雖然我國工業(yè)機器人與發(fā)達國家有較大差距，但服務機器人在世界范圍內仍屬于新興產業(yè)，我國與發(fā)達國家差距并不大，而且目前全球沒有服務機器人的領軍企業(yè)，這使得各大產業(yè)資本紛紛瞄準智能服務機器人行業(yè)，欲搶占發(fā)展先機。

 

　　勞動力成本不斷上升及機器人價格下降是服務機器人產業(yè)發(fā)展的長期的、核心的驅動因素，隨著我國人口紅利消失，人工成本上升，加上國家政策的大力扶持，我國對服務機器人需求將越來越旺盛。

 

　　全球服務機器人市場快速增長，個人/家庭機器人領跑

 

　　智能服務機器人是在非結構環(huán)境下為人類提供必要服務的多種高技術集成的智能化裝備，主要分為個人/家庭機器人和專用機器人兩大類。據(jù)國際機器人聯(lián)盟IFR最新統(tǒng)計，2014年全球服務機器人市場規(guī)模約為59.7億美元，2010-2014年均復合增長率10.8%，預計2015-2018年全球服務機器人市場總規(guī)模約394億美元， 四年年均復合增長率21.07%（其中專業(yè)服務機器人市場規(guī)模為196億美元，個人/家庭服務機器人198億美元）。

 

　　個人/家用服務機器人這類貼近消費者端的產品銷量大、單價便宜，占比不斷提升。2010-2014銷售額CGAR約為37.8%。據(jù)IFR預計，2015-2018個人/家庭服務機器人銷售額將超過專用機器人達到198億美元，四年年均復合增長率35.24%。

 

　　國內服務機器人空間大，家用與醫(yī)療領域充當急先鋒

 

　　我國掃地機器人滲透率低下，總滲透率不足1%，與美國的16%相比相去甚遠， 2015年中國掃地機器人市場規(guī)模僅在50億元左右。隨著城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的提高、家政服務勞動力成本的提升、家用機器人價格下降，新主流消費群體驅動等影響，未來家用機器人（包括掃地機器人）市場規(guī)模將達到千億級別。我國醫(yī)用機器人的普及率和使用率相比發(fā)達國家低，同時我國千人口護士數(shù)為2.2，遠低于OECD主要國家每千人口醫(yī)師數(shù)平均值8.7，護士資源極度匱乏，醫(yī)護人員嚴重不均衡。老年人、殘障人士絕對數(shù)值巨大，對醫(yī)療機器人的需求剛性強。博實、新松機器人、楚天科技等公司紛紛戰(zhàn)略布局醫(yī)療機器人，國外醫(yī)用機器人產品也在積極拓展中國市場。

 

　　重點推薦公司：博實股份

 

　　公司傳統(tǒng)業(yè)務今年有望止跌反彈。公司投資建立博實睿德信機器人股權投資中心，該產業(yè)基金重點關注工業(yè)機器人及智能裝備、工業(yè)自動化、服務及特種機器人領域。手術機器人進展順利。思哲睿擁有國內最專業(yè)的手術機器人團隊， 系列化手術器械產品將于2015年底完成型式檢驗，計劃半年獲得臨床實驗許可， 最快2016年年底前完成醫(yī)療器械注冊。另外，智能貨運移載是AGV已開發(fā)出針對三個行業(yè)的產品樣機。我們看好公司在產品服務、機器人產業(yè)平臺，手術機器人等領域的發(fā)展，預計15-17年EPS 0.35、0.43、0.61元，維持“強烈推薦”的投資評級，鑒于最近市場整體估值中樞下移，謹慎調整目標估值區(qū)間至33-35元。

 

　　風險提示與催化劑

 

　　風險提示：政策推進不達預期民生證券股份有限公司。