點(diǎn)評(píng)：
國家電網(wǎng)統(tǒng)一規(guī)劃，市場空間確定。省網(wǎng)計(jì)量中心建設(shè)是國家電網(wǎng)“三集五大”建設(shè)中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，將在所有省、市、縣逐漸推廣。市場空間確定。全國總市場容量為20 億左右，為一次性大規(guī)模投入，建成后可用數(shù)十年。按五年建成，每年市場為4 億左右，市場空間確定。
掌握核心技術(shù)，確保分享電網(wǎng)盛宴。公司是國內(nèi)唯一可以提供全部自動(dòng)化表庫和物流系統(tǒng)的公司。包括計(jì)量檢定實(shí)驗(yàn)室、檢定流水線、智能倉儲(chǔ)設(shè)備、輸送系統(tǒng)、起重設(shè)備、堆垛機(jī)等。即使未來公司不能獲得總包訂單，也能通過向總包商提供設(shè)備分享收益。預(yù)計(jì)每年公司在此領(lǐng)域能夠獲得1.2-1.6 億左右的訂單。
物流倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)增長無憂。公司2011 年物流倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)收入2.2 億元，本次訂單相當(dāng)于該業(yè)務(wù)的23.2%。預(yù)計(jì)今年還將獲得1 億以上的訂單，全年該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入達(dá)1 億以上。未來幾年電網(wǎng)業(yè)務(wù)的逐漸釋放能夠保證該項(xiàng)業(yè)務(wù)30%以上的增速。且項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的增加，使該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率有望提升。
盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：公司獲得電網(wǎng)訂單建立了該領(lǐng)域的優(yōu)勢，至少保證在自動(dòng)化倉儲(chǔ)物流系統(tǒng)，未來三年內(nèi)有足夠的增長支撐。公司的投資亮點(diǎn)在于其在創(chuàng)業(yè)板中業(yè)績的穩(wěn)定性及持續(xù)成長性。略上調(diào)2012-2014 年的EPS 分別至0.72、0.88 和1.09 元。對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 分別為29.2、23.6 和19.6 倍。估值與其30%左右的業(yè)績平均增速基本匹配。但公司成長性確定且成長空間巨大，投資機(jī)會(huì)來自于不斷上升的業(yè)績。適合在創(chuàng)業(yè)板短期劇烈波動(dòng)后，作為估值修復(fù)品種配置。維持“買入”評(píng)級(jí)。（華泰聯(lián)合證券研究所）
