John Deere最近收購了一家使用AI技術自動識別雜草并對其噴灑除草劑的創(chuàng)業(yè)公司Blue River技術，這是一項完美的人工智能交易。它展示了人工智能在不同行業(yè)的影響，以及這種影響的規(guī)模。以往技術革命的領導者為那些人工智能的初創(chuàng)公司投資數(shù)億美元。這些初創(chuàng)公司正在與Alphabet、Facebook、英特爾和微軟等大公司展開競爭，進行收購，從而在人工智能創(chuàng)新的競爭中占據(jù)優(yōu)勢。
人工智能收購的歷史
收購人工智能創(chuàng)業(yè)公司的競爭是近來一種較新的社會現(xiàn)象。在2016年，人工智能公司的并購呈現(xiàn)明顯上升趨勢，這一直持續(xù)到現(xiàn)在。然而，許多人工智能交易其實早在2016年就發(fā)生了。
早在上世紀80年代和90年代，科技巨頭們關閉了最早的認知技術交易，當時蘋果收購了珊瑚和Lisp編程語言的開發(fā)商。在同一時間，微軟也收購了知識產(chǎn)業(yè)。據(jù)估計，自2012年以來，已經(jīng)有超過250家私人人工智能公司進行收購，但我們的研究顯示，在這之前又有50家人工智能公司進行了收購。
盡管過去有人工智能的并購活動和最近的收購狂潮，但我們對人工智能創(chuàng)業(yè)公司的估值和收購的動機并不了解。在我們的研究中發(fā)現(xiàn)的340家被收購的創(chuàng)業(yè)公司中，只有112家擁有可靠的退出估價。交易背后的動機也并非完全披露。例如蘋果公司一般不會就創(chuàng)業(yè)公司收購的目的或計劃進行討論。
分析可用的數(shù)據(jù)
然而，對50個值得關注的人工智能交易（估值5000萬美元或更多）的分析可能會有用，因為它有助于推廣，幫助企業(yè)家在這個已經(jīng)擁擠的生態(tài)系統(tǒng)中找到一個市場定位。這樣的分析也可以幫助創(chuàng)業(yè)公司和收購者制定一個可能的退出策略。企業(yè)家可以深入挖掘，探索并購交易背后的邏輯，找到最適合他們個人情況的組合。
探索這些交易有助于定義至少三種收購人工智能創(chuàng)業(yè)公司的方法：
1、投資組合擴張：這是收購一家人工智能創(chuàng)業(yè)公司最常見的理由。收購者通常用以下兩種方式尋求互補，來完成這類收購。第一個是跨價值鏈的。舉個例子，當一家公司提供應對網(wǎng)絡威脅的工具時，就會獲得一名威脅探測專家。買家尋求互補另一種方式可能是橫向擴張。舉個例子，自然語言處理公司收購了一家特別擅長處理某種語言的人工智能創(chuàng)業(yè)公司。
幫助買家擴大投資組合的收購有多種形式。在我們的研究中，一些公司收購了在鄰近地區(qū)的人工智能創(chuàng)業(yè)公司，以使他們現(xiàn)有的產(chǎn)品更加全面。其他公司則傾向于在自己的投資組合中加入新興產(chǎn)業(yè)或特定的市場能力。
在整個科技領域，幾項著名的計算機硬件收購案例，就為企業(yè)提供了良好的投資組合擴張例子。例如，英特爾收購了Mobileye的計算機視覺技術，作為自己的高性能計算和資產(chǎn)的補充。ARM收購了Apical，后者開發(fā)了一種技術，用于在低功耗設備上實現(xiàn)計算機視覺。
軟件公司也在垂直擴展產(chǎn)品組合。例如，Splunk的威脅反應技術與Capsida的檢測能力相結合，Predix通過增加實時數(shù)據(jù)整合來擴大其平臺。通過收購OpenSpan，Pegasystems可以在熟練掌握CRM系統(tǒng)的基礎上，增加機器人自動化功能。
這些例子表明，為了找到與潛在買家的互補性，創(chuàng)業(yè)者可以選擇在技術/產(chǎn)品隊列中查找。
尋找潛在互補公司的另一種方法是，通過在幾個可能有潛在買家的行業(yè)、功能和市場中的尋找來實現(xiàn)目標。例如，Nuance收購了SpeechMagic，以改善其在醫(yī)療保健和語音識別領域的地位。通過對Guavus的收購，泰利斯公司在預見性維護方面獲得了大發(fā)展。而Pitchbook從私營公司挖掘數(shù)據(jù)的能力，是對晨星機構的有力補充，晨星公司是一家專業(yè)股票分析的公司。
橫向曝光可以促進對現(xiàn)有產(chǎn)品的改進，但更常見的做法是將其視為進入新市場的一種方式。
當一家公司為了擴大其投資組合而收購初創(chuàng)公司時，無論是垂直的還是橫向的，它不僅必須考慮目標技術，還要考慮其商業(yè)發(fā)展方向。在商業(yè)方面，擴張范式下收購的大多數(shù)人工智能公司都取得了成功。Mobileye創(chuàng)造了數(shù)億美元的營收，OpenSpan在20萬臺電腦上運行，而PitchBook預計將在收購晨星時獲得數(shù)百萬美元的利潤。
投資組合擴張交易是初創(chuàng)企業(yè)生存期的最新發(fā)展。建立一家公司需要數(shù)年時間，當它有望成為一家股份制公司時，它就會進入這個階段。
2、產(chǎn)品改進：這種理由在買家中也比較常見。如果一家多元化公司收購了一家相對于現(xiàn)有產(chǎn)品有優(yōu)勢的專業(yè)公司，那么就會有一個產(chǎn)品改進收購的例子。
供應鏈整合或變革性交易：這些交易是最不常見的。這些交易只會在整個行業(yè)發(fā)生變革時產(chǎn)生，通常情況下會涉及到一個買家，這位買家試圖收買供應鏈中的參與者來保存其資產(chǎn)和業(yè)務的相關性。
當一家大型的、典型的多元化公司收購一家專業(yè)公司并將新技術整合到自己的產(chǎn)品中時，就會執(zhí)行產(chǎn)品改進的收購。在這種情況下，沒有公司會積極追求新興市場。例如，LinkedIn收購了Bright.com，并將其匹配算法整合到其簡歷搜索中。Twitter收購了Magic Pony，以提升其視頻處理能力。微軟收購了Equivio，以支持Office 365的eDiscovery功能。
買家收購一家人工智能初創(chuàng)公司，旨在改善其現(xiàn)有產(chǎn)品，說明買家似乎對目標是投資組合擴張的公司更感興趣。在20項產(chǎn)品改進交易中，只有3個案例顯示出買家對目標交易較感興趣。因此，愿意將人工智能初創(chuàng)公司和現(xiàn)有產(chǎn)品進行整合的公司創(chuàng)始人，可能會更多地專注于發(fā)達的科學技術。
改進產(chǎn)品的交易似乎是專門為早期創(chuàng)業(yè)公司開發(fā)的。在創(chuàng)業(yè)公司的生存期中，這些交易比投資組合擴張的交易時間要早兩倍。這可能是在人們已經(jīng)證明一項科學技術的可行性，但該科技仍不具有商業(yè)吸引力的時候。
3、供應鏈一體化或變革性交易：供應鏈一體化是最罕見的交易。當一個行業(yè)預計會出現(xiàn)大洗牌，或者某家公司試圖將其現(xiàn)有產(chǎn)品投放到新市場時，這些收購就會出現(xiàn)。在這些情況下，企業(yè)試圖獲得對資產(chǎn)的控制權，這些資產(chǎn)要么能在未來獲得最高價值，要么會提高銷售額。
DeepMind可能是最最出名但并非最大的人工智能交易。這也是一個旨在重塑整個公司交易的好例子。Alphabet目前仍是一家廣告公司，它正在將自己重新打造為一家“機器學習第一公司”。在人工智能領域最大的交易中，有五分之三歸于這一類。Cruise Automation和Argo人工智能分別被福特和通用汽車收購，目的是讓汽車業(yè)巨頭在無人駕駛汽車主要產(chǎn)業(yè)調(diào)整中仍然保持其領先地位。
在其他地方，機器人外科系統(tǒng)制造商Mako被醫(yī)療設備制造商Stryker收購，Stryker認為這筆收購可以提高其公司移植物的采用，并幫助它抵御競爭對手，從而使這些競爭對手對供應鏈的控制力減弱。
有時候，收購資產(chǎn)與買家之間的聯(lián)系并不那么直接。例如，通過收購Blue River技術，John Deere將讓農(nóng)民減少除草劑的使用。這將有望使農(nóng)民重新分配資金用于購買額外的機械設備。變革性交易的顯著特征是它們在供應鏈上的工作方式。
與投資組合擴張或產(chǎn)品改進交易不同的是，芯片制造商通常會收購另一家芯片制造商或一家規(guī)模較小的軟件公司，變革性的交易幾乎不會發(fā)生在統(tǒng)一領域競爭的公司之間。因此，為了找到潛在的買家，創(chuàng)始人應該從全球的角度來看待他們的創(chuàng)業(yè)公司，并確定其公司在相關供應鏈中的位置。毋庸置疑的是，變革性的交易可能具有最高價值，所以買家面臨著許多風險。
這些分類對初創(chuàng)公司意味著什么
人工智能市場正變得越來越擁擠，許多公司為了獲得資金，都為自己貼上“人工智能”的標簽。隨著越來越難找到合適的細分市場或退出市場的方式，想象未來買家的潛在動機是一種很好的鍛煉方式，可以幫助解決這個分類問題，建立一個具有實際價值的公司。
