機(jī)器人、智能制造長期向好

 

　　《中國制造 2025》將兩化融合作為規(guī)劃主線，明確了“中國制造”的轉(zhuǎn)型方向。機(jī)器人、智能制造作為兩化融合的落腳點(diǎn)，無疑是機(jī)械行業(yè)中最耀眼的明星。2016 年機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體面臨分化： 在政策推動和需求增長雙輪驅(qū)動下，先進(jìn)機(jī)械制造業(yè)如機(jī)器人、核電等子行業(yè)長期向好；另一方面宏觀需求持續(xù)低迷，導(dǎo)致傳統(tǒng)工程機(jī)械等全行業(yè)下滑，但龍頭企業(yè)已具備一定實(shí)力，具備轉(zhuǎn)型空間。綜合來看，給予行業(yè)增持評級。

 

　　工業(yè)機(jī)器人銷量持續(xù)增長，滲透率提升

 

　　工業(yè)機(jī)器人銷量持續(xù)增長，滲透率提升。從之前的汽車制造擴(kuò)散到 3C 制造業(yè)及專用設(shè)備制造領(lǐng)域。 工業(yè)機(jī)器人在 3C、精密制造等領(lǐng)域需求增速將高于傳統(tǒng)汽車制造行業(yè)。 看好行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、集成能力強(qiáng)的 3C 行業(yè)解決方案提供商。 隨著工業(yè)機(jī)器人在制造業(yè)的不斷滲透，“工業(yè) 4.0”進(jìn)程日新月異?！吨袊圃?2025》中更是將操作系統(tǒng)與工業(yè)軟件同機(jī)器人并列提出。生產(chǎn)企業(yè)在使用工業(yè)軟件的同時也成為了工業(yè)軟件的終端。擁有終端客戶的工業(yè)軟件制造商有望成長為平臺型公司?？春镁邆鋽?shù)據(jù)采集能力的工業(yè) 4.0 解決方案提供商及擁有大量終端資源的的的工業(yè)軟件制造商。

 

　　人機(jī)協(xié)作、人機(jī)交互譜寫工業(yè)機(jī)器人新篇章

 

　　人機(jī)協(xié)作、人機(jī)交互譜寫工業(yè)機(jī)器人新篇章， 協(xié)作機(jī)器人與人類共同作業(yè)將是 3C 等行業(yè)制造商最為現(xiàn)實(shí)可行的解決方案，協(xié)作機(jī)器人將是工業(yè)機(jī)器人市場中增長最快的品種之一。 2016 年有望成為協(xié)作機(jī)器人元年。在實(shí)現(xiàn)人機(jī)交互、人機(jī)協(xié)作過程中，大數(shù)據(jù)、傳感器等核心技術(shù)及零部件將被大量使用。 具備大數(shù)據(jù)屬性的人工智能公司將是機(jī)器人“人工智能”化浪潮中最大受益者，看好市場占有率高的語音識別和圖像識別公司。

 

　　機(jī)器人正在走進(jìn)人類生活中

 

　　機(jī)器人正從工廠走進(jìn)人類的生活，物聯(lián)網(wǎng)、 AI 及傳感器技術(shù)的快速發(fā)展加速了這一過程。據(jù) IFR（世界機(jī)器人聯(lián)合會）預(yù)測， 2015-2018 年全球服務(wù)機(jī)器人市場規(guī)模將達(dá)到約 300 億美元。其中， 家用機(jī)器人市場約 120 億美元，專業(yè)級服務(wù)機(jī)器人市場約 196 億美元。 應(yīng)用場景明確、 多功能、高度人工智能的家用機(jī)器人將迎來快速增長；手術(shù)機(jī)器人具有微創(chuàng)、準(zhǔn)確等特點(diǎn)，能大幅降低手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，必將是醫(yī)療機(jī)器人中的金礦； 從受益時間來看在民用機(jī)器人領(lǐng)域技術(shù)積淀深厚、具備軍品資質(zhì)的機(jī)器人公司將率先受益。下一階段，集成能力強(qiáng)、人工智能程度高的無人作戰(zhàn)系統(tǒng)生產(chǎn)商將領(lǐng)跑行業(yè)。

 

　　空中機(jī)器人-無人機(jī)

 

　　軍用、民用專業(yè)級無人機(jī)：潛力巨大， 靜待市場增長。 看好民用專業(yè)級無人機(jī)。 未來 15 年中國無人機(jī)市場需求超 3000 億元，其中軍用 2000 億元。 就民用無人機(jī)而言，安防領(lǐng)域、農(nóng)林植保、電力巡線等市場需求較大。安防領(lǐng)域無人機(jī)市場需求（ 100-200）億元；未來 5 年農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)市場需求超過 200 億元；電力巡線無人機(jī)潛在需求 50 億元。預(yù)計(jì)未來 15 年民用無人機(jī)市場需求超 1000 億元。 無人機(jī)市場潛力巨大。民用專業(yè)級無人機(jī)服務(wù)收入將是利潤重要來源，相關(guān)公司業(yè)績確定性增長。作為未來空中數(shù)據(jù)端口，具備大數(shù)據(jù)存儲、分析能力的無人機(jī)公司將充分享受估值溢價(jià)。

 

　　核電建設(shè)回暖

 

　　核電核能，近看“一帶一路”走出國門；遠(yuǎn)看國內(nèi)核能發(fā)電占比提升。全球興起核電發(fā)展熱潮：中國近兩年核電出口力度大增。 中國核電整體規(guī)模并不算小，但相對于中國的龐大經(jīng)濟(jì)體量和巨大的用電需求，中國核電占比較小，未來， 中國核電提升空間很大。 核電投資提速，帶動核電設(shè)備需求增長，核島占核電設(shè)備投資的 60%。核島部分零部件尚需進(jìn)口，毛利較高（40%以上）。因此，核島零部件進(jìn)口替代機(jī)會巨大。