源于頂級(jí)研究機(jī)構(gòu),掌握核心技術(shù)。公司源于中科院沈陽自動(dòng)化所,學(xué)術(shù)背景深厚,掌握工業(yè)自動(dòng)化的核心技術(shù)。能夠依托自動(dòng)化基礎(chǔ)技術(shù)不斷推出新產(chǎn)品,進(jìn)入新領(lǐng)域。自動(dòng)化所為公司源源不斷的提供研究成果和人才。
公司技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)將長(zhǎng)期保持。
機(jī)器替代人已全面開始。中國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)正在消失,自動(dòng)化的應(yīng)用能夠有效降低成本,提高質(zhì)量,符合中國(guó)目前產(chǎn)業(yè)升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)。中國(guó)自動(dòng)化行業(yè)發(fā)展仍落后,成長(zhǎng)空間巨大。且公司有望進(jìn)一步驅(qū)逐外資品牌。
現(xiàn)有業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間廣闊。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)技術(shù)領(lǐng)先,但市場(chǎng)份額不高,仍有提高空間。受益于制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、物流及電子商務(wù)的發(fā)展,行業(yè)仍能穩(wěn)定增長(zhǎng),行業(yè)與市場(chǎng)份額將雙升。軌道交通業(yè)務(wù)在東北具先天優(yōu)勢(shì),未來3-5年增長(zhǎng)無憂,在具備項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)后,有望開拓其他市場(chǎng)。
新業(yè)務(wù)即將發(fā)力。不斷創(chuàng)新是公司核心成長(zhǎng)動(dòng)力。渾南智慧園與杭州基地2014年建成后,公司產(chǎn)能將大增,激光業(yè)務(wù)也會(huì)放量。軍用機(jī)器人、潔凈機(jī)器人、激光業(yè)務(wù)目前在手訂單2.5億以上,今年就開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。新進(jìn)入領(lǐng)域盈利能力更好,市場(chǎng)空間巨大,“十二五”期間有望再造一個(gè)新松。
市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯,成長(zhǎng)性取決于公司自身。公司在大部分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯,能主動(dòng)挑選客戶,毛利水平控制力強(qiáng)。未來的成長(zhǎng)性取決于研發(fā)隊(duì)伍,產(chǎn)能建設(shè),內(nèi)部管理及戰(zhàn)略定位,受宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)環(huán)境波動(dòng)影響不大。公司成長(zhǎng)穩(wěn)健,“十二五”期間保持25%-40%的增長(zhǎng)可期,隨著項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)增加,標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大,之后增速還將進(jìn)一步提高。
成長(zhǎng)穩(wěn)健,估值合理。預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為0.71、0.88和1.06元。對(duì)應(yīng)當(dāng)前動(dòng)態(tài)PE為29x,23x和19x。與A股工業(yè)自動(dòng)化上市公司平均估值接近。公司未來成長(zhǎng)性確定,適合長(zhǎng)期投資獲得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)收益。同時(shí),在創(chuàng)業(yè)板普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)地雷或者政策風(fēng)險(xiǎn)時(shí),板塊整體估值將快速下滑。屆時(shí)公司穩(wěn)定成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)凸顯,有望帶來估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)需求下滑;政府補(bǔ)貼大幅下降。
公司技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)將長(zhǎng)期保持。
機(jī)器替代人已全面開始。中國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)正在消失,自動(dòng)化的應(yīng)用能夠有效降低成本,提高質(zhì)量,符合中國(guó)目前產(chǎn)業(yè)升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)。中國(guó)自動(dòng)化行業(yè)發(fā)展仍落后,成長(zhǎng)空間巨大。且公司有望進(jìn)一步驅(qū)逐外資品牌。
現(xiàn)有業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間廣闊。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)技術(shù)領(lǐng)先,但市場(chǎng)份額不高,仍有提高空間。受益于制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、物流及電子商務(wù)的發(fā)展,行業(yè)仍能穩(wěn)定增長(zhǎng),行業(yè)與市場(chǎng)份額將雙升。軌道交通業(yè)務(wù)在東北具先天優(yōu)勢(shì),未來3-5年增長(zhǎng)無憂,在具備項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)后,有望開拓其他市場(chǎng)。
新業(yè)務(wù)即將發(fā)力。不斷創(chuàng)新是公司核心成長(zhǎng)動(dòng)力。渾南智慧園與杭州基地2014年建成后,公司產(chǎn)能將大增,激光業(yè)務(wù)也會(huì)放量。軍用機(jī)器人、潔凈機(jī)器人、激光業(yè)務(wù)目前在手訂單2.5億以上,今年就開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。新進(jìn)入領(lǐng)域盈利能力更好,市場(chǎng)空間巨大,“十二五”期間有望再造一個(gè)新松。
市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯,成長(zhǎng)性取決于公司自身。公司在大部分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯,能主動(dòng)挑選客戶,毛利水平控制力強(qiáng)。未來的成長(zhǎng)性取決于研發(fā)隊(duì)伍,產(chǎn)能建設(shè),內(nèi)部管理及戰(zhàn)略定位,受宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)環(huán)境波動(dòng)影響不大。公司成長(zhǎng)穩(wěn)健,“十二五”期間保持25%-40%的增長(zhǎng)可期,隨著項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)增加,標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大,之后增速還將進(jìn)一步提高。
成長(zhǎng)穩(wěn)健,估值合理。預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為0.71、0.88和1.06元。對(duì)應(yīng)當(dāng)前動(dòng)態(tài)PE為29x,23x和19x。與A股工業(yè)自動(dòng)化上市公司平均估值接近。公司未來成長(zhǎng)性確定,適合長(zhǎng)期投資獲得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)收益。同時(shí),在創(chuàng)業(yè)板普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)地雷或者政策風(fēng)險(xiǎn)時(shí),板塊整體估值將快速下滑。屆時(shí)公司穩(wěn)定成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)凸顯,有望帶來估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)需求下滑;政府補(bǔ)貼大幅下降。
