報(bào)告要點(diǎn)
事件描述機(jī)器人發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)19,906—22,969萬(wàn)元,去年同期約為15,312萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)30%—50%。
事件評(píng)
論業(yè)績(jī)符合預(yù)期,后續(xù)訂單飽滿。前三季度各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,凈利潤(rùn)增速符合預(yù)期。此外,上半年新簽訂單18億元,同比增長(zhǎng)50%。各大戰(zhàn)略合作伙伴有望帶來(lái)持續(xù)的規(guī)?；唵?確保全年業(yè)績(jī)?cè)鏊倬S持較高水平。
后續(xù)外延值得期待。公司外延擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn),有望改進(jìn)目前業(yè)務(wù)短板,提升整體技術(shù)水平。
一體化智能制造方案提供商雛形顯現(xiàn),公司中長(zhǎng)期擴(kuò)張空間巨大。核心增長(zhǎng)點(diǎn)如下:1)工業(yè)機(jī)器人:“集成+本體”優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn),銷售額繼續(xù)較快增長(zhǎng),其產(chǎn)品已進(jìn)入寶馬、一汽等高端客戶生產(chǎn)線,與外資同臺(tái)競(jìng)技。2016年募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,公司將擁有年產(chǎn)1萬(wàn)臺(tái)的生產(chǎn)能力。此外,控制器、減速器國(guó)產(chǎn)化的不斷進(jìn)步及上下游整合,都將有利于盈利能力提升。
2)服務(wù)機(jī)器人:已開(kāi)始布局萬(wàn)億美元服務(wù)機(jī)器人藍(lán)海市場(chǎng)。目前生產(chǎn)的軍用機(jī)器人、陪護(hù)機(jī)器人、醫(yī)療機(jī)器人潛力大,或超預(yù)期發(fā)展。
3)3D 打印:作為國(guó)內(nèi)首家研制金屬絲FDM3D 打印系統(tǒng)的企業(yè),有望開(kāi)拓航空航天、汽車、家電等領(lǐng)域。
4)數(shù)字工廠MES:未來(lái)兩年建設(shè)數(shù)字裝備制造中心,掌握未來(lái)工廠核心控制技術(shù)。
業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議:預(yù)計(jì)2014—15年公司銷售收入分別為18.8、25.4億元,凈利潤(rùn)約為3.6、4.8億元,EPS 約0.55、0.73元/股,PE 約62、47倍,繼續(xù)“推薦”。
風(fēng)險(xiǎn)提示
工業(yè)機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,導(dǎo)致毛利率下降。
