)說，工業(yè)自動化，分為汽車相關(guān)領(lǐng)域和一般工業(yè)領(lǐng)域。一般工業(yè)領(lǐng)域涵蓋電子、家電等輕工行業(yè)。從庫卡披露的數(shù)據(jù)看，一般工業(yè)領(lǐng)域的收入不到它收入的一半。庫卡來中國發(fā)展，它本身在中國有幾個公司，“我們只是支持它做得更好”。
下一步：還需經(jīng)德國美國相關(guān)審核
美的集團董事長方洪波由于公務(wù)，沒有參加6日下午的美的臨時股東會。不過，第一財經(jīng)記者于股東會后，在美的順德總部大樓的門口剛好碰到了送走貴賓的方洪波。
美的
方洪波向第一財經(jīng)記者說，要約收購庫卡，雖然有困難，“但我們一直在前進，至少到目前為止”。
事實上，通過美的股東大會審議之后，美的收購庫卡一事下一步還需經(jīng)過德國、美國等相關(guān)政府機構(gòu)的審核。
德國經(jīng)濟部長5月底曾表態(tài)反對美的收購庫卡，不過美的重申今后將維持庫卡的德國上市公司地位，并保持庫卡業(yè)務(wù)的獨立性和管理團隊、員工的穩(wěn)定。德國聯(lián)邦政府副發(fā)言人6月1日表示，這“歸根結(jié)底是一個企業(yè)自身的決定”，德國政府將尊重企業(yè)的決定。
中國外交部發(fā)言人華春瑩6月2日也回應(yīng)說，“我不了解有關(guān)公司和收購的具體情況。但作為一個原則立場，我們支持和鼓勵各國公司根據(jù)市場原則開展互利共贏合作，并為此提供良好環(huán)境。正常商業(yè)活動不應(yīng)該被政治化。”
由于庫卡在美國也有業(yè)務(wù)，所以美的對庫卡的收購案，今后還需經(jīng)過美國有關(guān)政府部門的審核。此前，美國有關(guān)政府部門曾否決中資企業(yè)收購飛利浦照明業(yè)務(wù)的資產(chǎn)。
李飛德在股東會上說，要約收購是多方博弈的行為，無論政府、大小股東及其它參與者之間，“我們會謹慎處理”。德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局做審核要兩周，才進入真正的要約期;要約期通常要4-6個月;在要約期結(jié)束后，還要完成相關(guān)國家的反壟斷審查。
不過，方洪波表示，對這起收購還是充滿信心。因為美的收購庫卡，對德國、中國都有利，而美的是民營控股企業(yè)。
