投資建議:公司開始進(jìn)軍剛剛興起的運(yùn)動機(jī)器人市場,我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)運(yùn)動機(jī)器人盈利貢獻(xiàn)有限,但市場需求有爆發(fā)潛力。公司向機(jī)器人產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)度符合我們預(yù)期,維持2014-16 年EPS 預(yù)測為0.26/0.36/0.48 元,目標(biāo)價(jià)22 元,由于現(xiàn)價(jià)上升空間約14%,投資評級下調(diào)至“謹(jǐn)慎增持”。

 

　　機(jī)器人產(chǎn)業(yè)新布局,成功切入運(yùn)動機(jī)器人市場。公司公告顯示:①新世紀(jì)機(jī)器人將成為中國機(jī)器人運(yùn)動工作委員會的陸地項(xiàng)目智能平衡車指定器材企業(yè)、馬球項(xiàng)目訓(xùn)練基地、國際交流中心;②截止目前,中國機(jī)器人運(yùn)動工作委員會已向新世紀(jì)機(jī)器人批量采購1500 臺馬球機(jī)器人,雙方簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,預(yù)計(jì)今后有穩(wěn)定、批量的供貨需求。我們預(yù)計(jì)每臺馬球機(jī)器人售價(jià)約8000-10000 元左右,目前對公司業(yè)績貢獻(xiàn)較小,但我們認(rèn)為這只是公司進(jìn)軍運(yùn)動機(jī)器人市場的開始,未來增長潛力較大。

 

　　運(yùn)動機(jī)器人改變傳統(tǒng)模式,市場前景廣闊。①熱潮已興起:機(jī)器人運(yùn)動在歐美發(fā)達(dá)國家已較為成熟,自2011 年被國家體育總局納入社會體育運(yùn)動項(xiàng)目后,以智能平衡車馬球賽為代表的機(jī)器人運(yùn)動熱潮迅速在全國各地掀起。②觀念在改變:機(jī)器人正改變著人們傳統(tǒng)的運(yùn)動、娛樂、休閑的觀念和方式,例如從生理體能的競技轉(zhuǎn)向智能化的掌控力競技,應(yīng)試教育向素質(zhì)教育轉(zhuǎn)變。③市場待挖掘:根據(jù)我國人口數(shù)量和結(jié)構(gòu),我們預(yù)計(jì)運(yùn)動機(jī)器人在教育、體育、賽事和培訓(xùn)等市場空間在數(shù)十億元以上,但我國正處于技術(shù)探索和市場推廣期,需求爆發(fā)仍尚需時(shí)日。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:我國機(jī)器人運(yùn)動推廣慢于預(yù)期;公司機(jī)器人拓展不達(dá)預(yù)期。