前段時(shí)間鑫燕隆在2020年的財(cái)報(bào)引發(fā)了不小的關(guān)注，早在2017年3月三豐智能以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式斥資26億元購買了著名汽車焊裝集成商上海鑫燕隆汽車裝備制造有限公司100%股權(quán)。鑫燕隆在三年承諾期內(nèi)并購標(biāo)的業(yè)績承諾完成率分別是101.6%、100.6%、100.8%，均精準(zhǔn)“踩線”達(dá)標(biāo)。但三年對賭期剛過，在2020年前三季度中，收購標(biāo)的鑫燕隆營收和凈利潤同比分別減少了25.27%和56.61%，三豐智能凈利潤也同步腰斬，收購帶來的20.68億商譽(yù)如今高懸頭頂，三豐智能在資本市場上演這場劇本，似乎有一種熟悉的感覺。
其實(shí)當(dāng)2017年，汽車焊裝集成市場資本云集投資正酣時(shí)，就已經(jīng)為其日后行業(yè)的震蕩埋下了伏筆，隨著時(shí)間的推移，市場的變化，三豐智能收購鑫燕隆所帶來的困境其實(shí)早已可以預(yù)知。
2017：資本云集，低價(jià)競爭打破原有市場格局
2013年到2017年，是中國機(jī)器人的高速發(fā)展階段，機(jī)器人的高速發(fā)展與汽車產(chǎn)業(yè)自動(dòng)化市場爆發(fā)式增長是分不開的。在當(dāng)時(shí)，汽車焊裝集成商是機(jī)器人產(chǎn)業(yè)下游的主要市場，從汽車焊裝集成商對于工業(yè)機(jī)器人的高需求上可以看出，當(dāng)時(shí)汽車集成焊裝市場正在蓬勃發(fā)展，這段時(shí)間是汽車焊裝集成商的“黃金時(shí)代”。每當(dāng)一個(gè)時(shí)代的來臨，資本也就聞風(fēng)而來，筆者整理了從2013年至2017年之間，被資本收購的國內(nèi)外汽車焊裝集成商名單如下：
2014年4月華昌達(dá)并購上海德梅柯；
2015年3月新時(shí)達(dá)收購曉奧享榮；
2015年7月中南建設(shè)收購成焊寶瑪未果，后被九鼎投資強(qiáng)勢收購；
2015年12月科大智能收購上海冠致；
2017年3月?哈工智能“借殼上市”友利控股收購天津福臻；
2017年3月三豐智能收購上海鑫燕隆；
2017年9月埃夫特收購意大利著名汽車焊裝集成商W.F.C
由這個(gè)名單可以看到，在短短4年間，國內(nèi)十大汽車焊裝集成商中就有六家公司被資本收購，甚至染指國外著名集成商。一般在完成收購之后，投資方與融資方都會(huì)簽訂對賭協(xié)議，對賭協(xié)議本來是雙方對于未來不確定情況的一種約定，確保各自的利益而列出的一系列金融條款?？此茖€協(xié)議保障了投資方與融資方的利益，但是過快的融資并購，使得占據(jù)中國汽車焊裝集成“半壁江山”的公司都被資本所介入。當(dāng)大量的汽車焊裝集成商都簽訂了對賭協(xié)議后，為了達(dá)到各自公司所簽訂的協(xié)議要求，快速提升業(yè)績，增加銷量，他們所可以想到的最快的解決方案就是降低汽車焊裝的價(jià)格。
要知道作為大型的汽車焊裝集成商，它們在核心技術(shù)的掌握上，在人力成本的支出上以及在上游機(jī)器人的進(jìn)貨渠道上，彼此之間差距并不大。因此，當(dāng)成本無法降低時(shí)，一味地降低價(jià)格，大打“價(jià)格戰(zhàn)”，造成各個(gè)公司之間的惡性競爭，這無疑是“飲鴆止渴”。
2018：汽車銷量下滑，面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)
假如汽車市場始終保持高需求與超高的生命力，那么即使價(jià)格降低，集成商們依舊可以薄利多銷，通過銷量取勝，實(shí)現(xiàn)高盈利。但是，2018年是一個(gè)變局之年，從宏觀經(jīng)濟(jì)因素方面來看，GDP緩降、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)延續(xù)分化趨勢、投資和消費(fèi)雙下降、中美貿(mào)易摩擦，使消費(fèi)者對于汽車行業(yè)信心不足。從市場因素方面來看，2017年購置稅優(yōu)惠提前釋放購車需求、二手車銷售波動(dòng)、第六階段排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，以及消費(fèi)升級(jí)等影響。這些因素?zé)o疑使汽車銷售帶來了沉重的打擊。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2018年度汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2018年汽車工業(yè)產(chǎn)銷量低于年初預(yù)期，2018年全年汽車產(chǎn)銷分別完成2780.9萬輛和2808.1萬輛，同比下降4.16%和2.76%。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
汽車焊裝集成商經(jīng)歷了2017年的““價(jià)格戰(zhàn)””與2018年的汽車行業(yè)蕭條之后，集成商內(nèi)部也面臨著不小的壓力，甚至有的投資方已經(jīng)承擔(dān)不住虧損直接“開溜”。2014年華昌達(dá)收購德梅柯，開啟了資本收購汽車焊裝集成商的序幕，在收購之初德梅柯就成為華昌達(dá)盈利的大頭。以2014年為例，上海德梅柯自被收購日至當(dāng)年期末的凈利潤占上市公司當(dāng)年凈利潤比例就達(dá)77.57%。不過2018年，行業(yè)頹勢明顯出現(xiàn)后，虧損嚴(yán)重的華昌達(dá)實(shí)控人顏華巨額騙貸，負(fù)債30億奔赴國外”養(yǎng)病”，而“華昌達(dá)實(shí)控人跑路事件”的發(fā)酵也讓德梅柯元?dú)獯髠源松钕菽嗵丁?/span>
從數(shù)據(jù)中可知，自2017年三豐智能收購上海鑫燕隆之后，資本對于國內(nèi)汽車焊裝集成商已再無問津，整個(gè)行業(yè)徹底陷入冷靜期。
2019：行業(yè)寒冬已至，窮則思變，躊躇前行
如果說2018年汽車銷量的下滑是始料未及的，那2019年的蕭條對于汽車焊裝集成商而言是早就可以預(yù)知的事情。不過整個(gè)行業(yè)“折騰”多年，使得集成商們已是身心俱疲，在行業(yè)衰頹的大背景之下，投資方與融資方都面臨著艱巨的挑戰(zhàn)。
2019年，全球經(jīng)歷大變局，汽車焊裝集成市場日趨冷靜，新聞曝光減少，整個(gè)行業(yè)好像被按下了暫停鍵。不過在行業(yè)內(nèi)部的動(dòng)作卻不小，投資方也正在積極地向智能制造領(lǐng)域發(fā)展。早在2017年3月，買下汽車焊裝集成商天津福臻100%股權(quán)的有利控股，隨后在同年8月，就將公司名從“江蘇友利投資控股股份有限公司”變更為“江蘇哈工智能機(jī)器人股份有限公司”，其目的就是在打造工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)巨艦。除了哈工智能，在汽車焊裝集成產(chǎn)業(yè)的投資方里，新時(shí)達(dá)、科大智能、三豐智能都是中國工業(yè)機(jī)器人界的知名企業(yè)。結(jié)合國家級(jí)的行動(dòng)綱領(lǐng)《中國制造2025》，汽車焊裝集成產(chǎn)業(yè)在智能制造上逐步邁進(jìn)，進(jìn)一步提高行業(yè)的自動(dòng)化生產(chǎn)水平。
通過整理，筆者也羅列出了一些未被收購的著名汽車焊裝集成商，他們分別是：天永智能、江蘇北人、廣州瑞松科技、巨一智能、廣州明珞與廣州中設(shè)智能等。其中前三家集成商，他們沒有走被資本收購的道路，而是自己尋求上市的機(jī)會(huì)，另謀出路。天永智能、江蘇北人、瑞松科技分別于2018年1月、2019年12月、2020年2月相繼上市。而在去年底，巨一科技科創(chuàng)板IPO上市申請已獲上交所問詢，也在積極謀劃上市。
這些公司大部分具有一個(gè)共同特點(diǎn)，即他們大都涉及參與工業(yè)機(jī)器人的系統(tǒng)集成。習(xí)主席曾指出“機(jī)器人是制造業(yè)皇冠上的明珠”，在如今汽車系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)機(jī)器人已經(jīng)起到了不可替代的作用。因此，不論是工業(yè)機(jī)器人公司收購汽車焊裝集成商，還是汽車焊裝集成商涉足工業(yè)機(jī)器人的生產(chǎn)與應(yīng)用，都體現(xiàn)了這兩者之間不可分割的關(guān)系，同時(shí)也是汽車焊裝集成商未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的必由之路。
2020：中國汽車焊裝集成商間差距擴(kuò)大
縱觀2020年汽車焊裝集成商的年度財(cái)報(bào)，有些公司已有走出困境，逆市上揚(yáng)的勢頭，而有一些公司仍在艱難前行，夾縫求生。
2020年，各大汽車焊裝集成商喜憂參半。瑞松科技、成焊寶瑪、大連奧托、廣州明珞等企業(yè)在相較于2019年都有所成長與突破。其中，作為特斯拉中國工廠的機(jī)器人產(chǎn)線線體、電池盒和底板的供應(yīng)商——廣州明珞，其在去年接到單筆歷史最大額度訂單，整體企業(yè)規(guī)模增長到10億元。瑞松科技的機(jī)器人制造技術(shù)用在長安馬自達(dá)車身門蓋項(xiàng)目，這是國內(nèi)首條柔性智能車門裝調(diào)線，整線達(dá)到54秒完成一車四門兩蓋智能裝配，效果十分顯著顯著。去年瑞松科技實(shí)現(xiàn)營收約7.99億，同比增長9.33%。
除了文中提到的鑫燕隆財(cái)報(bào)“急轉(zhuǎn)彎”與受到華昌達(dá)跑路事件影響的德梅柯之外，作為上市公司的江蘇北人業(yè)績繼續(xù)下滑，面臨重重挑戰(zhàn)，而上海冠致于去年虧損擴(kuò)大，一時(shí)看不到止住頹勢的希望。
當(dāng)然，也有一些集成商正在重謀轉(zhuǎn)型升級(jí)之路，曉奧享榮為客戶提供的新臂式高空作業(yè)平臺(tái)智能制造產(chǎn)線、驅(qū)控一體機(jī)智能生產(chǎn)線等項(xiàng)目竣工，這意味著曉奧享榮依靠白車身智能產(chǎn)線積累的技能和經(jīng)驗(yàn)開始轉(zhuǎn)型進(jìn)入一般工業(yè)的智能制造產(chǎn)線領(lǐng)域。但曉奧享榮在2020年?duì)I業(yè)利潤僅53.9萬，凈利潤45.8萬，仍在摸索出路之中。
展望2021：激蕩重組，催生“中國智造”
誠然，資本的注入對任何企業(yè)而言都是強(qiáng)心劑，但是資本并不是解決一切問題的“萬能藥”。資本在汽車焊裝集成商上的注入使得本來平靜穩(wěn)定的市場變得詭譎復(fù)雜起來。資本非但沒有使集成商們大展宏圖，反而暴露了許多問題，“價(jià)格戰(zhàn)”與汽車銷量下滑也使市場也進(jìn)入了長期萎靡與陣痛之中，這也是資本一開始注入時(shí)未曾想到的事。不過機(jī)遇和挑戰(zhàn)往往是同時(shí)存在的，中國有句古話叫“窮則變，變則通”。當(dāng)汽車焊裝集成產(chǎn)業(yè)面臨著大變局、大危機(jī)時(shí)，產(chǎn)業(yè)的重組與轉(zhuǎn)型也是勢在必行的事情。
他山之石可以攻玉，但中國智能制造的發(fā)展不能總是依靠別人，還是要把核心技術(shù)掌握在自身的手里。這是中國制造走向“中國智造”的必由之路，也是未來汽車焊裝集成商的發(fā)展之路，即是在“自主創(chuàng)新”上多做文章。不論是《中國制造2025》中對于智能制造工程的強(qiáng)調(diào)，還是各級(jí)政府專門設(shè)立專精特新“小巨人”企業(yè)來鼓勵(lì)各大公司自主創(chuàng)新，這都體現(xiàn)了如今社會(huì)趨勢對于智能化的專注，在核心技術(shù)研發(fā)上的高標(biāo)準(zhǔn)、高要求。
由此可見，2021年將會(huì)是國內(nèi)汽車焊裝集成商們的分水嶺，集成商們之間的差距將會(huì)繼續(xù)拉大，技術(shù)發(fā)展愈快，搶占市場份額將會(huì)愈快，馬太效應(yīng)將會(huì)越發(fā)明顯。汽車焊裝集成商之間的競爭會(huì)更加激烈，市場也將會(huì)進(jìn)入優(yōu)勝劣汰，強(qiáng)者生存的新時(shí)代，到底最后哪一家或那幾家公司可以笑到最后，重新組局，讓我們拭目以待！
