上半年業(yè)績增速明顯高于去年同期,預計收入增速提升。
公司預計2014年上半年實現歸屬上市公司凈利潤1.27億元至1.46億元,同比增長30%至50%,上半年非經常性損益對凈利潤的影響約570萬,業(yè)績增速明顯高于去年同期的15.7%。2013年公司毛利提升5.18個百分點至33.57%,14年一季度毛利率為32.45%,我們預計2014年上半年毛利率與13年全年持平,收入增速為25%至30%,高于去年同期的11.2%。
7月11日公司簽訂了應急救援機器人系統(tǒng)研制合同,總價款3740萬元,2015年12月底前完成交付。過去幾年公司已為國防重要部門研制、交付了轉載輸送系統(tǒng)(重載移動機器人AGV系統(tǒng)),2013年11月簽訂了新型特種機器人(裝備自動保障系統(tǒng))研制合同、價款2000萬元,期限1年,且今年6月公司成為軍隊采購的一級供應商。我們認為簽訂新的研制項目、成為一級供應商,為公司未來在國防領域進一步開闊特種機器人市場打下了堅實的基礎;預計這兩個軍品研制項目分別能給公司帶來的軍品訂單規(guī)模均在億元級別以上。
重申重點推薦機器人邏輯。
1、國內智能制造裝備行業(yè)空間廣闊,至2020年國內工業(yè)機器人及系統(tǒng)市場規(guī)模超千億元;2、公司在手訂單充足,14年計劃新簽訂單36億元,同比增長41.7%;3、今年沈陽、杭州工廠將釋放產能,熟練技術工人和成熟項目團隊數量將快速增加,14年收入增速有望創(chuàng)上市以來的新高;4、前期軍品交付順利,再次取得軍品新產品研制項目、成為軍隊采購一級供應商,有望繼續(xù)獲得軍品訂單;5、政府支持力度還會加強。預計14-16年EPS為0.60、0.83和1.21元,維持“買入”評級,目標價36元。
