華中數(shù)控(300161)公司前單季度收入正增長(zhǎng)，利潤(rùn)繼續(xù)下滑：2014年1-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.4億元，同比增長(zhǎng)32.91%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)為128萬(wàn)元，同比下滑22.81%;單季度方面，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.37億元，同比增長(zhǎng)31.75%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)為負(fù)396萬(wàn)元，同比下滑156.06%。

 

　　華中數(shù)控17.77-1.99%

 

　　預(yù)付賬款增長(zhǎng)較快，上游采購(gòu)力度較大：2014年1-9月份，公司實(shí)現(xiàn)預(yù)付賬款8135萬(wàn)元，同比增加52%，主要系預(yù)付固定資產(chǎn)及預(yù)付材料款增加。

 

　　三費(fèi)及稅金增加較快：2014年1-9月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)稅金及附加為209萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)97%，主要是營(yíng)業(yè)稅及附加稅增加。1-9月份，公司管理費(fèi)用為1.04億元，較上年同期增加34%，主要是公司研發(fā)投入增加;財(cái)務(wù)費(fèi)用為15萬(wàn)元，較上年同期減少93%，主要是利息收入增加。

 

　　主業(yè)下滑，新產(chǎn)品推陳出新：在機(jī)床行業(yè)不景氣的時(shí)期，公司依托華中8型技術(shù)平臺(tái)向機(jī)器人(300024,股吧)、節(jié)能領(lǐng)域進(jìn)行拓展。2014年，公司子公司重慶華數(shù)機(jī)器人有限公司及深圳華數(shù)機(jī)器人有限公司已與有關(guān)企業(yè)合作，研制出六軸關(guān)節(jié)式機(jī)器人、桁架式機(jī)械手，實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)。公司最新研制雙臂水平關(guān)節(jié)機(jī)器人控制系統(tǒng)，已開(kāi)始在用戶(hù)處試用，該機(jī)器人主要用于餐具自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)。但是，公司向機(jī)器人、節(jié)能領(lǐng)域的拓展需要持續(xù)的應(yīng)用開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)推進(jìn)，其成效需要一段時(shí)間才能顯現(xiàn)。公司將盡快將相關(guān)產(chǎn)品推向市場(chǎng)，通過(guò)典型的客戶(hù)帶動(dòng)批量的銷(xiāo)售。

 

　　預(yù)測(cè)公司2014-2016年的EPS分別為0.08、0.12和0.17元，對(duì)應(yīng)的PE分別為187、137和95倍。公司數(shù)控系統(tǒng)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，機(jī)器人產(chǎn)品應(yīng)用逐步推廣，看好公司未來(lái)的發(fā)展，維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。投資該股的風(fēng)險(xiǎn)主要是：下游汽車(chē)景氣度下滑導(dǎo)致機(jī)床業(yè)務(wù)下滑。