投資邏輯.
公司是民族品牌電梯出口龍頭:公司2010—2013年凈利潤復合增速39.9%,公司14年股權激勵定的未來3年年均增速為20%。
電梯行業(yè)六大增長動力:動力一:人均電梯保有量有很大提升空間。動力二:保障房電梯穩(wěn)健增長。動力三:城鎮(zhèn)化持續(xù)促進電梯行業(yè)持續(xù)發(fā)展。動力四:人口老齡化帶動的需求。動力五:老舊電梯改造需求增加。動力六:一帶一路出口需求。
公司六大增長動力:主業(yè)穩(wěn)健增長(電梯出口、保障房)。打磨機器人前景廣闊。除塵脫硫脫硝系統(tǒng)迎來行業(yè)利好。公司是沈陽遠大集團A股唯一上市平臺,集團還有環(huán)保、高端裝備等優(yōu)質資產(chǎn),未來想象空間大。公司受益于東北振興規(guī)劃。
投資建議.
考慮到公司電梯主業(yè)將受益于保障房建設、一帶一路出口推動下的穩(wěn)健增長,智能磨削機器人在軍工、工程機械、汽車等諸多行業(yè)放量,脫硝催化劑業(yè)務迎來環(huán)保大年,背靠集團強有力支持,公司目前市值僅70億元,建議投資者逢低建倉,長期持有。
估值.
預測公司2015-2017年EPS分別為0.46/0.65/0.81元,對應PE分別為28/20/16倍,買入評級,目標價18元。
風險.
電梯受地產(chǎn)行業(yè)拖累影響、電梯行業(yè)競爭加劇的風險、打磨機器人銷量低于預期的風險。
