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自動(dòng)化細(xì)分特征突出引發(fā)關(guān)注
正在上映的電影《變形金剛》中對(duì)機(jī)器人的描述盡管尚屬于科幻，但是機(jī)器人或者自動(dòng)化設(shè)備在國(guó)內(nèi)工業(yè)化領(lǐng)域中卻真實(shí)扮演者不可或缺的作用，基金經(jīng)理對(duì)于自動(dòng)化領(lǐng)域的投資不是科幻電影而是真實(shí)的存在。
中小板公司軟控股份日前披露的2011年半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)高達(dá)1.77億，同比增幅約21%，并預(yù)計(jì)今年三個(gè)季度的凈利潤(rùn)同比增幅在20%至50%間。軟控股份也是基金經(jīng)理二季度介入的一個(gè)對(duì)象，華夏基金投資總監(jiān)劉文動(dòng)管理華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金二季度期間買入該股至1046萬(wàn)股，從而成為軟控股份的第九大流通股股東。軟控股份主營(yíng)橡膠工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備、機(jī)器人產(chǎn)品，公司第二季度接待了十余家基金公司的實(shí)地調(diào)研，其中包括博時(shí)基金、廣發(fā)基金、銀華基金等。
與軟控股份業(yè)務(wù)較為相似的機(jī)器人、天奇股份亦同樣在二季度進(jìn)入基金經(jīng)理的投資組合中，鵬華普天收益基金、諾安主題精選基金二季度合計(jì)買入天奇股份超過(guò)600萬(wàn)股，天奇股份第一大業(yè)務(wù)為“自動(dòng)化輸送和倉(cāng)儲(chǔ)工程”，報(bào)告期末占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例為51.84%。天奇股份上半年凈利潤(rùn)4890萬(wàn)，同比增幅超過(guò)61%。
上述投資路徑凸顯出基金經(jīng)理當(dāng)前對(duì)自動(dòng)化領(lǐng)域的熱衷程度，而基金經(jīng)理所關(guān)注的軟控股份、天奇股份、機(jī)器人三個(gè)標(biāo)的之間的業(yè)務(wù)似乎都出現(xiàn)向?qū)Ψ降臉I(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行滲透的現(xiàn)象，這也意味著自動(dòng)化是一個(gè)欣欣向榮的領(lǐng)域。如軟控股份旗下機(jī)器人業(yè)務(wù)在主營(yíng)業(yè)務(wù)中的比例在二季度有所上升，并在今年七月份公告建立主營(yíng)自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備的子公司；而創(chuàng)業(yè)板公司“機(jī)器人”的主營(yíng)產(chǎn)品即是“工業(yè)機(jī)器人”和“自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備”。
銀華旗下三只基金扎堆的機(jī)器人公司也同樣向天奇股份的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)滲透，銀華基金投資總監(jiān)陸文俊管理的銀華核心價(jià)值基金在二季度買入機(jī)器人至304萬(wàn)股。機(jī)器人在半年報(bào)中坦言公司的自動(dòng)化物流和倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備在汽車行業(yè)得到了廣泛的應(yīng)用。而機(jī)器人自身的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)更是成為今年盈利的主要來(lái)源。“工業(yè)機(jī)器人、自動(dòng)化裝配與檢測(cè)生產(chǎn)線等主要產(chǎn)品需求旺盛，為公司2011年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”機(jī)器人公司在其半年報(bào)中如此表述。
值得關(guān)注的是，基金經(jīng)理所持有的上述標(biāo)的無(wú)一例外均是在細(xì)分領(lǐng)域有所作為的先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)，不同于廣泛的制造業(yè)概念，像機(jī)器人、軟控股份等標(biāo)的重要特點(diǎn)是“專業(yè)化”、“精細(xì)化”，其中軟控股份的自動(dòng)化設(shè)備目前重點(diǎn)圍繞在橡膠工業(yè)這一個(gè)行業(yè)上，天奇股份則自動(dòng)化設(shè)備重點(diǎn)服務(wù)于汽車行業(yè)。此類標(biāo)的行業(yè)的細(xì)分特征非常明顯。而介入軟控股份、機(jī)器人的銀華基金也給出了看好的理由，銀華優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)基金經(jīng)理況群峰稱，“經(jīng)過(guò)二季度殺跌，個(gè)股泥沙俱下，很多前期估值偏高的優(yōu)質(zhì)個(gè)股股價(jià)進(jìn)入合理區(qū)間，看好的行業(yè)主要是細(xì)分特征較為突出的先進(jìn)制造業(yè)等。”
突出自動(dòng)化特征的先進(jìn)制造業(yè)已經(jīng)成為基金經(jīng)理二季度最為看好的領(lǐng)域。招商基金總經(jīng)理助理張冰所管理的招商核心價(jià)值基金的前十大重倉(cāng)股中有三只指向了這一個(gè)領(lǐng)域。如張冰所持有的億陽(yáng)信通在其半年報(bào)中坦言上半年積極進(jìn)軍物流和交通自動(dòng)化行業(yè)，億陽(yáng)信通的這一業(yè)務(wù)事實(shí)上與創(chuàng)業(yè)板的機(jī)器人公司形成了正面競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，機(jī)器人公司的業(yè)務(wù)有相當(dāng)一部分業(yè)務(wù)與物流和交通自動(dòng)化有關(guān)，其中僅上半年交通自動(dòng)化的營(yíng)業(yè)收入就達(dá)到4407萬(wàn)。
招商核心價(jià)值基金在自動(dòng)化領(lǐng)域的最大投資其實(shí)集中在電氣自動(dòng)化領(lǐng)域的中小板公司榮信股份，報(bào)告期末持有榮信股份的市值高達(dá)2.3億，榮信股份因此成為招商核心價(jià)值基金的第二大重倉(cāng)股。
投資自動(dòng)化跟隨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移路徑
電氣自動(dòng)化亦是基金經(jīng)理視為下半年有所作為的一個(gè)領(lǐng)域，因此在二季度遭到基金公司的頻繁調(diào)研亦不足為奇。榮信股份披露的2011半年度報(bào)告顯示，博時(shí)、華夏等基金公司二季度前往公司實(shí)地調(diào)研，其中華夏基金在二季度有多達(dá)四位研究人員分兩次調(diào)研榮信股份。
電氣自動(dòng)化領(lǐng)域的標(biāo)的事實(shí)上在下半年都遭到了市場(chǎng)的嚴(yán)重挫傷，以今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.26億的榮信股份為例，該股今年以來(lái)的跌幅高達(dá)21%，這事實(shí)上已經(jīng)超出了基金經(jīng)理對(duì)該股的調(diào)整預(yù)期。“我們重倉(cāng)榮信股份，一直都很看好，但是也沒有料到上半年的市場(chǎng)會(huì)跌這么多。”一位基金公司研究人員向《上海證券報(bào)》坦言，雖然有的投資者選擇短期賣出，但從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)化大發(fā)展的背脊下，長(zhǎng)期持有的策略可能會(huì)笑到最后。
已經(jīng)提前布局的機(jī)構(gòu)投資者一旦看好其前景，顯然不愿意在下跌的市場(chǎng)中就此了解，而之前尚未進(jìn)場(chǎng)的投資者認(rèn)識(shí)到標(biāo)的價(jià)值后自然會(huì)逢低吸納。因此，諸如軟控股份在下跌中迎來(lái)一波波的投資者調(diào)研，基金公司對(duì)榮信股份的頻繁調(diào)研也只會(huì)使得更多的機(jī)構(gòu)產(chǎn)生更強(qiáng)的買入意愿，長(zhǎng)城安心回報(bào)基金在二季度買入該股至640萬(wàn)股，成為榮信股份的第七大流通股股東，而招商系、華安系基金依然堅(jiān)守其中。
包括榮信股份在內(nèi)的電氣自動(dòng)化領(lǐng)域的很多標(biāo)的由于向產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)方向布局，因此基金經(jīng)理在二季度頻頻鎖定此類標(biāo)的，一些基金經(jīng)理向《上海證券報(bào)》記者坦言希冀能在自動(dòng)化領(lǐng)域中尋找到中國(guó)版的西門子公司。
華夏基金二季度兩次調(diào)研的電氣自動(dòng)化標(biāo)的英威騰就在半年報(bào)中坦言加快在自動(dòng)化領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局。“公司進(jìn)一步加快資源整合和產(chǎn)業(yè)布局，積極拓展工控自動(dòng)化業(yè)務(wù)。”英威騰強(qiáng)調(diào)通過(guò)投資并購(gòu)使得擴(kuò)展公司業(yè)務(wù)至電氣自動(dòng)化、工業(yè)自動(dòng)化、電氣傳動(dòng)、軌道交通自動(dòng)化等領(lǐng)域。根據(jù)英威騰披露的2011年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5466萬(wàn)元，增幅30%。南方基金研究總監(jiān)史博管理的南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金二季度增持該股至212萬(wàn)股，并成為英威騰的第一大流通股股東，華夏藍(lán)籌基金則以128萬(wàn)股的持股量位居第二。
基金經(jīng)理對(duì)此類自動(dòng)化標(biāo)的的大舉增持并非一家之言，而似乎是基金經(jīng)理們的投資共識(shí)。景順長(zhǎng)城基金更是以超過(guò)10億資金配置創(chuàng)業(yè)板的自動(dòng)化標(biāo)的“匯川技術(shù)”。根據(jù)匯川技術(shù)日前披露的2011年半年報(bào)，景順長(zhǎng)城基金公司旗下的五只基金合計(jì)在二季度增持690萬(wàn)股，使得報(bào)告期內(nèi)景順長(zhǎng)城基金公司持有的匯川技術(shù)超過(guò)了1300萬(wàn)股，其中景順長(zhǎng)城投資總監(jiān)王鵬輝管理的基金以518萬(wàn)股的持股量成為上市公司的第一大機(jī)構(gòu)投資者。而根據(jù)匯川技術(shù)上周五的收盤價(jià)計(jì)算，景順長(zhǎng)城基金公司持有的這家創(chuàng)業(yè)板公司的市值已經(jīng)超過(guò)了10億。
顯而易見的，基金經(jīng)理所關(guān)注的是中國(guó)工業(yè)產(chǎn)品由低附加值向高附加值產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、工業(yè)化推進(jìn)等因素將使得中國(guó)企業(yè)更多地進(jìn)入高附加值的先進(jìn)制造業(yè)。這也即是基金經(jīng)理所言的“二季度結(jié)構(gòu)分化特征明顯，制造業(yè)升級(jí)將是關(guān)注重點(diǎn)”。而在制造業(yè)升級(jí)這一命題下，以便捷生產(chǎn)模式、提高生產(chǎn)效率、節(jié)省勞動(dòng)力成本的自動(dòng)化領(lǐng)域?qū)⒊蔀楦鞣綑C(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。
大型公司二季度集體布局
“機(jī)械替代人工等一系列圍繞自動(dòng)化的便捷生活、生產(chǎn)、提高效率的領(lǐng)域都存在很大的投資機(jī)會(huì)。”大成策略回報(bào)基金經(jīng)理周建春向《上海證券報(bào)》表示，在勞動(dòng)力成本提升的背景下，自動(dòng)化領(lǐng)域的上市公司未來(lái)會(huì)面臨較好的發(fā)展機(jī)會(huì)，機(jī)械替代人工不僅僅提高生產(chǎn)效率，也是實(shí)現(xiàn)安全生產(chǎn)的主要方式。
因此，在煤炭生產(chǎn)經(jīng)過(guò)一輪大躍進(jìn)后，機(jī)械替代人工主題的煤機(jī)公司的集體上市某種程度上顯示了國(guó)內(nèi)社會(huì)環(huán)境對(duì)煤炭安全生產(chǎn)的重視，低效率、高風(fēng)險(xiǎn)的煤炭作業(yè)方式顯然已經(jīng)不適合當(dāng)前的社會(huì)環(huán)境。
招商核心價(jià)值基金前十大重倉(cāng)股中的三只自動(dòng)化標(biāo)的有兩只與上述因素有關(guān)，此基金的第二大重倉(cāng)股“榮信股份”雖然指向電氣自動(dòng)化，但旗下子公司上海地澳的主營(yíng)業(yè)務(wù)是“礦井大型傳動(dòng)和自動(dòng)化控制設(shè)備”，而榮信股份本身則積極推進(jìn)其第二大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)“大型煤礦瓦斯安全監(jiān)控與排放自動(dòng)化成套系統(tǒng)”。因此，榮信股份在電氣自動(dòng)化、工業(yè)自動(dòng)化、機(jī)械替代人工可謂面面俱到，在煤礦自動(dòng)化生產(chǎn)和自動(dòng)化避險(xiǎn)產(chǎn)品的需求下，基金公司扎堆榮信股份不難理解。
“由于資金、成本等因素，小煤礦顯然對(duì)自動(dòng)化產(chǎn)品缺乏興趣，國(guó)家推動(dòng)煤礦整合后資源向大型煤礦集團(tuán)集中后，這些大型煤礦企業(yè)有能力購(gòu)買自動(dòng)化程度高的煤機(jī)產(chǎn)品。”深圳一家基金公司人士向本報(bào)記者表示，煤企的整合推進(jìn)將直接拉動(dòng)國(guó)內(nèi)各類煤礦自動(dòng)化產(chǎn)品的需求擴(kuò)張，也為相關(guān)的上市公司帶來(lái)投資價(jià)值。
因此，招商核心價(jià)值將榮信股份列為第二大重倉(cāng)股的同時(shí)，還在二季度增持鄭煤機(jī)35萬(wàn)股，使得該股進(jìn)入基金的前十大重倉(cāng)股組合中，招商核心價(jià)值截至二季度末持有鄭煤機(jī)的市值為1.14億。在今年二季度，國(guó)泰金馬穩(wěn)健基金對(duì)鄭煤機(jī)的增持力度最大，持續(xù)增持266萬(wàn)股后持股量高達(dá)782萬(wàn)股，截至目前，國(guó)泰金馬穩(wěn)健基金持有的市值則達(dá)到2.34億。國(guó)泰金馬穩(wěn)健穩(wěn)健基金除了介入鄭煤機(jī)外，還與華寶興業(yè)等大力增持煤機(jī)行業(yè)的天地科技，并以1191萬(wàn)股的持股量位居天地科技的第六大流通股股東，而華夏紅利基金則以超過(guò)2000萬(wàn)股的持股量位居機(jī)構(gòu)投資第一名。
事實(shí)上，煤機(jī)行業(yè)二季度的盈利表現(xiàn)相對(duì)較好，煤機(jī)領(lǐng)域在整個(gè)二季度都出現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金的凈流入，并獲得機(jī)構(gòu)投資者廣泛的關(guān)注，如海富通旗下五只基金在二季度現(xiàn)增持買入創(chuàng)業(yè)板的尤洛卡，該股主營(yíng)煤礦安全自動(dòng)化設(shè)備，海富通收益基金、海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)基金等五只基金報(bào)告期內(nèi)合計(jì)持有約355萬(wàn)股。而易方達(dá)旗下三只基金扎堆林州重機(jī)更在二季度遭到包括基金、私募、券商等30多家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。
