基金2015年四季報已經披露完畢，備受關注的5只國家隊基金也陸續(xù)公布了四季報，揭開了證金公司2000億資金投資情況的神秘面紗。從國家隊基金的投資布局來看，在市場劇烈震蕩之際，低估值藍籌股成為大手筆買入的主要方向。

 

　　國家隊基金表現穩(wěn)健“抗震”

 

　　去年三季度，市場出現深幅調整，管理層維穩(wěn)政策頻出，5只各400億元規(guī)模的“國家隊”基金也由此而生。近日，隨著基金2015年四季報的新鮮出爐，這5只基金的持股路線也浮出水面。

 

　　在去年四季度的一輪強勁反彈中，5只“國家隊”基金——易方達瑞惠、南方消費活力、華夏新經濟、嘉實新機遇和招商豐慶，操作得甚為熟練，都獲得了不錯的收益。數據顯示，這5只基金在去年四季度大獲豐收，浮動收益達到347億元。

 

　　2015年7月8日，證金公司宣布以2000億元申購5家基金公司旗下基金，分別是華夏、嘉實、易方達、南方和招商。5只“國家隊”基金中，2只成立于去年7月13日，另有3只成立于去年7月31日。迄今證金公司2000億投放于公募基金的額度運作已滿半年。從凈值增長率上看，5只基金表現整體穩(wěn)健“抗震”。

 

　　其中，截至去年四季度末，凈值增長率最高的為易方達瑞惠，報告期內凈值漲幅為18.27%，比同期業(yè)績比較基準收益率9.21%高出9個百分點；南方消費活力、華夏新經濟與嘉實新機遇，報告期內漲幅相當，分別為15.78%、15.55%和15.04%；招商豐慶稍微落后，但也取得了7.66%的凈值增長率。這5只基金成立時各有400億元的規(guī)模，根據基金資產總值變化，四季度這5只基金總資產合計增長了347.39億元，在以穩(wěn)健為主的前提下，取得如此成績已相當可觀。

 

　　低估值藍籌依舊是“最愛”

 

　　從“國家隊”基金的投資布局來看，在市場劇烈震蕩之際，低估值藍籌股成為大手筆買入的主要方向。

 

　　在行業(yè)配置上，相比其他公募基金屯兵中小創(chuàng)，5只“國家隊”基金華夏新經濟、嘉實新機遇、易方達瑞惠、南方消費活力、招商豐慶則以“穩(wěn)”字為首，金融業(yè)和制造業(yè)依舊是國家隊基金的“最愛”。去年四季度末，5只基金持股占比較大的行業(yè)都有金融和制造業(yè)，如華夏新經濟的持股中這兩個行業(yè)合計占比約50%，嘉實新機遇與易方達瑞惠也達到了40%左右。在此基礎上，房地產業(yè)受到華夏新經濟和易方達瑞惠的青睞，嘉實新機遇則小幅增加了信息類行業(yè)的配置。

 

　　在多數基金由保守轉向激進而大幅調倉換股的情況下，國家隊基金重倉股格局與去年三季度末相比沒有太大變化。易方達瑞惠的重倉股是中國銀行(601988)、中國平安(601318)、萬科A(000002)、同方國芯(002049)等；華夏新經濟的重倉股有浦發(fā)銀行(600000)、鵬博士(600804)、保利地產(600048)等；招商慶豐重倉股則為中國人壽(601628)、工商銀行(601398)；嘉實新經濟的重倉股是新華保險(601336)、同方股份(600100)、華能國際(600011)；南方消費活力的十大重倉股中有上汽集團(600104)、青島海爾(600690)和伊利股份(600887).

 

　　值得注意的是，從持有的基金家數看，國家隊基金也存在重倉股集中度較高的情況，共有11只股被兩家以上基金共同重倉。其中伊利股份、貴州茅臺和興業(yè)銀行分別有4只國家隊基金重倉，民生銀行也受到3只基金青睞。國電電力、康美藥業(yè)、格力電器、招商銀行、北京銀行、農業(yè)銀行和浦發(fā)銀行分別也被2只基金共同持有。

 

　　1月以來A股經歷大幅調整，上證指數累計跌幅達22.7%，不過由于國家隊基金以藍籌股為布局重點，其重倉股今年以來跌幅普遍小于大盤，今年以來跌幅在20%以內的重倉股占六成。

 

　　基金經理稱今年市場存結構性機會

 

　　對于2016年的投資策略，易方達瑞惠的基金經理表示，展望2016年，一方面隨著政府穩(wěn)定汽車、地產行業(yè)等托底宏觀經濟的措施的進一步出臺，經濟增長不會出現大幅回落；另一方面，經濟結構的調整升級需要付出一定的短期成本，且面臨美元加息、人民幣貶值等壓力，宏觀經濟形勢的不確定性較高，但大幅回落的概率較小，并正為更持續(xù)的發(fā)展積蓄力量。證券市場方面，在經歷了去年10月以來的反彈后，不同行業(yè)的公司估值分化較為明顯，有部分公司估值已超出了合理范圍，但也存在估值合理甚至低估的公司，因此，預計未來市場將以結構性行情為主。

 

　　南方消費活力的基金經理認為，隨著2016年初市場的大幅下跌，2015年四季度累積的獲利盤兌現充分，當前市場風險已大幅下降，同時人民幣匯率也將在央行的維護下趨于穩(wěn)定，股票市場會回歸常態(tài)化。按國家雙創(chuàng)轉型和供給側改革的戰(zhàn)略，符合“十三五”規(guī)劃的新興成長行業(yè)仍然將保持高景氣，煤炭、鋼鐵等龍頭企業(yè)也會受益于產能出清。

 

　　嘉實新機遇的基金經理則繼續(xù)看好新興產業(yè)的前景，但其認為A股估值兩極分化較為嚴重，2016年需要嚴格選股。

 

　　華夏新經濟的基金經理認為，展望 2016 年，中國經濟仍將處于“出清”和“轉型”的關鍵階段，貨幣寬松是常態(tài)。股票市場可能依然處于泡沫的產生和破裂循環(huán)的狀態(tài)，雖然行情演變可能沒有2015 年那么激烈，但預期市場波動還會比較大?？傮w而言，2016 年市場仍然存在階段性、結構性機會。

 

　　掘金點

 

　　民生銀行(600016)

 

　　民生銀行1月22日發(fā)布公告稱，公司2015年度實現營業(yè)收入1544.25億元，同比增長13.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤461.11億元，同比增長3.51%；基本每股收益1.30元。

 

　　公告顯示，截至2015年末，民生銀行資產總額45209.35億元，較上年末增長12.60%；歸屬于母公司股東的權益總額3012.18億元，較上年末增長25.43%；歸屬于母公司股東的每股凈資產8.26元；不良貸款率為1.60%，較上年末上升0.43個百分點。

 

　　2016年，民生將繼續(xù)推進鳳凰計劃，包括：深化大事業(yè)部制改革，厘清事業(yè)部和分行關系，實現資源配置“化零為整”；謀劃全牌照綜合經營，關注收購動向；調整小微策略，落實風險定價、成本控制，逐步利用互聯網和大數據手段，并對接電商平臺，互聯網戰(zhàn)略或浮出水面。

 

　　中信建投分析稱，公司小微+社區(qū)+互聯網的零售升級路線清晰，綜合化和中收占比領跑行業(yè)。隨著掌舵人安排塵埃落定以及大事業(yè)部制改革和鳳凰計劃啟動，公司將步入平穩(wěn)發(fā)展軌道。預計2016年凈利潤同比增長4%，每股收益1.34元。

 

　　美的集團(000333)

 

　　美的集團日前在最新披露的《投資者關系記錄表》中表示，目前公司人數10萬人左右，未來2-3年通過對組織進行扁平高效的改造以及持續(xù)推動的自動化改造，計劃降到8萬人左右。

 

　　公司介紹稱，2014年累計應用超過800臺工業(yè)機器人，2015年會有幾百臺投入，公司未來在機器人和生產自動化方面會進一步推動；每年自動化方面投入大概是10個億左右水平。此外，公司還表示，機器人項目正在初期布局和研發(fā)階段，預計2016年能夠量產機器人。

 

　　據悉，美的運用工業(yè)4.0策略成功改造和升級了公司的生產基地，在削減了70%總勞動成本的同時提高了生產效率。美的通過在所有的生產基地部署超過800臺機器人實現了4%的人機比率，并保證了99.9%的合格率。美的中央空調底部，包括主板、壓縮機、金屬片以及冷凝器和蒸發(fā)器在內的核心元件生產線已升級到機器人裝配。