2022年6月，馬斯克再次于推特稱(chēng)，將于2022年9月30日公布人形機(jī)器人原型機(jī)。

 

　　考慮到特斯拉強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)化能力與市場(chǎng)影響力，有望拉開(kāi)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化序幕。此外,8月8日,華為將舉辦機(jī)器視覺(jué)產(chǎn)業(yè)峰會(huì)暨新品發(fā)布會(huì)。消息面，刺激機(jī)器人板塊形成主題投資。

 

　　一、工業(yè)機(jī)器人需要旺盛，業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)拐點(diǎn)

 

　　工業(yè)機(jī)器人主要下游汽車(chē)、3C行業(yè)，今年6月固定資產(chǎn)投資較高水平。2022年6月汽車(chē)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速8.9%，2022年汽車(chē)行固定資產(chǎn)投資明顯走出了連續(xù)三年的行業(yè)谷底，進(jìn)入景氣周期，帶動(dòng)工業(yè)機(jī)器人需求提振。

 

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.6萬(wàn)臺(tái)、同比增長(zhǎng)2.5%,扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩月負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。隨著三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升，工業(yè)機(jī)器人業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。

 

　　二、工業(yè)機(jī)器人是智能制造核心抓手，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊

 

　　工業(yè)機(jī)器人是我國(guó)智能制造2025的核心抓手之一，是我國(guó)機(jī)器換人、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心環(huán)節(jié)。目前看，我國(guó)制造業(yè)三化仍處于初級(jí)階段，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人中長(zhǎng)期看仍具有較大的增長(zhǎng)空間。受疫情影響國(guó)外供應(yīng)鏈沖擊明顯，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人供應(yīng)鏈自主可控需求明顯增強(qiáng)，有望帶動(dòng)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步加快國(guó)產(chǎn)替代的速度，國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人龍頭有望再次收獲一波國(guó)產(chǎn)替代紅利。

 

　　三、特斯拉推動(dòng)智能機(jī)器人，有望形成主題投資

 

　　6月3日馬斯克表示TeslaBot人形機(jī)器人可能將于9月30日發(fā)布，有望開(kāi)啟智能機(jī)器人新紀(jì)元。人形是最自然的商業(yè)入口。商業(yè)入口一直是平臺(tái)企業(yè)的必爭(zhēng)之地。商業(yè)地產(chǎn)、手機(jī)、汽車(chē)正在或者即將擔(dān)當(dāng)我們的商業(yè)入口，最大限度地占據(jù)我們的時(shí)間、吸吮商業(yè)價(jià)值。上游核心零部件作為機(jī)器人舉足輕重的部分，預(yù)計(jì)會(huì)有相關(guān)技術(shù)的滲透和升級(jí)。市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人概念關(guān)注度升溫，資金持續(xù)追捧，有望形成主題投資機(jī)會(huì)。

 

　　四、產(chǎn)業(yè)鏈視角：核心零部件重要性凸顯

 

　　人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游核心軟硬件；中游本體制造商和下游應(yīng)用。核心零部件重要性十分突出，一方面高性能的零部件是實(shí)現(xiàn)機(jī)器人感知與運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)；另一方面核心零部件成本占比較高。以傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人為例，核心零部件占據(jù)了工業(yè)機(jī)器人整機(jī)70%以上成本。

 

　?、贉p速器：根據(jù)測(cè)算2025年全球諧波減速器市場(chǎng)空間有望達(dá)147.5億元，2022-2025年CAGR=59.5%。

 

　?、诳刂破鳎航陙?lái)機(jī)器人控制器市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。競(jìng)爭(zhēng)格局方面由于機(jī)器人控制器多為本體廠商自制，競(jìng)爭(zhēng)格局與本體類(lèi)似，國(guó)外企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)外差距主要體現(xiàn)在軟件算法，近年國(guó)產(chǎn)機(jī)器人龍頭正逐步追趕。

 

　?、鬯欧到y(tǒng)：主要包括驅(qū)動(dòng)器和伺服電機(jī)。