本期主要內(nèi)容:近期主要觀點,近期國內(nèi)主要政策與新聞,機械行業(yè)二級市場表現(xiàn),資金面,主要原材料價格,全球競爭性海上鉆井平臺利用率和日費率,各行業(yè)固定資產(chǎn),各行業(yè)用電量情況,機械產(chǎn)品月度生產(chǎn),近期機械行業(yè)上市公司限售股解禁情況。

 

　　總體觀點:寬松加碼、開放加快,持續(xù)推薦機器人自動化板塊、鐵路交通板塊

 

　　8月工業(yè)經(jīng)濟大幅跳水,部分原因在于高基數(shù)和低溫天氣的影響;9月以來基數(shù)效應(yīng)減弱,經(jīng)濟亦出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,回購利率或正成為中國央行新的基準(zhǔn)利率,回購利率的再次下調(diào)標(biāo)志著降息周期的延續(xù)。

 

　　持續(xù)推薦機器人自動化板塊:一般工業(yè)需求爆發(fā),集成商進口替代,機器人行業(yè)面臨大發(fā)展,看好高端機器人集成商和中低端機器人本體+集成綜合供應(yīng)商。機器人集成商市場容量最大、進口替代正在進行中、利潤率較高;單體生產(chǎn)商市場容量不到集成的1/3、價格競爭激烈、獲利能力較差;關(guān)鍵零部件廠商市場容量最小、競爭壁壘最高、獲利能力最強、具有進軍本體的可能,建議關(guān)注松德股份,寶利來。松德股份業(yè)績增長點來源:1)下游景氣高漲+自動化升級開始,玻璃面板精雕自動化機器人生產(chǎn)線增長空間廣闊;2)產(chǎn)品線持續(xù)延伸,金屬外殼、藍寶石自動化設(shè)備新品開發(fā)成功,增加了公司新的盈利來源。寶利來9月18日晚間發(fā)布重組預(yù)案,公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購新聯(lián)鐵100%股份。通過本次交易,公司將注入盈利能力較強的軌道交通運營安全、維護業(yè)務(wù)及資產(chǎn),實現(xiàn)上市公司主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中國軌交運維業(yè)務(wù);根據(jù)交易各方簽署的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》,盈利補償主體承諾,新聯(lián)鐵2014年度至2016年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者凈利潤分別不低于1.3億元、1.69億元和2.197億元,如果新聯(lián)鐵實現(xiàn)凈利潤低于上述承諾凈利潤,則盈利補償主體將按照簽署的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》的約定對公司進行補償。

 

　　持續(xù)推薦鐵路交通板塊:2014年9月22日,中國鐵投公布了時速250公里動車組和時速350公里動車組采購項目中標(biāo)人。南車青島四方機車車輛股份有限公司中標(biāo)250公里動車組57列,350公里動車組93列;北車長春軌道客車股份有限公司中標(biāo)350公里動車組32列;北車唐山軌道客車有限責(zé)任公司中標(biāo)350公里動車組50列。9月24日,中國鐵投公布了高寒動車組和抗風(fēng)沙動車組采購方式,35列250公里高寒動車組和25列350公里高寒動車組擬采用單一來源采購方式,向北車長春軌道客車股份有限公司采購。10列250公里抗風(fēng)沙動車組擬采用競爭性談判方式,向南車青島四方機車車輛股份有限公司和北車長春軌道客車股份有限公司進行競爭采購。鐵總依然保持了一貫的平均分配原則,南北車的動車組市占率并未因為此前記者披露的減速箱熱軸問題而發(fā)生變化。本次采購預(yù)計將于2014Q4-2015進行交付。2014-2015年新通車里程250公里時速占比在7成以上,而350公里時速動車組在14年及本次招標(biāo)都占比超過6成,采購結(jié)構(gòu)顯示動車供不應(yīng)求,加密需求遠遠超出預(yù)期,未來需求具有持續(xù)性。建議關(guān)注中國南車、中國北車。

 

　　2013年鐵總招標(biāo)兩次,中國南車合計中標(biāo)250公里時速動車169列、350公里時速動車100列;扣除12年結(jié)轉(zhuǎn)和13年交貨92列動車組外,14年中國南車預(yù)計將交貨動車組180列左右;若考慮目前鐵總再次招標(biāo)和議標(biāo)的304列動車組,中國南車2014年全年估計可能交貨動車組200列左右。中國北車2013年下半年招標(biāo)的兩批動車組在2014年將交付約184列,考慮今次招標(biāo)和議標(biāo)的304列動車組,北車至少還要交出20列,全年預(yù)計將交付超過200列動車組、創(chuàng)歷史新高。南北車動車組業(yè)務(wù)預(yù)計2014年可以實現(xiàn)30%-50%的增長,2015年有望延續(xù)14年的景氣,實現(xiàn)連續(xù)平穩(wěn)增長。根據(jù)中國南車和中國北車公布的2014年中報,高毛利車輛的集中交付不僅帶來了大幅的收入增長,收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也將南北車的毛利率分別提升至19.36%和19.88%,預(yù)計此次動車組采購可以為南北車各自后續(xù)帶來約50億元的營業(yè)利潤、約13億元的凈利潤。此外,考慮鐵路改革市場化逐步推進、海外出口訂單快速增長,預(yù)計中國南車和中國北車長期具備增長空間。

 

　　風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟下行影響;相關(guān)產(chǎn)業(yè)扶持政策或不達預(yù)期;行業(yè)競爭加劇。