多重負(fù)面消息接踵而至，重創(chuàng)了特斯拉的股價(jià)：租車巨頭赫茲轉(zhuǎn)向購(gòu)買傳統(tǒng)燃油車，特斯拉在中國(guó)再次降價(jià)，勞動(dòng)力成本上升，再加上美國(guó)電動(dòng)車需求放緩，無(wú)不加劇了投資者對(duì)特斯拉增長(zhǎng)的擔(dān)憂。Cowen分析師Jeffrey Osborne表示：“投資者對(duì)特斯拉最主要的擔(dān)憂是增長(zhǎng)停滯，特斯拉在中國(guó)的降價(jià)更是加劇了這種擔(dān)憂，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)讓電動(dòng)車行業(yè)似乎陷入了價(jià)格戰(zhàn)。”

　　特斯拉今年開局市值縮水幅度是其自2010年上市以來(lái)最大的一次。從百分比來(lái)看，特斯拉股價(jià)自1月初以來(lái)下跌12%，是2016年以來(lái)最糟糕的開局，當(dāng)時(shí)股價(jià)在一年初的9個(gè)交易日內(nèi)下跌了14%。

 

　　更糟糕的是，特斯拉短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)局面的可能性似乎并不大。

 

　　特斯拉自2023年初開始激進(jìn)降價(jià)以提振需求，但結(jié)果卻是利潤(rùn)空間不斷被侵蝕。特斯拉第三季度汽車毛利率（不含監(jiān)管信貸）從上年的27.9%驟降至16.3%。隨著美國(guó)工廠工人獲得加薪，這種壓力只會(huì)進(jìn)一步加大。Spear Invest首席投資官Ivana Delevska表示：“我們正經(jīng)歷電動(dòng)車周期性低迷，但競(jìng)爭(zhēng)加劇了這種周期性壓力。降價(jià)和利潤(rùn)暴跌都是這些不利競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的結(jié)果。”

 

　　雪上加霜的是，由于西方軍事行動(dòng)導(dǎo)致紅海局勢(shì)緊張，特斯拉不得不改變運(yùn)往柏林工廠的貨物路線，并計(jì)劃于1月29日至2月11日期間暫停柏林附近工廠的大部分生產(chǎn)。

 

　　特斯拉在10月的第三季度財(cái)報(bào)中首次警告電動(dòng)汽車需求減速。幾乎就在同一時(shí)間，全球的汽車制造商和供應(yīng)商也紛紛下調(diào)了各自的預(yù)測(cè)，許多汽車制造商縮減了擴(kuò)張計(jì)劃。

 

　　然后在本月早些時(shí)候，特斯拉公布了第四季度的交付數(shù)據(jù)。雖然數(shù)據(jù)好于分析師預(yù)期，但該公司在全球電動(dòng)汽車銷量上落后于中國(guó)的比亞迪。

 

　　這一結(jié)果讓特斯拉投資者大吃一驚。去年，特斯拉是標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)第八好的股票，但今年迄今為止，卻是表現(xiàn)第八差的。馬斯克本人也受到巨大沖擊，這位全球首富的凈資產(chǎn)今年以來(lái)已縮水230億美元，杰夫?貝索斯正迅速追趕，截至周五收盤，貝索斯的凈資產(chǎn)為1790億美元，馬斯克的凈資產(chǎn)為2060億美元。馬斯克凈資產(chǎn)的大部分來(lái)自其13%的特斯拉股份和大約3.04億個(gè)可執(zhí)行股票期權(quán)。他還擁有SpaceX約42%的股份，彭博億萬(wàn)富豪榜將其估值為530億美元。

 

　　盡管面臨重重挑戰(zhàn)，特斯拉仍是全球電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵力量。原因在于，它仍然遙遙領(lǐng)先于潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。比亞迪雖然在銷量上超越了特斯拉，但在營(yíng)收和利潤(rùn)方面仍然落后，并且沒有進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，而特斯拉仍是美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。

 

　　從某種程度上說(shuō)，特斯拉最大的問(wèn)題可能是它過(guò)去的成功和由此產(chǎn)生的期望。隨著投資者蜂擁而至，特斯拉的市值膨脹到全球所有其他汽車公司之和，但高企的股價(jià)也使其對(duì)任何負(fù)面消息都極其敏感。

 

　　因此，許多特斯拉的支持者認(rèn)為，不應(yīng)該將它與普通汽車公司相提并論。對(duì)他們而言，特斯拉真正的價(jià)值在于未來(lái)，以及該公司開發(fā)第一輛真正自動(dòng)駕駛汽車的希望。唯一的問(wèn)題是，特斯拉承諾了多年，大多數(shù)專家表示，這項(xiàng)技術(shù)可能還需要數(shù)年，甚至數(shù)十年才能實(shí)現(xiàn)。

 

　　Spear's Delevska表示：“特斯拉未能兌現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛和人工智能方面的承諾，而這些承諾已經(jīng)包含在估值中。對(duì)于一家市值7500億美元的公司來(lái)說(shuō)，僅僅成為另一個(gè)汽車制造商是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”