跨越“中等收入陷阱”,大國崛起高端制造勢(shì)在必行,智能制造加速先行。全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)+中國制造成本抬升,外憂內(nèi)患加速國內(nèi)智能制造推進(jìn)。發(fā)達(dá)國家發(fā)力智能制造加強(qiáng)先進(jìn)制造業(yè),中國制造業(yè)成本抬升低端制造比較優(yōu)勢(shì)削弱,外憂內(nèi)患倒逼國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?！吨袊圃?025》制造強(qiáng)國戰(zhàn)略主攻智能制造,規(guī)劃清晰力度大,國產(chǎn)智能制造企業(yè)迎來春天。

 

　　智造CPS先P后C, P端設(shè)備國產(chǎn)化率低空間大,C端集成重制造工藝流程重商業(yè)模式。我們認(rèn)為智造CPS中P是基礎(chǔ),C為延伸。我國P端智能設(shè)備國產(chǎn)化率低,如感知層中傳感器與機(jī)器視覺、與執(zhí)行層中的工業(yè)機(jī)器人、高端數(shù)控機(jī)床、3D打印等國產(chǎn)化率在30%左右,進(jìn)口替代空間大。決策層C端集成我們認(rèn)為對(duì)企業(yè)制造工藝流程、商業(yè)模式有深刻理解的集成商更有機(jī)會(huì)勝出。

 

　　P端感知設(shè)備市場(chǎng)千億增長(zhǎng)快速,傳感器進(jìn)口替代空間大。作為實(shí)現(xiàn)智能制造深度感知功能各類傳感器,目前產(chǎn)業(yè)體系已形成,但國產(chǎn)化率僅33%,進(jìn)口替代空間大。高端感知機(jī)器視覺代替人工為大勢(shì)所趨,未來有望進(jìn)入 25%+高速增長(zhǎng)通道。高端數(shù)據(jù)采集技術(shù)RFID將助力物聯(lián)網(wǎng)提升企業(yè)物流效率。

 

　　C端決策層支撐兩化融合深化,看好深度行業(yè)理解與平臺(tái)型系統(tǒng)集成商。國內(nèi)ERP和工控系統(tǒng)應(yīng)用相對(duì)成熟,而較多企業(yè)缺少M(fèi)ES,造成信息化協(xié)同低。國內(nèi)MES系統(tǒng)市場(chǎng)未來5年CAGR有望40%+。同時(shí),我們認(rèn)為平臺(tái)型工廠總包商相經(jīng)單純軟件商在國內(nèi)更具可行性與發(fā)展前景,具產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力對(duì)行業(yè)深度理解的集成商也有望勝出。

 

　　P端執(zhí)行設(shè)備工業(yè)機(jī)器人、智能物流國產(chǎn)化提速,高端數(shù)控機(jī)床、3D打印剛起步,看好設(shè)備在汽車、3C、制藥自動(dòng)化集成。低滲透率工業(yè)機(jī)器人處25%+的持續(xù)高成長(zhǎng)期、立庫&AGV智能物流設(shè)備是柔性化制造重要部分,兩者進(jìn)口替代加速;高端數(shù)控機(jī)床與3D打印發(fā)展均處初期水平,3D打印與減材制造相輔相成共建先進(jìn)制造體系,高端產(chǎn)品國產(chǎn)化率僅10%,具較大進(jìn)口替代空間;看好大而穩(wěn)的汽車自動(dòng)化集成市場(chǎng)、相對(duì)自動(dòng)化程度較低的高成長(zhǎng)的3C、制藥自動(dòng)化市場(chǎng)。

 

　　我們看好三類智能制造企業(yè):看好具技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的核心部件供應(yīng)商:推薦雙環(huán)傳動(dòng)(002472)、華中數(shù)控(300161)、海得控制(002184)、、埃斯頓(002747);看好具有行業(yè)深度背景的特定行業(yè)智造集成商:推薦天奇股份(002009)、東富龍(300171);看好具核心設(shè)備的平臺(tái)型智能制造集成總包商:推薦機(jī)器人(300024)、黃河旋風(fēng)(600172)。

 

　　催化劑:年底智能制造密集政策、行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)突破

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策低于預(yù)期、產(chǎn)能過剩、技術(shù)突破不及預(yù)期