國(guó)內(nèi)康復(fù)機(jī)器人投資機(jī)會(huì)優(yōu)于手術(shù)機(jī)器人。①我國(guó)康復(fù)機(jī)器人供需缺口巨大，多種政策推動(dòng)百億級(jí)市場(chǎng)；②國(guó)內(nèi)殘疾人家庭收入和消費(fèi)水平，決定本土高性?xún)r(jià)比康復(fù)機(jī)器人將占據(jù)更大份額。③手術(shù)機(jī)器人雖然絕對(duì)空間更大，但外資份額過(guò)高，競(jìng)爭(zhēng)格局短期不利于國(guó)內(nèi)企業(yè)。維持服務(wù)機(jī)器人行業(yè)增持評(píng)級(jí)，給予醫(yī)療機(jī)器人子行業(yè)增持評(píng)級(jí)。受益標(biāo)的金明精機(jī)（300281.SZ）、機(jī)器人（300024.SZ）、楚天科技(300358.SZ)、迪馬股份（600565.SH）、美的集團(tuán)(000333.SZ)等。
醫(yī)療機(jī)器人蓬勃發(fā)展，成長(zhǎng)空間巨大。①由于病患需求不同，醫(yī)療機(jī)器人細(xì)分市場(chǎng)眾多，主要由康復(fù)機(jī)器人、手術(shù)機(jī)器人及護(hù)理機(jī)器人等構(gòu)成。②根據(jù)WinterGreenResearch預(yù)測(cè)，康復(fù)機(jī)器人和手術(shù)機(jī)器人行業(yè)規(guī)模將分別由2014年的2.2、32億美元增長(zhǎng)到2021年的32、200億美元，年均復(fù)合增速分別為46.6%、29.9%，前者增速更快，后者絕對(duì)量更大。
康復(fù)機(jī)器人存在巨大供需缺口，支持政策推動(dòng)百億級(jí)市場(chǎng)空間，消費(fèi)群體收入特征決定國(guó)產(chǎn)康復(fù)機(jī)器人大有可為。①我國(guó)肢體殘疾基數(shù)龐大，加之老齡化進(jìn)程，國(guó)內(nèi)康復(fù)科室和康復(fù)設(shè)備供給嚴(yán)重不足，與臨床需求存在巨大缺口。②殘疾人醫(yī)療即將納入醫(yī)保，將推動(dòng)醫(yī)療康復(fù)需求，醫(yī)療康復(fù)器械有望迎來(lái)春天。同時(shí)康復(fù)機(jī)器人政策頻出，預(yù)計(jì)還將在“十三五”規(guī)劃中迎來(lái)利好。③假設(shè)未來(lái)二級(jí)以上醫(yī)院康復(fù)醫(yī)學(xué)科數(shù)量近1萬(wàn)所，即便一所醫(yī)院配一臺(tái)康復(fù)設(shè)備，單價(jià)在數(shù)十萬(wàn)至數(shù)百萬(wàn)元之間，則市場(chǎng)空間百億級(jí)規(guī)模。④殘疾人家庭在醫(yī)療康復(fù)上面臨著更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)約束，結(jié)合我國(guó)殘疾人家庭收入和消費(fèi)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，與國(guó)外進(jìn)口的康復(fù)機(jī)器人相比，本土康復(fù)機(jī)器人具備高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，將占據(jù)更高市場(chǎng)份額。
手術(shù)機(jī)器人雖然絕對(duì)空間巨大，但國(guó)產(chǎn)化路途漫漫。手術(shù)機(jī)器人行業(yè)規(guī)模龐大，同時(shí)國(guó)外手術(shù)機(jī)器人如達(dá)芬奇等市場(chǎng)份額很高，技術(shù)壁壘相對(duì)較高，且通過(guò)醫(yī)療器械認(rèn)證周期較長(zhǎng)，考慮到我國(guó)手術(shù)機(jī)器人發(fā)展現(xiàn)狀，競(jìng)爭(zhēng)格局處于相對(duì)不利位置，國(guó)產(chǎn)化路途漫漫。
風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程可能會(huì)較慢。
