投資要點:
機械變革:政府加速改革,出口及升級消化過剩產能。2008-2010年的四萬億投資誘導出過多機械行業(yè)產能,2011-2014年機械行業(yè)主要在消化過剩產能,經濟進入新常態(tài),國家穩(wěn)增長政策及產業(yè)升級政策將推動機械行業(yè)加速消化產能。從宏觀經濟來看,目前固定資產投資繼續(xù)回落,房地產投資增速創(chuàng)歷史新低。CPI及PPI 指數低位徘徊,工業(yè)增加值增速開始加快,制造業(yè)PMI 徘徊走低,顯示內需和外需都不樂觀。今后的制造業(yè)不會走繼續(xù)依賴投資的老路,創(chuàng)新和升級將成為機械行業(yè)增長點。
工業(yè)4.0時代的機械制造業(yè),中國企業(yè)如何彎道超車?第四次工業(yè)革命將步入個性化定制生產的新時代,中國還處在早期培育階段。近期因工業(yè)4.0與國內制造業(yè)轉型升級相契合,以智能制造為亮點的“工業(yè)革命4.0”越走越近,眾多上市公司也在紛紛布局。從工業(yè)自動化、工業(yè)互聯網、物聯網、傳感器等相關行業(yè)來看,博實股份[0.85%]、機器人[1.46%]、藍英裝備[2.40%]、沈陽機床[-6.40%]、華中數控[3.07%]等有望率先搶占工業(yè)4.0市場。
人口老齡化催生服務機器人市場,中國機會在哪里?機器人分為工業(yè)機器人和服務機器人,工業(yè)機器人伴隨著汽車、電子產業(yè)發(fā)展進入成長期,而中國的服務機器人產業(yè)剛進入導入期,人口老齡化、消費水平的提升將催生巨大的服務機器人需求。IFR 預測2013-2015年專用服務機器人累計銷量將達到9.5萬臺,銷售總額約171億美元。家用服務機器人累計銷量將達到2200萬臺,銷售總額約102億美元。市場潛力巨大,博實股份、機器人等率先進入服務機器人市場的公司有望受益。
機械行業(yè)投資邏輯:首先,我們自上而下選擇國家政策鼓勵、行業(yè)空間大、能跨越低迷經濟周期的三大子行業(yè):機器人、航空裝備、民生裝備。其次,我們自下而上從“管理、技術、壁壘、財務”四個維度選股,精選出如下個股:機器人板塊的博實股份、藍英裝備;航空裝備板塊的威海廣泰[-4.77%]和日發(fā)精機;民生裝備板塊的斯萊克、廣東鴻圖[-0.40%]。
風險提示: 宏觀經濟持續(xù)下行,投資下滑風險;用工成本居高不下吞噬制造業(yè)利潤。
