來源：Choice數(shù)據(jù)

13日盤后，公司公告稱：擬設(shè)立全資子公司并使用自有或自籌資金在江蘇省南京市高淳區(qū)通過購買土地用于投資建設(shè)高淳產(chǎn)業(yè)項目，項目投資金額預(yù)計為人民幣12億元，其中項目固定資產(chǎn)投資7億元，含土地、廠房、行政研發(fā)用房、裝修、設(shè)備等。本次項目投資簽約合作方為江蘇高淳經(jīng)濟開發(fā)區(qū)開發(fā)集團有限公司(與公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系)。

公司稱，高淳產(chǎn)業(yè)基地項目將借助于公司自動化核心部件和工業(yè)機器人及智能制造兩大核心業(yè)務(wù)的長期技術(shù)和應(yīng)用積累，依托中國和全球自動化及工業(yè)機器人的巨大市場，成為埃斯頓自動化未來全球化發(fā)展布局中的重要研發(fā)、生產(chǎn)制造基地。

不過隔日（6月14日）受整體市場環(huán)境影響，公司股價小幅低開。

埃斯頓是工業(yè)機器人龍頭。根據(jù)MIR（睿工業(yè)）《2022年中國工業(yè)機器人市場年度報告》，公司成為國內(nèi)整體工業(yè)機器人出貨量最高、國產(chǎn)六軸工業(yè)機器人出貨量最高，連續(xù)三年進入全球工業(yè)機器人品牌中國市場出貨量排名TOP10，在國內(nèi)機器人廠商出貨量排名中，埃斯頓再次成為國產(chǎn)工業(yè)機器人出貨量最高的國產(chǎn)機器人企業(yè)。

公司在2021年度中國工業(yè)機器人市場排名中位列全球機器人品牌整體排名第7位，其中六關(guān)節(jié)機器人出貨量僅次于國際四大機器人廠商，排名第5位。

在技術(shù)研發(fā)方面，公司持續(xù)多年保持占銷售收入10%左右的研發(fā)投入，根據(jù)去年年報，2021年公司研發(fā)投入為2.82億元，占營業(yè)收入的9.33%，較上年同期增加1.21個百分點，持續(xù)保持較高比例。得益于公司高研發(fā)投入，2021年公司發(fā)布多款運動控制及機器人新產(chǎn)品，包括全系列ED3L驅(qū)動器、8kg的焊接機器人、45kg折彎機器人等。

2021年度公司共新增軟件著作權(quán)35件，新增授權(quán)專利59件。截至2021年12月31日，公司共有軟件著作232件；授權(quán)專利512件，其中發(fā)明專利181件。已經(jīng)申請尚未收到授權(quán)的專利有134件。

截至2021年底，公司共有員工2,891人，其中研發(fā)及工程技術(shù)人員796名，占員工總數(shù)的27.53%。

公司業(yè)務(wù)覆蓋了從自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)、工業(yè)機器人到機器人集成應(yīng)用的智能制造系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈，工業(yè)自動化產(chǎn)品在鋰電、重工、新能源汽車、光伏、電子及半導(dǎo)體制造、金屬加工、機械設(shè)備、電梯、醫(yī)療用品、陶瓷衛(wèi)浴、食品飲料等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。

工業(yè)自動化產(chǎn)品市場需求與下游行業(yè)的產(chǎn)能擴張、設(shè)備升級換代、自動化生產(chǎn)線與智能化水平提升等因素密切相關(guān)。設(shè)備需求量越大、自動化與智能化水平越高，其使用的工業(yè)自動化產(chǎn)品就越多。公司業(yè)務(wù)所處的行業(yè)均無明顯的周期性及季節(jié)性特征。

公司按照“通用+細(xì)分”的市場戰(zhàn)略，重點布局行業(yè)包括鋰電、光伏等新能源，汽車及零部件，各類焊接應(yīng)用領(lǐng)域等。目前，鋰電和光伏等新能源行業(yè)自動化市場規(guī)?？焖贁U張，公司判斷未來2-3年仍會持續(xù)高增長，現(xiàn)有產(chǎn)品包括通用及光伏鋰電行業(yè)專用工業(yè)機器人、自動化核心部件等。

根據(jù)6月10日公司披露的機構(gòu)調(diào)研會議紀(jì)要，在互動環(huán)節(jié)中，機構(gòu)普遍對公司第二季度情況、原料價格上漲影響以及重點布局行業(yè)興趣十足。

埃斯頓表示，疫情對長三角經(jīng)濟沖擊較大，公司供應(yīng)鏈和銷售交付受到一定影響，現(xiàn)已恢復(fù)正常，爭取六月能夠加快制造交付。經(jīng)營方面，公司通過價格管理及國產(chǎn)替代、加大研發(fā)等措施抵消了部分原材料價格波動，整體毛利率變動不大。

根據(jù)此前調(diào)研，公司針對毛利率提升未來方向：

（1）依靠研發(fā)投入不斷提升產(chǎn)品性能和品質(zhì)，增強品牌影響力，縮小與國際品牌的價格差異；（2）開發(fā)特定行業(yè)定制化的產(chǎn)品，滿足客戶需要，獲取更高的利潤回報；（3）利用全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，強化核心技術(shù)和供應(yīng)鏈自主可控的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)國產(chǎn)化原材料的替代，通過規(guī)?；a(chǎn)，提效降本。

在業(yè)績方面，公司近年的歸母凈利潤保持高速增長，今年一季度歸母凈利潤同比增長83.70%，今年前3個月賺的錢接近2019年全年（2022年一季度歸母凈利潤0.60億元，2019年歸母凈利潤0.66億元）。

在產(chǎn)能方面，目前，公司機器人產(chǎn)能經(jīng)過柔性化改造之后可達2萬臺套/年。埃斯頓機器人智能產(chǎn)業(yè)園二期工程將于2023年投入使用，屆時將實現(xiàn)5萬臺套/年產(chǎn)能。

此外，根據(jù)之前調(diào)研，埃斯頓2022年工業(yè)機器人出貨量目標(biāo)為1.6萬臺-1.8萬臺。

公司業(yè)績高增長離不開行業(yè)的快速發(fā)展。2021年，中國通用工業(yè)自動化市場保持較快增長，增速達17%，是2017年以來增速最高的一年。

從需求端來看，根據(jù)MIR統(tǒng)計，2021年工業(yè)機器人市場銷量達25.6萬臺，同比增長49.5%。從供給端來看，2021年工業(yè)機器人累計產(chǎn)量36.6萬套，同比增長44.9%；2022年1-2月工業(yè)機器人累計產(chǎn)量7.64萬套，同比增長29.6%。

2021年全年工業(yè)機器人市場需求旺盛，工業(yè)機器人產(chǎn)品形態(tài)更加豐富、廠商在結(jié)構(gòu)設(shè)計、速度、負(fù)載、軟件等多方面加大投入，以滿足更多客戶的差異化需求，國產(chǎn)品牌份額破新高，國產(chǎn)機器人企業(yè)取得長足發(fā)展。

在政策方面，2021年12月，多部門印發(fā)《“十四五”機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的通知（工信部聯(lián)規(guī)〔2021〕206號），提到發(fā)展目標(biāo)：到2025年，我國成為全球機器人技術(shù)創(chuàng)新策源地、高端制造集聚地和集成應(yīng)用新高地。到2035年，我國機器人產(chǎn)業(yè)綜合實力達到國際領(lǐng)先水平，機器人成為經(jīng)濟發(fā)展等重要組成部分。

得益于行業(yè)高速發(fā)展，公司又是龍頭地位，東吳證券認(rèn)為：長期來看，公司立足于機器人黃金賽道，在人口紅利逐漸消失的背景下，行業(yè)未來空間大。公司擁有“核心部件+本體+機器人集成應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，國內(nèi)機器人龍頭地位穩(wěn)固。

在機構(gòu)方面，截至今年一季報，公司十大股東中，有3家基金，其中兩家增持，都為廣發(fā)旗下基金。

來源：公司2022年一季報,Choice數(shù)據(jù)

根據(jù)最新機構(gòu)評級，共有10家機構(gòu)參與埃斯頓的投資評級：6家買入，4家增持。

來源：Choice數(shù)據(jù)

總結(jié)：

埃斯頓作為國內(nèi)工業(yè)機器人龍頭，涉及概念有智能制造、工業(yè)自動化等。機構(gòu)表示：公司立足于機器人黃金賽道，在人口紅利逐漸消失的背景下，行業(yè)未來空間大。公司擁有“核心部件+本體+機器人集成應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，國內(nèi)機器人龍頭地位穩(wěn)固。

在業(yè)績與產(chǎn)能方面，公司近年高速增長。并表示智能產(chǎn)業(yè)園二期工程將于2023年投入使用，屆時將實現(xiàn)5萬臺套/年產(chǎn)能。公司重點布局行業(yè)包括鋰電、光伏等新能源，汽車及零部件，各類焊接應(yīng)用領(lǐng)域等。公司判斷未來2-3年仍保持高速增長。

在盤面表現(xiàn)上，在最近一次公布調(diào)研公告的第一個交易日（6月13日），開盤即沖擊漲停，雖然盤中開板，但當(dāng)日股價表現(xiàn)仍強于大盤整體情況。