上調目標價至22元，維持“增持”。公司反恐裝備訂單好于市場預期，我們判斷公司業(yè)績將大幅反轉?？紤]到機器人產業(yè)前景廣闊，公司機器人布局有望再超預期，維持2014-2016年EPS預測為0.26/0.36/0.48元，參考行業(yè)估值水平，2014年85倍PE，目標價由18元上調至22元，“增持”。

 

　　反恐裝備超預期，移動警務平臺訂單喜人。公司公告，截止9月12日已取得累計金額4600萬元的移動警務平臺意向性訂單，我們預計全年反恐裝備訂單有望突破1000臺，對公司的業(yè)績貢獻有望超出市場預期。判斷依據(jù)：1)需求爆發(fā)：近年來國家持續(xù)加大反恐維穩(wěn)投入，推動反恐裝備市場需求爆發(fā)；2)產品領先：移動警務平臺采用最先進的智能自平衡技術，配備車載音視頻采集器、智能通信網絡、移動信號燈等，大大提高警務人員效率和應急能力，近期先后參加西安、哈爾濱等地智能裝備展覽會，深受各地公安或交管局歡迎。3)模式取勝：由新世紀(0.00,0.000,0.00%)機器人生產、股份公司總經銷的模式，使得雙方技術與市場的協(xié)同效應最大化。

 

　　戰(zhàn)略明晰執(zhí)行高效，加速向機器人產業(yè)邁進。公司瞄準服務機器人市場，新紀元機器人公司研發(fā)的車載自平衡救護平臺，填補了國內外市場空白，我們預計，公司4季度將完成工程樣機的研制和調試。未來公司還將與上海交大高峰團隊進行消防機器人、植發(fā)機器人的研發(fā)合作，加速向公安安全、助老助殘、醫(yī)療康復等服務機器人領域邁進。我們認為，公司戰(zhàn)略思路明晰，管理層具有高效的執(zhí)行力，轉型進度將超出市場預期。

 

　　催化劑：軍警用反恐裝備獲得新訂單；機器人產業(yè)新的戰(zhàn)略布局。

 

　　風險提示：意向協(xié)議能否落實訂單存在不確定性；機器人拓展不達預期。