銳奇股份（300126）公司2014上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.35億元,同比增長11.64%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3087.73萬元,同比增長30.59%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤3502.33萬元,同比增長10.48%;扣非后歸母凈利潤2685.24萬元,同比增長32.35%。實(shí)現(xiàn)EPS0.12元。

 

　　主營業(yè)務(wù)重回快速增長態(tài)勢,上半年收入增長主要由內(nèi)銷貢獻(xiàn)。上半年公司內(nèi)銷收入1.57億元,同比增長24.43%;外銷收入1.78萬元,同比增長2.46%。上半年在國內(nèi)工業(yè)制造業(yè)企穩(wěn)回升、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度加大等大背景下,公司加強(qiáng)內(nèi)銷市場的開拓,采取積極的內(nèi)銷政策,扭轉(zhuǎn)了內(nèi)銷不力的局面。隨著浙江嘉興基地產(chǎn)能釋放和鋰電池工具等新產(chǎn)品的上市,未來三年公司主業(yè)將保持持續(xù)快速增長的態(tài)勢。

 

　　毛利率穩(wěn)定,費(fèi)用率下降促營業(yè)利潤增速快于營收增長。上半年綜合毛利率20.04%,同比基本持平;期間費(fèi)用率10%,同比下降2個百分點(diǎn);上半年人民幣貶值,匯兌收益增加,財(cái)務(wù)費(fèi)用下降約650萬元,是費(fèi)用率下降的主要原因。由于政府補(bǔ)助減少,營業(yè)外收入下降37%,為971萬元,降低了凈利潤增速。

 

　　工業(yè)機(jī)器人、傳感器等高端智能裝備領(lǐng)域?qū)嵸|(zhì)性進(jìn)展可期。今年4月,公司合資成立機(jī)器人公司,并參股精湛光電10%股份,開始在主營業(yè)務(wù)之外拓展新的增長點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi),上述業(yè)務(wù)暫未貢獻(xiàn)業(yè)績,但研發(fā)及生產(chǎn)籌備順利。公司機(jī)器人業(yè)務(wù)以五金加工行業(yè)作為目標(biāo)市場,主要在打磨、噴涂等環(huán)境惡劣領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)人工替代,預(yù)計(jì)產(chǎn)品定價將頗具吸引力。公司機(jī)器人團(tuán)隊(duì)?wèi){借對應(yīng)用行業(yè)的理解和產(chǎn)品的性價比優(yōu)勢有望闖出一片天地;參股的精湛光電公司主業(yè)為激光測量工具,雙方開始在產(chǎn)品和渠道方面互通有無,協(xié)同發(fā)展。由于精湛光電正將激光、傳感技術(shù)用于開發(fā)安防設(shè)備(半導(dǎo)體激光夜視儀)、汽車電子(半導(dǎo)體車載夜視輔助系統(tǒng))、穿戴電子(激光夜視頭盔眼鏡系列)、傳感設(shè)備(地震計(jì)、檢波器)等前沿領(lǐng)域,具有良好的發(fā)展前景,未來不排除雙方合作深化的可能。

 

　　公司主業(yè)重回快速增長態(tài)勢,鋰電工具、機(jī)器人等新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)拓展進(jìn)一步打開成長空間和估值空間,此外,公司在手現(xiàn)金近6億,后期仍有并購、整合的運(yùn)作空間。維持公司2014-2016年每股收益分別為0.26元、0.32元、0.39元的盈利預(yù)測,對應(yīng)PE分別為36倍、29倍、24倍,維持公司“推薦”的評級。