埃夫特（688165.SH）7月15日正式在科創(chuàng)板上市交易，上午股價(jià)較發(fā)行價(jià)6.35元/股上漲404.09%至32.01元/股，顯示出資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)本土工業(yè)機(jī)器人一線企業(yè)的熱切期待。不過(guò)，相比于跨國(guó)巨頭，中國(guó)本土工業(yè)機(jī)器人企業(yè)尚需進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。
由于資本追捧、交易出現(xiàn)異常波動(dòng)，埃夫特7月15日上午發(fā)布盤(pán)中臨時(shí)停牌公告，當(dāng)天9點(diǎn)31分開(kāi)始暫停交易，9點(diǎn)41分起恢復(fù)交易。下午至收盤(pán)，股價(jià)回調(diào)至30.98元/股，漲幅387.87%，交易金額達(dá)25.41億元，總市值約161.65億元。
埃夫特在7月14日的上市公告書(shū)中透露，本次公開(kāi)發(fā)行股票1.3億股，發(fā)行后總股本為5.2億股，以發(fā)行價(jià)格6.35元/股計(jì)算，本次發(fā)行后公司市值為33.13億元。目前，其市值已增了3.9倍。在其發(fā)行前股東名單中，除了蕪湖遠(yuǎn)宏工業(yè)機(jī)器人投資有限公司、蕪湖遠(yuǎn)大創(chuàng)業(yè)投資有限公司，還有上海鼎暉、美的集團(tuán)、奇瑞科技等。
國(guó)泰君安在7月10日的研報(bào)中提到，埃夫特2019年機(jī)器人整機(jī)業(yè)務(wù)收入2.31億元，系統(tǒng)集成設(shè)備營(yíng)收10.19億元，考慮到國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)有較大的發(fā)展空間，預(yù)計(jì)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)將保持持續(xù)增長(zhǎng)。
埃夫特從奇瑞科技子公司起家，2014年6月開(kāi)始進(jìn)入快速發(fā)展階段，2015年通過(guò)收購(gòu)CMA公司進(jìn)入噴涂業(yè)務(wù)，2016年通過(guò)收購(gòu)EVOLUT發(fā)展打磨拋光等業(yè)務(wù)，2017年收購(gòu)具有智能柔性技術(shù)的WFC，從而進(jìn)入主流汽車(chē)制造商市場(chǎng)，通過(guò)系統(tǒng)集成帶動(dòng)整機(jī)業(yè)務(wù)，與歐日系工業(yè)機(jī)器人企業(yè)形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。機(jī)器人在通用工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用尚處于初級(jí)階段，埃夫特可以與外資企業(yè)處于同一起跑線。
埃夫特在伺服驅(qū)動(dòng)、控制系統(tǒng)等核心零部件具備自產(chǎn)能力，通過(guò)參股奧一精機(jī)，實(shí)現(xiàn)小批量替換減速器。2017年整機(jī)銷(xiāo)量占國(guó)產(chǎn)機(jī)器人的11.85%，2018年占比為9.77%，2015-2018年間多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人的產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模在行業(yè)（國(guó)內(nèi)同行）中排名前三。
在7月14日的上市公告書(shū)中，埃夫特提示了多方面風(fēng)險(xiǎn)：一是下游市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，其系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)主要服務(wù)汽車(chē)行業(yè)（占70%左右），其機(jī)器人整機(jī)主要面向汽車(chē)及零部件、金屬加工、3C電子等通用工業(yè)。2018年以來(lái)，新能源汽車(chē)快速增長(zhǎng)，但部分國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)廠回款周期延長(zhǎng)，而通用工業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大；二是境外子公司內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、境外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，目前埃夫特境外收入占比較大；三是核心零部件自主化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。此外，還有公司尚未盈利、政府補(bǔ)助無(wú)法持續(xù)等風(fēng)險(xiǎn)。
2020年一季度，埃夫特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.13億元，同比下滑25.1%，隨著境外疫情加重，境外業(yè)務(wù)將受到進(jìn)一步影響。據(jù)其7月14日業(yè)績(jī)預(yù)告，埃夫特預(yù)計(jì)2020年1-6月，營(yíng)業(yè)收入約4.59億元至5.35億元，同比下降14.31%至26.48%；扣非凈利潤(rùn)約-8800萬(wàn)元至-7500萬(wàn)元。
高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）預(yù)測(cè)，2020年國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)的可能性很小，因“用量大戶(hù)”汽車(chē)行業(yè)今年還將下滑。在機(jī)器人本體方面，多關(guān)節(jié)機(jī)器人銷(xiāo)量預(yù)計(jì)下降0%-5%；DELTA（用于抓取、包裝、碼垛的機(jī)器人）、協(xié)作機(jī)器人、AGV（物流小車(chē)）預(yù)計(jì)延續(xù)去年的增長(zhǎng)水平；SCARA（應(yīng)用于裝配作業(yè)的機(jī)器人手臂）預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0%-9%。在系統(tǒng)集成領(lǐng)域，焊接、噴涂受汽車(chē)市場(chǎng)拖累，裝配、拋光打磨微增；智能倉(cāng)儲(chǔ)將大幅增長(zhǎng)。
