結(jié)論:公司公告增資參股紫光優(yōu)藍(lán)40%股權(quán),進(jìn)入服務(wù)機(jī)器人,相比工業(yè)機(jī)器人,服務(wù)機(jī)器人成長(zhǎng)性更好,全球潛在市場(chǎng)空間30 億臺(tái)套;紫光優(yōu)藍(lán)技術(shù)底蘊(yùn)深厚,以軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成為主,定位平臺(tái)型服務(wù)機(jī)器人企業(yè),即將推出的新產(chǎn)品UO5 和骨骼機(jī)器人將助力公司快速成長(zhǎng),2015年將成為業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)元年。維持康力電梯2014-16 年EPS 為0.53、0.69、0.90 元不變,維持目標(biāo)價(jià)18 元不變,維持增持評(píng)級(jí)。

 

　　進(jìn)入服務(wù)機(jī)器人,致力開拓公司更大的成長(zhǎng)空間:公司公告增資參股紫光優(yōu)藍(lán),進(jìn)入服務(wù)機(jī)器人,參考個(gè)人電腦(30 年前)、移動(dòng)電話(20 年前)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)(10 年前)的發(fā)展軌跡,一旦服務(wù)機(jī)器人價(jià)格高昂、標(biāo)準(zhǔn)化、安全性三個(gè)問題得到解決,未來將得到大規(guī)模普及,理論上全球潛在市場(chǎng)規(guī)模超30 億臺(tái)套,大幅拓寬了公司的成長(zhǎng)空間。

 

　　紫光優(yōu)藍(lán)定位平臺(tái)型服務(wù)機(jī)器人企業(yè),U05 等新產(chǎn)品保障公司快速成長(zhǎng):公司主營(yíng)幼教、商業(yè)導(dǎo)覽導(dǎo)購(gòu)服務(wù)機(jī)器人,聚焦于智能家居、教育裝備、家庭健康三個(gè)領(lǐng)域,除熱銷的旗艦產(chǎn)品愛樂游(U03),新開發(fā)的U05 和體外骨骼機(jī)器人也將上市,預(yù)計(jì)單臺(tái)售價(jià)約3 萬,遠(yuǎn)低于國(guó)外動(dòng)輒20 萬元/臺(tái)售價(jià),性價(jià)比高,將保障公司快速成長(zhǎng);公司以軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成為主,產(chǎn)品的綜合集成能力已是國(guó)內(nèi)最高,核心在于打造服務(wù)機(jī)器人平臺(tái),而不局限于單個(gè)產(chǎn)品和硬件,致力于提高整個(gè)產(chǎn)品的快速集成能力。

 

　　公司現(xiàn)金流充裕,存在繼續(xù)外延的預(yù)期:截止2014 年三季度末康力在手近10 億現(xiàn)金含理財(cái)產(chǎn)品,預(yù)計(jì)截止年底在手現(xiàn)金將在12 億左右。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:房地產(chǎn)投資大幅下滑、紫光優(yōu)藍(lán)發(fā)展速度低于預(yù)期。