市場對減持提示性公告或存在誤讀，只是信息披露要求，減持方式比較友好。

　　匯川公布控股股東及一致行動人減持計(jì)劃的提示性公告，股價(jià)大跌近8個(gè)點(diǎn)，市場對于減持公告。第一，減持公告的原因是根據(jù)交易所信息披露要求，控股股東及一致行動人持股比例低于50%必須要公告，匯川控股股東及一致行動人的股本比例為51.06%，減持超過413萬股即會低于50%，所以才有這次的公告；第二，減持?jǐn)?shù)量不超過1844萬股，比例不超過4.74%，市場或?qū)Υ艘膊焕斫?，可能誤以為是一致性動人想減持這么多，實(shí)際上可能只是為了說明最多不會超過5%的監(jiān)管要披露的比例，最近一個(gè)月有兩個(gè)大宗共100萬股，公司總股本比例的5%即為1944萬股，所以1844萬股也是根據(jù)交易所的規(guī)定倒推出來的，并不完全代表實(shí)際想減持的數(shù)量；第三，公告中也提到為了不給資本市場帶來太大的影響，朱興民等十名自然人也同意減持事宜交由董秘辦統(tǒng)一安排，通過大宗交易，尋找合適的接盤方，我們估計(jì)接盤方以中長期持有的機(jī)構(gòu)為主，且預(yù)計(jì)董秘辦會盡快一次性安排完減持計(jì)劃，股東減持也為資本市場帶來更多參與的機(jī)會。

　　2014年是公司多產(chǎn)品首次發(fā)力的一年，高增長態(tài)勢較確定，調(diào)整帶來買入機(jī)會。公司2013年的超預(yù)期增長帶來估值和業(yè)績的雙升，我們預(yù)計(jì)公司2014年將迎來行業(yè)和公司的雙重拐點(diǎn)，也將是公司收獲的一年。第一，工控行業(yè)整體需求2014年預(yù)計(jì)好于2013年，預(yù)計(jì)在10%以上，加上進(jìn)口替代的因素，國產(chǎn)品牌需求增長預(yù)計(jì)為20-30%；第二，公司伺服IS620產(chǎn)品性能有了質(zhì)的飛躍，經(jīng)過今年的試機(jī)后，明年預(yù)計(jì)銷售將有大幅的增長，同時(shí)公司將推出機(jī)器人伺服，進(jìn)一步打開增長的空間；第三，通用變頻推出MD380，時(shí)隔8年后首次新推產(chǎn)品，明年或有較好表現(xiàn)，起重行業(yè)的開拓也將進(jìn)入收獲期，明年計(jì)劃推出MD500；第四，新產(chǎn)品大傳動、汽車電子、光伏逆變等將進(jìn)一步放量，對收入增量貢獻(xiàn)提升，預(yù)計(jì)對收入增長的貢獻(xiàn)將為15%左右；第四，電梯一體機(jī)明年增長預(yù)計(jì)為20%左右；第五，明年人員增加預(yù)計(jì)較少，管理和銷售費(fèi)用率將進(jìn)一步下降。

　　財(cái)務(wù)與估值：我們預(yù)計(jì)2013-2015年每股收益1.38、1.96、2.58元，同比增長69/42/32%，,參考可比公司估值并給予一定溢價(jià)，給予2014年35倍PE，目標(biāo)價(jià)69.00元，維持公司買入評級。