本文來源于億歐，原創(chuàng)文章，作者：高雨杉。
[ 億歐導(dǎo)讀 ] 其第三代產(chǎn)品于2016年11月獲得了CFDA核發(fā)的第三類醫(yī)療器械注冊(cè)證，是首家獲得CFDA核發(fā)的第三類醫(yī)療器械注冊(cè)證的“骨科機(jī)器人導(dǎo)航定位系統(tǒng)”、全球第五家取得醫(yī)療機(jī)器人注冊(cè)許可證的企業(yè)。
億歐大健康7月7日消息，今日北京天智航醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天智航”）赴科創(chuàng)板上市，股票代碼“688277”，發(fā)行價(jià)12.04元/股。上市首日，天智航開報(bào)70元/股，截止發(fā)稿前，股價(jià)漲幅473.09%，總市值達(dá)288.7億元。
據(jù)招股書披露，此次天智航募集的資金主要用于骨科手術(shù)機(jī)器人技術(shù)研發(fā)計(jì)劃、骨科手術(shù)機(jī)器人運(yùn)營中心建設(shè)項(xiàng)目、營銷體系建設(shè)、骨科手術(shù)機(jī)器人配套手術(shù)耗材、手術(shù)工具擴(kuò)建項(xiàng)目和國際化能力建設(shè)。可以看到，其所募投的項(xiàng)目均圍繞于其主營業(yè)務(wù)——骨科手術(shù)機(jī)器人。
天智航成立于2005年，專注于骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。發(fā)展至今已經(jīng)是國內(nèi)骨科手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。其第三代產(chǎn)品于2016年11月獲得了CFDA核發(fā)的第三類醫(yī)療器械注冊(cè)證，是首家獲得CFDA核發(fā)的第三類醫(yī)療器械注冊(cè)證的“骨科機(jī)器人導(dǎo)航定位系統(tǒng)”、全球第五家取得醫(yī)療機(jī)器人注冊(cè)許可證的企業(yè)。
光環(huán)之下，骨科醫(yī)生的助手
提及骨科，可能更為令人熟悉的是骨科植入耗材。原有骨科的手術(shù)模式中，由于手術(shù)兼具精細(xì)化操作和體能要求，因此極大程度依賴的是醫(yī)生的經(jīng)驗(yàn)和體力。
這就導(dǎo)致了骨科醫(yī)生的執(zhí)業(yè)黃金期非常短，不僅前期需要長(zhǎng)時(shí)間的培養(yǎng)，因體力原因，50歲左右的資深骨科醫(yī)生還會(huì)逐步退出一線手術(shù)。而在機(jī)器人輔助手術(shù)的模式下，醫(yī)生的體力或許不再是問題。資深醫(yī)生的經(jīng)驗(yàn)和機(jī)器人的精準(zhǔn)有機(jī)結(jié)合在一起，將大幅延長(zhǎng)骨科醫(yī)生的執(zhí)業(yè)年限。
2010年至今，天智航的研發(fā)團(tuán)隊(duì)共成功研制了三代產(chǎn)品，分別為GD-A、GD-2000/GD-S和TiRobot（又名“天璣”）骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人。其中核心產(chǎn)品天璣，于2016年11月獲批上市，是國際上唯一能夠開展創(chuàng)傷骨科、脊柱外科手術(shù)的骨科機(jī)器人。
相比第二代產(chǎn)品，天璣可將臨床手術(shù)精度提高至亞毫米（＜1mm）級(jí)別，產(chǎn)品適應(yīng)癥拓展至覆蓋骨盆、髖臼、四肢等部位的創(chuàng)傷手術(shù)及全節(jié)段脊柱外科手術(shù)。在適應(yīng)癥覆蓋率大幅提升的同時(shí)，天璣實(shí)現(xiàn)了對(duì)使用便捷性、定位功能和軟件友好性的優(yōu)化。
天璣骨科手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)由機(jī)械臂主機(jī)、光學(xué)跟蹤系統(tǒng)、主控臺(tái)車構(gòu)成。天智航董秘邢玉柱曾在采訪中表示，天璣操作穩(wěn)定、精度較高，機(jī)器手可以進(jìn)行精準(zhǔn)定位的微創(chuàng)手術(shù)，因此術(shù)中出血會(huì)減少，術(shù)后恢復(fù)會(huì)變快。
天璣? 骨科手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)
另外，利用天璣進(jìn)行手術(shù)還可以避免反復(fù)拍攝X光，減少80%以上的輻射。“我們以股骨頸骨折這樣的手術(shù)為例，如果徒手手術(shù)的話，拍幾十次至上百次的X光是正常的，但使用天璣骨科手術(shù)機(jī)器人進(jìn)行手術(shù)，拍X光的次數(shù)可以下降至10次以內(nèi)。”邢玉柱表示。
除了手術(shù)層面，手術(shù)機(jī)器人也會(huì)幫助醫(yī)療資源向基層傾斜。中心城市的資深醫(yī)生可以與基層醫(yī)院建立緊密聯(lián)系，借助手術(shù)機(jī)器人、5G、互聯(lián)網(wǎng)、MR智能眼鏡等先進(jìn)技術(shù)，遠(yuǎn)程為患者實(shí)施手術(shù)。
據(jù)悉，天智航的天璣骨科手術(shù)機(jī)器人目前已經(jīng)累計(jì)完成4000例左右的病例。
營收猛增，但仍連年虧損
行業(yè)人士分析，目前國內(nèi)手術(shù)機(jī)器人處在導(dǎo)入期，公司規(guī)模很小，依賴政策推動(dòng)。而且，使用骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人輔助的骨科手術(shù)收費(fèi)一般要高于傳統(tǒng)手術(shù)模式，所以市場(chǎng)情況暫不明朗。但可以肯定的是其未來發(fā)展空間大，國外對(duì)標(biāo)企業(yè)收入超過300億元。
據(jù)邢玉柱預(yù)計(jì)，天智航產(chǎn)品的國內(nèi)市場(chǎng)不低于5000臺(tái)，三甲醫(yī)院、區(qū)域醫(yī)療中心、骨科專科醫(yī)院及50萬以上人口的縣級(jí)醫(yī)院都是天璣骨科機(jī)器人的潛在客戶，按每臺(tái)售價(jià)2000萬元計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模在千億左右。
然而目前，雖然在骨科手術(shù)的部分重點(diǎn)醫(yī)院有涉及到天智航的核心產(chǎn)品，但是相對(duì)于全國范圍內(nèi)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)來講，市場(chǎng)接受度仍然較低，累計(jì)僅在72家醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售。
從營收數(shù)據(jù)上來看，自2017年至2019年，天智航的營收從0.73億元增至2.3億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)77%。在國內(nèi)骨科手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域中的銷售數(shù)量和手術(shù)量都位居榜首。然而，營收的高速增長(zhǎng)并未給天智航帶來正向的利潤(rùn)。自2017至2019年，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-0.16億元、-0.39億元和-0.34億元，天智航近三年來持續(xù)虧損。
其虧損的部分原因也許是研發(fā)投入的持續(xù)走高。2017年至2019年，天智航研發(fā)費(fèi)用分別為0.22億元、0.41億元和0.77億元，不僅研發(fā)費(fèi)用年增長(zhǎng)率高于86%，占營業(yè)收入的比重也逐年增長(zhǎng)，研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為30.42%、32.74%、33.55%。不同于國外同行美敦力和捷邁邦美通過并購來獲得核心技術(shù)，天智航選擇通過超高研發(fā)投入來保持技術(shù)的領(lǐng)先。
而在國內(nèi)市場(chǎng)，天智航可謂是一枝獨(dú)秀。2010年，天智航第一代骨科機(jī)器人拿到了CFDA頒發(fā)的醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)許可證。至今，國內(nèi)共發(fā)放了4個(gè)醫(yī)用機(jī)器人醫(yī)療器械產(chǎn)品許可證，均為天智航公司所有。迄今為止，國內(nèi)其他企業(yè)的類似研究都還處于產(chǎn)品的開發(fā)和臨床階段，尚未取得醫(yī)療器械產(chǎn)品許可證。
