從日本、歐洲和美國的發(fā)展歷程來看，工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)是一個集系統(tǒng)集成、先進制造和精密配套融合一體的產(chǎn)業(yè)，是一個需要技術(shù)、制造、研發(fā)沉淀經(jīng)驗的行業(yè)。從三個方向的發(fā)展來看，日本通過產(chǎn)業(yè)鏈分工發(fā)展的模式，機器人制造商開發(fā)并批量化生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，集成公司再針對各行各業(yè)形成了適應(yīng)所需的機器人成套系統(tǒng)；歐洲機器人企業(yè)通過交鑰匙公司實現(xiàn)集成技術(shù)和單體機器人技術(shù)的共同進步；美國往往通過集成應(yīng)用，外部采購機器人本體，實現(xiàn)機器人體系的應(yīng)用。

 

　　機器人產(chǎn)業(yè)鏈投資價值回報可觀機器人產(chǎn)業(yè)算是高端制造業(yè)皇冠上的明珠，其誕生迎合了制造業(yè)效率提升的需求，使得工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)獲得了良好的發(fā)展。一些國際龍頭公司更是借助機器人產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了效益和市值的雙升，如發(fā)那科公司股價在日本70年代以來機器人使用率提升的年代，股價一度上漲至1984年底，相較1976年底累計上漲13倍多，近年來更是借助全球機器人產(chǎn)業(yè)興盛，股價在2012年漲幅接近40%；另外一國際巨頭庫卡公司，股價表現(xiàn)較為穩(wěn)健，但是區(qū)間收益也非常明顯，其區(qū)間2002-2007年，2009-2012年也分別有翻倍的漲幅。

 

　　人工成本上升推升自動化提升熱度我國開放后，出口型產(chǎn)業(yè)獲得了飛速的發(fā)展，其中很大程度上依賴于國內(nèi)勞動力成本低，對外資投資優(yōu)惠等相對優(yōu)勢，承接了國際上諸多制造業(yè)的轉(zhuǎn)移。但是隨著近年來人力成本上升明顯，國內(nèi)升高后的人工成本逐漸成為了企業(yè)盈利的一道障礙。2006年以來，國內(nèi)制造業(yè)職工平均工資更是年均漲幅達到15%，2011年平均工資已經(jīng)達到了3.65萬元/年/人。

 

　　預(yù)計十二五期間，人力成本仍將維持攀升的趨勢，對制造業(yè)成本壓力巨大；另一方面，受新增年青人力成本對勞動條件要求苛刻（更不愿做臟、累活）和勞動力穩(wěn)定性變差，企業(yè)為了克服人力勞動力的弊端及提升生產(chǎn)效率需求，自動化更新需求意愿日漸增強。

 

　　我國自主工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)從集成應(yīng)用開始我國當下的工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式更像美國，主要借助對國內(nèi)市場需求、服務(wù)等優(yōu)勢，國內(nèi)一些領(lǐng)先的機器人系統(tǒng)集成企業(yè)憑借多年來的行業(yè)應(yīng)用積淀，逐漸脫穎而出，取得了不錯的市場成績，如新松機器人在汽車領(lǐng)域、博實股份在石化成套設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域，都展現(xiàn)了國內(nèi)集成商的發(fā)展特點；因本體技術(shù)相對較弱及未達規(guī)?；a(chǎn)，我國機器人本體產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為落后，國內(nèi)主要的機器人本體企業(yè)尚未能夠達到足夠的量保證較好盈利，預(yù)計在此領(lǐng)域追上國外尚需一段時間；在核心零部件配套方面，精密減速機、伺服電機等均對國外廠商形成嚴重依賴，且目前短期內(nèi)難以看到有很好的突破，預(yù)計需要5年以上的追趕時間。

 

　　我國工業(yè)機器人應(yīng)用進入穩(wěn)定增長階段，近兩年獲得了快速的發(fā)展，但從國際機器人發(fā)展歷史、我國人工替代的進程及企業(yè)投資的穩(wěn)定性方面來看，我們認為我國機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度應(yīng)該是平穩(wěn)推進，而不是高速爆發(fā)式前進。根據(jù)IFR預(yù)計，我國工業(yè)機器人2015年銷量將達到3.5萬臺，按照平均3萬元/臺價格算，總市場規(guī)模在100億元，機器人系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值有望達到其5倍規(guī)模到500億級別；根據(jù)目前行業(yè)應(yīng)用來看，3年后我國或?qū)a(chǎn)生產(chǎn)值100億級別的機器人系統(tǒng)應(yīng)用公司。

 

　　投資線路：系統(tǒng)集成先行，關(guān)注核心配件突破從我國機器產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展來看，目前獲得突破的主要為系統(tǒng)集成領(lǐng)域，技術(shù)積淀和行業(yè)應(yīng)用處于國內(nèi)第一梯隊的是在機器人系統(tǒng)應(yīng)用拓展方面做的最成功和最有潛力的是機器人、其次是背靠哈工大機器人研發(fā)實力且有拓展?jié)摿Φ氖商自O(shè)備領(lǐng)先者博實股份；第二梯隊主要是在單一應(yīng)用領(lǐng)域有突破的有軟控股份、天奇股份、三豐智能、智云股份、華昌達和藍英裝備等；目前正在積極介入機器人單體生產(chǎn)領(lǐng)域的新時達也值得跟蹤。

　　產(chǎn)業(yè)鏈及國外發(fā)展來看，機器人主要核心零配件往往具備更高的壁壘，競爭環(huán)境相對寬松，企業(yè)一旦獲得突破便可取得很好的盈利?？芍攸c關(guān)注國內(nèi)企業(yè)在成本占比較大的減速器（如上海機電和秦川發(fā)展）和伺服電機（匯川技術(shù)和英威騰）方面的突破。