預(yù)測公司2014-2016 年的EPS 分別為0.62、0.95 和1.26 元，對(duì)應(yīng)的PE 分別為44、29 和21 倍。進(jìn)軍機(jī)器人(300024,股吧)領(lǐng)域?qū)楣編順I(yè)績及估值的雙重提升。給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。

 

　　投資要點(diǎn)

 

　　公司并購機(jī)器人公司，進(jìn)軍高端裝備：均勝電子(600699,股吧)為加大工業(yè)機(jī)器人項(xiàng)目在中國的研發(fā)和市場推廣力度，持續(xù)將Preh 和IMA 工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)引入國內(nèi)，形成核心競爭力，服務(wù)于中國制造的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高公司利潤水平和資本回報(bào)率，決定投資1.5 億元人民幣，設(shè)立寧波均勝普瑞工業(yè)自動(dòng)化及機(jī)器人有限公司(以下簡稱“均勝普瑞工業(yè)自動(dòng)化及機(jī)器人”).

 

　　被收購公司具備機(jī)器人行業(yè)系統(tǒng)集成能力：均勝普瑞工業(yè)自動(dòng)化及機(jī)器人主要技術(shù)來自于公司的下屬子公司Preh 和IMA，在工業(yè)機(jī)器人集成領(lǐng)域分別擁有近40 年的經(jīng)驗(yàn)和積累，從規(guī)模和技術(shù)上看，都是德國和歐洲領(lǐng)先的工業(yè)機(jī)器人研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)，擁有強(qiáng)大的機(jī)器人生產(chǎn)線研發(fā)能力和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，通過為汽車零部件、電子、醫(yī)療、消費(fèi)品等領(lǐng)域眾多世界500 強(qiáng)企業(yè)數(shù)十年的服務(wù)，對(duì)工業(yè)機(jī)器人在細(xì)分領(lǐng)域的應(yīng)用有了深刻理解和積累，成為細(xì)分市場的領(lǐng)導(dǎo)者。

 

　　公司具備順利切入機(jī)器人行業(yè)資源：公司原有的電子工裝設(shè)備設(shè)計(jì)及制造中心將提供初始的人員支持。均勝工裝中心成立于2007 年，一直致力于為公司功能件產(chǎn)品生產(chǎn)線的自動(dòng)化改造。對(duì)汽車零部件制造領(lǐng)域有較深刻理解。

 

　　公司就此完成三個(gè)產(chǎn)業(yè)布局：均勝普瑞工業(yè)自動(dòng)化及機(jī)器人的設(shè)立和運(yùn)營是公司年初提出的三大產(chǎn)品戰(zhàn)略(HMI、新能源汽車和工業(yè)機(jī)器人)。未來將以均勝工裝中心現(xiàn)有的團(tuán)隊(duì)為基礎(chǔ)，以Preh 和IMA 的技術(shù)支持為動(dòng)力，均勝普瑞工業(yè)自動(dòng)化及機(jī)器人將很快在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶開拓、項(xiàng)目管理和人員培養(yǎng)等方面形成核心競爭力，快速開拓國內(nèi)市場。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品不達(dá)預(yù)期。