公司成長為國內(nèi)機器人及自動化行業(yè)的領先企業(yè)。以機器人及工業(yè)自動化技術為基礎,在工業(yè)機器人等傳統(tǒng)四大業(yè)務領域保持較快發(fā)展,新產(chǎn)品開發(fā)將培育新的增長點。公司三季度訂單增速有所放緩, 從下游行業(yè)招投標等情況來看,四季度市場需求有所好轉,公司全年的訂單增速預計為20%左右。

　　機器人產(chǎn)業(yè)是具有廣闊發(fā)展前景的朝陽產(chǎn)業(yè)。2004 年-2010 年,我國工業(yè)機器人年裝機量的復合增速為27.5%。國際機器人協(xié)會預測, 未來三年中國工業(yè)機器人的裝機量將保持10%以上的增速,中國有望成為全球最大的機器人市常中國制造業(yè)的機器人密度遠低于全球平均水平,機器人產(chǎn)業(yè)具有較大的發(fā)展空間。

　　國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)將受益于機器替代人工與產(chǎn)業(yè)升級趨勢。國內(nèi)勞動力成本保持較快增長,而工業(yè)機器人價格呈現(xiàn)下降趨勢,機器人應用的經(jīng)濟性逐步顯現(xiàn)。機器人在國內(nèi)電子等行業(yè)的應用尚處于起步階段,機器人替代人工與產(chǎn)業(yè)升級等因素將驅動機器人的需求上升。

　　市場需求增長與產(chǎn)能擴張等因素驅動公司快速發(fā)展。近幾年,公司的機械手、潔凈機器人、特種機器人等產(chǎn)品的需求均保持較高增速。電力等新市場的開拓取得重要進展,隨著國內(nèi)省級電能計量中心建設項目的廣泛開展,未來三年,預計公司產(chǎn)品在電力行業(yè)的需求將有較大上升。2013 年,沈陽智慧園與杭州光電產(chǎn)業(yè)園的一期項目投產(chǎn)后,公司產(chǎn)能預計將增長30%-50%左右。

　　盈利預測與投資評級:預計12 年-14 年的EPS 為0.73、1.02、1.35 元, 對應的市盈率為30.8、22.1、16.7 倍,未來三年的業(yè)績增速預計將保持在30%左右。機器人產(chǎn)業(yè)將長期受益于機器替代人工與產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展趨勢,公司是國內(nèi)機器人行業(yè)的領先企業(yè),長期投資價值看好,維持推薦的評級。

　　風險因素: 汽車、電子等下游產(chǎn)業(yè)需求低于預期,行業(yè)競爭加劇等。