事件:  機器人板塊自去年11月中旬以來持續(xù)走強。我們觀測的A股23家機器人概念相關公司2013年11月11日至2014年1月7日區(qū)間平均漲幅34.5%,全部個股均錄得絕對正收益(華昌達由于停牌除外)。其中,日發(fā)精機上漲112%,海倫哲60%,亞威股份60%,為行業(yè)漲幅前三。

 

　　科技巨頭示范效應+工信部產業(yè)政策是本輪走強主要催化劑。本輪機器人板塊集體反彈的主要原因有二:一是,全球科技巨頭Google連續(xù)收購機器人公司。去年12月2日至10日,Google在美國本土和日本連續(xù)收購了6家機器人相關公司(美國本土5家,日本1家),使其歷史累計收購機器人公司達8家。Google同時將機器人業(yè)務提升至與Google眼鏡、汽車等同等重要的位,重新組建專家團隊,由前安卓系統(tǒng)負責人AndyRubin親自掛帥;二是,國內機器人產業(yè)政策出臺。去年12月30日,工信部發(fā)布《關于推進工業(yè)機器人產業(yè)發(fā)展的指導意見》,強調要在核心技術及零部件上實現(xiàn)突破,到2020年,要培育3-5家具有國際競爭力的龍頭企業(yè)和8-10個配套產業(yè)集群?！兑庖姟妨硖岢鲆ㄟ^產業(yè)、財稅等政策來加強自主品牌機器人的推廣和應用。Google行為的巨大示范效應及工信部產業(yè)政策的發(fā)布,是本輪板塊反彈的主要催化劑。

 

　　勞動力成本持續(xù)攀升倒逼機器人需求爆發(fā),中長期投資正當時。目前,學術界普遍認同中國已經到了劉易斯拐點,因此,勞動力成本上升在中長期都將存在,從而倒逼機器人需求將持續(xù)爆發(fā)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,中國工業(yè)機器人安裝量從2010年開始爆炸性增長,2010、2011年安裝量分別為14980臺和22577臺,同比增長171%和50.7%,遠高于“十一五”期間約30%左右的增速。往后看,我們認為下游需求可持續(xù)高速增長,行業(yè)投資機會將長期存在。

 

　　集成優(yōu)勢+單體劣勢短期難以改變,推薦關注在核心技術和集成應用方面具備先發(fā)優(yōu)勢的機器人、博實股份,正在攻克核心零部件的上海機電,以及具備良好轉型基礎的慈星股份等三類公司。目前,國內機器人產業(yè)在單體以及核心零部件仍然落后于日、美、韓等發(fā)達國家,而在系統(tǒng)集成應用等方面則受益工程師紅利,具備顯著成本優(yōu)勢。基于此,我們重點推薦機器人、博實股份和上海機電。

 

　　另外,在由傳統(tǒng)制造業(yè)向機器人領域轉型的公司中,我們推薦有望通過合資合作方式快速介入,且受益現(xiàn)有渠道及客戶基礎的慈星股份和亞威股份。

 

　　風險提示:宏觀經濟下滑、產業(yè)政策不給力、上市公司業(yè)績低預期。