本期主要內(nèi)容:近期主要觀點,近期國內(nèi)主要政策與新聞,機械行業(yè)二級市場表現(xiàn),資金面,主要原材料價格,各行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況,全國房地產(chǎn)開發(fā)及土地購置情況,機械產(chǎn)品月度生產(chǎn),近期機械行業(yè)上市公司限售股解禁情況。

 

　　總體觀點:持續(xù)推薦機器人自動化和鐵路設備板塊精選個股

 

　　傳統(tǒng)機械再下臺階,經(jīng)濟結構調整中。我們草根調研的某地換熱器企業(yè)收入連續(xù)數(shù)月基本持平,體現(xiàn)通用機械景氣度止跌企穩(wěn),但工程機械開工率及日均工時再下臺階,說明我國經(jīng)濟結構調整正在進行中。在經(jīng)濟結構調整的大背景下,機械及航天航空國防領域收購重組項目除了并購企業(yè)增加之外,涉及的金額更是越來越大,14年1-5月工業(yè)機械、航天航空與國防兩個板塊從重組項目數(shù)以及金額分別是13年同期的2.8、10倍,需求募資的小型新興企業(yè)與上市公司產(chǎn)業(yè)升級需求自發(fā)合作帶來的重組機會巨大。

 

　　機器人自動化:產(chǎn)業(yè)盛宴正在到來,看好高端機器人集成商和中低端機器人本體+集成綜合供應商。

 

　　本周機器人板塊和3D板塊上漲較多,我們認為:1.高端機器人集成商是以為外資品牌汽車制造商設計集成機器人流水線的供應商為標志的,目前中國正處于國產(chǎn)集成商市占率達到30%左右的階段,說明國產(chǎn)集成商的技術實力和服務優(yōu)勢已經(jīng)得到市場一定的認可,基于中國巨大的工程師紅利和進口替代的一般產(chǎn)業(yè)規(guī)律,我們認為未來國產(chǎn)集成商的份額將有望從30%左右快速提升至70%左右,進而在市場中占主導地位,我們強烈看好這一高端機器人集成領域的中國供應商;2.平面桁架機器人和碼垛機器人是中低端機器人的代表,由于外資甚少介入,中資企業(yè)發(fā)展空間大。同時我們了解到,國內(nèi)大量加工企業(yè)在14年政策鼓勵和人工成本壓力下,上半年紛紛進行了流水線改造嘗試,工期一般為半年左右,預計14年底到15年初若試驗線運行情況良好,則此后中低端機器人產(chǎn)業(yè)鏈將有望獲得爆發(fā)性增長?；陂L遠而巨大的發(fā)展空間,市場聚焦處于上述機器人領域中的上市公司,更為青睞的是:有實際訂單和客戶、總市值較小的公司,建議投資者重點關注相關標的。

 

　　我們認為隨著3D打印行業(yè)的興起,設備廠商作為早周期部分將顯著受益。中游設備大致分為高端和低端兩類,大多數(shù)中小企業(yè)的產(chǎn)品集中在門檻較低的基于塑料熱熔融技術的低端設備,缺乏投資價值。在較高端的基于激光熔覆技術的高端設備方面,某些具有核心技術和應用市場拓展能力的企業(yè)具備一定投資價值。在工業(yè)領域中,3D 打印可能會率先在軍工、核電等價格不敏感型領域率先推廣和應用,主要針對大型、小批量、非標準件產(chǎn)品,尤其在試制階段的經(jīng)常進行修改的產(chǎn)品。

 

　　鐵路設備及鐵路電氣設備產(chǎn)業(yè)鏈:景氣明確向上,估值伴隨業(yè)績提升

 

　　中國南車6月連續(xù)兩度公告重大合同累計金額297億元,至此2014年中國南車已中標車輛金額達到780億元(含聯(lián)合體),海外市場累計簽約165億元達到新高,14年公布訂單數(shù)量已達到13年營業(yè)收入的80%,若動車組后續(xù)招標,則今年南車中標將遠超13年的717億元。中國南車2季度動車交車明顯好于1季度,且機車2季度開始規(guī)模性交車,預示南車Q2-Q3將迎來業(yè)績增長高點。我們預計公司14年上半年收入增長20%以上,因收入結構優(yōu)化,毛利率有所提升,凈利潤同比超過30%。根據(jù)此前訂單推算,我們判斷從Q2開始動車組、機車和城軌收入將出現(xiàn)大幅增長。同時因四方BST推出CRH380D新車型有望在14年進行交付,收入和交付都將較13年有所增長,預計14年投資凈收益也將出現(xiàn)大幅增長,對利潤增長形成貢獻。已可確認中國南車半年度業(yè)績將出現(xiàn)可觀增長(我們估計在30%-40%)。而且,南車的市場開拓能力較強,出口新訂單預期提高,我們認為現(xiàn)在就是買入點!另外鼎漢技術中短期業(yè)績有保障,長期業(yè)績彈性大,屬于攻守兼?zhèn)涞钠贩N,調整即是買入良機。

 

　　風險提示:經(jīng)濟全面復蘇及工業(yè)部門產(chǎn)能消化需要過程;相關產(chǎn)業(yè)扶持政策或不達預期;行業(yè)競爭加劇。