12月28日，工業(yè)和信息化部等十五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《「十四五」機(jī)器人(11.580, -0.30, -2.53%)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出到2025年我國(guó)成為全球機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新策源地、高端制造集聚地和集成應(yīng)用新高地，另外，「十四五」期間機(jī)器人產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入年均增速超過(guò)20%，制造業(yè)機(jī)器人密度實(shí)現(xiàn)翻番。形成一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)及一大批創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好的專精特新「小巨人」企業(yè)，建成3-5個(gè)有國(guó)際影響力的產(chǎn)業(yè)集群。

受機(jī)器人行業(yè)規(guī)劃出爐提振，機(jī)器人概念12月28日盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)拉升，截至當(dāng)日收盤(pán)，機(jī)器人大漲13.62%，華中數(shù)控(29.800, -0.40, -1.32%)漲約11%，金銀河(87.800, -4.45, -4.82%)漲近9%，新時(shí)達(dá)(8.450,-0.06, -0.71%)漲約8%，盾安環(huán)境(14.100, -0.66, -4.47%)、埃斯頓(26.030, 0.27, 1.05%)漲幅超7%，拓斯達(dá)(16.190, -0.03, -0.18%)、三豐智能(4.440, 0.00, 0.00%)、海倫哲(3.760, 0.00,0.00%)、英威騰(7.690, -0.05, -0.65%)等漲幅超5%。不過(guò)第二日（12月29日）個(gè)股行情有所分化。

此外，同日（12月28日）工信部等八部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《「十四五」智能制造發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃提出，到2025年的具體目標(biāo)為：一是轉(zhuǎn)型升級(jí)成效顯著，70%的規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)基本實(shí)現(xiàn)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化，建成500個(gè)以上引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的智能制造示范工廠。二是供給能力明顯增強(qiáng)，智能制造裝備和工業(yè)軟件市場(chǎng)滿足率分別超過(guò)70%和50%，培育150家以上專業(yè)水平高、服務(wù)能力強(qiáng)的系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。三是基礎(chǔ)支撐更加堅(jiān)實(shí)，完成200項(xiàng)以上國(guó)家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制修訂，建成120個(gè)以上具有行業(yè)和區(qū)域影響力的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

這兩個(gè)規(guī)劃涉及到的概念，筆者認(rèn)為智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是更廣域的，而機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的落地是對(duì)細(xì)分行業(yè)的目標(biāo)要求?？傮w來(lái)說(shuō)，這里面涉及的熱門(mén)概念：專精特新「小巨人」。

由于機(jī)器人規(guī)劃是對(duì)細(xì)分行業(yè)的要求，本文重點(diǎn)寫(xiě)機(jī)器人行業(yè)領(lǐng)域：行業(yè)現(xiàn)狀如何？規(guī)劃目標(biāo)重點(diǎn)發(fā)展什么？具體投資標(biāo)的上，機(jī)構(gòu)如何看？

行業(yè)現(xiàn)狀與規(guī)劃目標(biāo)

機(jī)器人根據(jù)用途分類可以劃分為三大領(lǐng)域：工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人和特種機(jī)器人。這次的規(guī)劃重點(diǎn)是發(fā)展制造業(yè)、高端制造領(lǐng)域，工業(yè)機(jī)器人和規(guī)劃提出的目標(biāo)較為吻合。

工業(yè)機(jī)器人是廣泛用于工業(yè)領(lǐng)域的多關(guān)節(jié)機(jī)械手或多自由度的機(jī)器裝置，具有一定的自動(dòng)性，可依靠自身的動(dòng)力能源和控制能力實(shí)現(xiàn)各種工業(yè)加工制造功能。根據(jù)華泰研報(bào)，目前全球十大新興產(chǎn)業(yè)中，按成熟度由高到低排名，機(jī)器人行業(yè)排名第三，行業(yè)已然進(jìn)入加速期，屬于熱門(mén)賽道。

我國(guó)是工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用第一大國(guó)，近年來(lái)，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)迅猛發(fā)展，產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年全國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為23.71萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)19.1%。2021年1-7月全國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為20.51萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)64.6%。

據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到57.3億美元，未來(lái)，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷售額也將呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷售額將達(dá)66.3億元。

據(jù)工信部介紹，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)八年成為全球最大的工業(yè)機(jī)器人消費(fèi)國(guó)，2020年制造業(yè)機(jī)器人密度達(dá)到246臺(tái)/萬(wàn)人，是全球平均水平的近2倍。

除了快速發(fā)展的市場(chǎng)規(guī)模外，在政策層面，機(jī)器人領(lǐng)域在近年來(lái)一直受到管理層重點(diǎn)關(guān)注。本次規(guī)劃，提出了更為具體的要求：

包括面向汽車、航空航天、軌道交通等領(lǐng)域的高精度、高可靠性的焊接機(jī)器人；面向半導(dǎo)體行業(yè)的自動(dòng)搬運(yùn)、智能移動(dòng)與存儲(chǔ)等真空(潔凈)機(jī)器人；面向3C、汽車零部件等領(lǐng)域的大負(fù)載、輕型、柔性、雙臂、移動(dòng)等協(xié)作機(jī)器人等。

規(guī)劃還提出了4個(gè)行動(dòng)：

機(jī)器人核心技術(shù)攻關(guān)行動(dòng)、機(jī)器人關(guān)鍵基礎(chǔ)提升行動(dòng)、機(jī)器人創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展行動(dòng)、「機(jī)器人+」應(yīng)用行動(dòng)。

其中「機(jī)器人+」應(yīng)用行動(dòng)旨在拓展應(yīng)用深度廣度，規(guī)劃重點(diǎn)提出，在已形成較大規(guī)模應(yīng)用的領(lǐng)域，如汽車、電子、機(jī)械等領(lǐng)域著力開(kāi)發(fā)和推廣機(jī)器人新產(chǎn)品，開(kāi)拓高端應(yīng)用市場(chǎng)。

從目前機(jī)器人行業(yè)下游的實(shí)際應(yīng)用發(fā)展情況來(lái)看，工業(yè)機(jī)器人已經(jīng)從最早實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用的汽車工業(yè)向一般工業(yè)場(chǎng)景滲透，我國(guó)非汽車工業(yè)機(jī)器人銷量占比從2010年的50%提升至2020年的71%，電子、金屬制品、鋰電、食品飲料等行業(yè)銷量占比分別為32%，13%、7%、6%，我國(guó)廣闊的一般工業(yè)市場(chǎng)為內(nèi)資工業(yè)機(jī)器人品牌的發(fā)展提供了良好機(jī)遇。

空間巨大

工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游為核心零部件，該環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘與價(jià)值量最高，中游為機(jī)器人本體制造，技術(shù)壁壘相對(duì)較低，且競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游系統(tǒng)集成領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化程度高。產(chǎn)業(yè)鏈情況及代表公司如下圖。

本次規(guī)劃提到，未來(lái)5年乃至更長(zhǎng)一段時(shí)間，是我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng)、換代跨越的戰(zhàn)略機(jī)遇期。盡管中國(guó)廠商與外企在技術(shù)和知名度上存在差距，但有不少機(jī)構(gòu)分析師看好本土廠商的增長(zhǎng)潛力。

例如申港證券指出，在未來(lái)隨著社會(huì)人口結(jié)構(gòu)老齡化的進(jìn)一步加深及用工成本的增加，我國(guó)作為全球第一大工業(yè)機(jī)器人消費(fèi)市場(chǎng)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的紅利將逐步釋放。技術(shù)領(lǐng)先的國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司，將借助國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)和國(guó)產(chǎn)化替代的機(jī)遇，從好賽道中獲益。

國(guó)海證券(4.070, 0.00, 0.00%)指出，新冠疫情之后，機(jī)器重要性得到凸顯，目前工業(yè)機(jī)器人在一般制造業(yè)的滲透速度得以加速。其中核心零部件國(guó)產(chǎn)化成本和售價(jià)在過(guò)去五年大幅下降，投資回報(bào)期更具吸引力。PLC、伺服、變頻器、機(jī)器視覺(jué)、減速機(jī)等國(guó)產(chǎn)核心部件經(jīng)過(guò)技術(shù)和客戶群體的積累，部分企業(yè)已具備在中高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的能力。

而目前市場(chǎng)數(shù)據(jù)也論證了上述機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。

從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，疫情顯著加速國(guó)產(chǎn)替代。今年前10個(gè)月，工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量為29.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)62.5%。根據(jù)MIRDATA統(tǒng)計(jì)，國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人品牌在國(guó)內(nèi)的出貨量市占率從2020年的29%提升至2021年前三季度的31%。

2021年前三季度主要機(jī)器人企業(yè)國(guó)內(nèi)出貨量排名中，匯川技術(shù)(68.920, -0.43, -0.62%)和埃斯頓分別位列第七和第八，其中匯川技術(shù)出貨量市占率從2020年的2.3%提升至4.6%；埃斯頓出貨量市占率從2020年的3.3%提升至3.8%。

從最新的月度數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)東吳證券(8.580, 0.03, 0.35%)12月24日研報(bào)，國(guó)內(nèi)11月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量31915套，同比+27.9%，環(huán)比+12.1%，主要原因系：1）制造業(yè)景氣回升的拉動(dòng)作用；2）出口景氣+缺芯緩解下，汽車與3C兩大主要下游短期復(fù)蘇動(dòng)能強(qiáng)勁。今年1-11月工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量33.0萬(wàn)套，同比+49.0%，行業(yè)整體較2020年增長(zhǎng)明顯。

按申萬(wàn)2021版行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，A股機(jī)器人行業(yè)有17只個(gè)股（見(jiàn)下表，數(shù)據(jù)來(lái)源Choice）。

筆者選取了市盈率（PE，TTM）以及機(jī)構(gòu)角度的一些指標(biāo)。從研報(bào)數(shù)量與對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況來(lái)看，綜合考慮，埃斯頓與綠的諧波(183.360, 0.56, 0.31%)更受機(jī)構(gòu)關(guān)注。