急于商業(yè)化催生出來(lái)的“高端制造低端化”產(chǎn)品，顯然無(wú)法構(gòu)筑產(chǎn)品的“護(hù)城河”，前有iRobot需要追趕，后有家電巨頭飛利浦、美的、海爾加入混戰(zhàn)，留給科沃斯的機(jī)會(huì)還有多少？研發(fā)投入不足 科沃斯掃地機(jī)器人“高端制造低端化”
如果不是發(fā)現(xiàn)科沃斯披露招股書(shū)準(zhǔn)備上市，我大姐家那臺(tái)科沃斯掃地機(jī)器人，還將繼續(xù)安靜地卡在床底下。
2015年“雙11”，剛搬進(jìn)新家的她買了一臺(tái)科沃斯掃地機(jī)器人，以為可以減少自己作為家庭主婦的勞動(dòng)壓力，沒(méi)想到，這臺(tái)科沃斯沒(méi)用多久就成了擺設(shè)。原因有三：死角清理不到位，還是需要人工輔助；清洗掃地機(jī)器人，比洗拖把還麻煩；電池不夠用，用過(guò)一段時(shí)間之后就只能扛20分鐘。
其實(shí)想想也正常，一家做吸塵器代工的企業(yè)，研發(fā)投入和專利積累都很少，短短幾年時(shí)間就研發(fā)出來(lái)的“全系列”掃地機(jī)器人，你以為能有多智能？
急于商業(yè)化催生出來(lái)的“高端制造低端化”產(chǎn)品，顯然無(wú)法構(gòu)筑產(chǎn)品的“護(hù)城河”，前有iRobot（NASDAQ：IRBT）需要追趕，后有家電巨頭飛利浦、美的、海爾加入混戰(zhàn)，留給科沃斯的機(jī)會(huì)還有多少？
這種焦慮直接體現(xiàn)在科沃斯的財(cái)務(wù)表現(xiàn)中，售價(jià)越來(lái)越低，庫(kù)存越來(lái)越高，凈資產(chǎn)收益率3年縮水三分之二，還未成為“家用機(jī)器人第一股”，科沃斯便先亂了陣腳。
研發(fā)投入不及對(duì)手三分之一 許多人以為機(jī)器人就得像《攻殼機(jī)動(dòng)隊(duì)》《終結(jié)者》《變形金剛》那么智能，所以當(dāng)他們?cè)诰W(wǎng)上看到，1000塊就能買個(gè)機(jī)器人回家，特別是在“雙11”這種不知道買點(diǎn)啥的時(shí)候，總是沒(méi)辦法抵抗誘惑的——這大概是很多中國(guó)家庭購(gòu)買掃地機(jī)器人的最主要初衷之一。
事實(shí)上，科沃斯創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)錢(qián)東奇最開(kāi)始從吸塵器代工轉(zhuǎn)向做家用機(jī)器人，就是受到機(jī)器人足球賽的啟發(fā)，想把踢球的功能換成做衛(wèi)生的功能。
科沃斯的前身專門(mén)做吸塵器代工，后來(lái)自己創(chuàng)立吸塵器品牌“科沃斯”，決定做家用機(jī)器人之后，科沃斯的團(tuán)隊(duì)閉門(mén)造車好幾年也沒(méi)什么進(jìn)展，直到他們發(fā)現(xiàn)美國(guó)的iRobot，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了地面清潔機(jī)器人的大規(guī)模商業(yè)化。
沒(méi)多久，科沃斯的掃地機(jī)器人“地寶”誕生，并陸續(xù)做出擦窗戶的、凈化空氣的、管家的系列產(chǎn)品。
但是，你以為有了它們就不用搞衛(wèi)生，那你就是完全想多了。從一個(gè)做吸塵器的代工廠進(jìn)化成一個(gè)家用機(jī)器人制造商需要多久？也就是說(shuō)，科沃斯系列產(chǎn)品到底有多智能？
蓋得排行的《家用機(jī)器人推薦榜》認(rèn)為，科沃斯排在iRobot、俐拓、浦桑尼克、福維克之后，僅位列第5。
可能大家會(huì)懷疑這個(gè)榜單的權(quán)威性，沒(méi)關(guān)系，其實(shí)研發(fā)投入和擁有的專利數(shù)量、質(zhì)量，能在一定程度上代表一家科技公司的技術(shù)水平。 科沃斯創(chuàng)始人錢(qián)東奇2014年底公開(kāi)表示，“科沃斯每年在研發(fā)上的投入不低于年銷售額的5%，隨著銷售額的增長(zhǎng)，投入也在不斷增長(zhǎng)”。
但是，科沃斯IPO招股書(shū)顯示，2013年、2014年、2015年、2016年前三季度，科沃斯的研發(fā)費(fèi)用分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的3.16%、3.19%、3.22%、3.32%。
而科沃斯IPO招股書(shū)的主要對(duì)標(biāo)對(duì)象美的集團(tuán)，2014年-2016年研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率分別為3.2%、3.8%、3.8%?？莆炙棺钪饕母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，iRobot公司2011年到2016年的研發(fā)投入占比一直維持在12%-13%，業(yè)界認(rèn)為這個(gè)數(shù)字在技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司中并不高。
科沃斯2014年底對(duì)外披露，截止2013年11月，共在國(guó)內(nèi)外申請(qǐng)專利682項(xiàng)（其中國(guó)外申請(qǐng)專利66項(xiàng)），其中發(fā)明專利296項(xiàng)，實(shí)用新型專利246項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利140項(xiàng)。
但是到公司披露招股書(shū)的時(shí)候，專利數(shù)量變成了572項(xiàng)，其中境內(nèi)專利 556 項(xiàng)、境外專利 16項(xiàng)。
為什么這兩組數(shù)據(jù)會(huì)打架？這個(gè)事情還是交給證監(jiān)會(huì)去查。斑馬消費(fèi)只想說(shuō)，不僅研發(fā)投入，科沃斯積累的專利數(shù)量其實(shí)也不算多，指望它有什么叼炸天的功能也不可能了。
科沃斯本來(lái)是給海外的吸塵器品牌做代工的，到自己做家用機(jī)器人的時(shí)候，反而另外找人代工，平均算下來(lái)造價(jià)473元一臺(tái)，你說(shuō)能有多先進(jìn)呢？ 此前，工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌談到機(jī)器人領(lǐng)域的“高端產(chǎn)業(yè)低端化”和“低端產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩”風(fēng)險(xiǎn)，科沃斯這個(gè)時(shí)候沖刺IPO，真心為它捏一把汗。
“家用機(jī)器人第一股”的焦慮
科沃斯創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)錢(qián)東奇在南京大學(xué)學(xué)的是物理和哲學(xué)，做企業(yè)也帶著股知識(shí)分子的氣質(zhì)，自己喜歡吟詩(shī)作賦，科沃斯機(jī)器人也出詩(shī)集做營(yíng)銷，真是逼格太高我等跟不上啊。
這幾年，科沃斯重度依賴線上渠道，投入了相當(dāng)高的銷售費(fèi)用，獲取了中國(guó)市場(chǎng)最高的份額，近幾年的“雙11”，科沃斯都能拿下某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的銷售冠軍。
但是，畢竟這個(gè)產(chǎn)品沒(méi)有太多技術(shù)壁壘，所以很快就被“傳統(tǒng)家電巨頭”們盯上并復(fù)制，借助其強(qiáng)大的生產(chǎn)能力和銷售網(wǎng)絡(luò)，鋪開(kāi)市場(chǎng)。飛利浦（NYSE：PHG）、美的集團(tuán)（000333.SZ）、青島海爾（600690.SH）等等，甚至包括小米，都加入了這個(gè)小的戰(zhàn)場(chǎng)。
所以，留給科沃斯構(gòu)筑城墻的時(shí)間已經(jīng)不多了。為了趁著市場(chǎng)份額第一這個(gè)黃金窗口期成功上市，科沃斯可謂使出了渾身解數(shù)。
首先，全力開(kāi)工生產(chǎn)。2013年、2014年、2015年、2016年前三季度，科沃斯的產(chǎn)能利用率從76.62%提高到94.78%。
但是市場(chǎng)空間有限，可能公司的銷售也沒(méi)跟上，導(dǎo)致公司的存貨暴增。報(bào)告期內(nèi)，公司的庫(kù)存商品賬面余額分別為1.55億元、1.85億元、3.53億元、4.95億元。
為了去庫(kù)存，科沃斯產(chǎn)品的售價(jià)連年下降，以公司的主要產(chǎn)品“地寶”為例，其平均價(jià)格從2013年的935.15元下降到2016年三季度的793.88元。
在這種“業(yè)績(jī)焦慮”之下，科沃斯銷售環(huán)節(jié)可謂槽點(diǎn)頗多。2015年6月、2015年7次，科沃斯兩次因?yàn)檫`反《廣告法》被市場(chǎng)監(jiān)督管理局處罰，2014年5月和2015年12月，科沃斯3次因網(wǎng)上定價(jià)問(wèn)題被物價(jià)局處罰。
在這套組合拳之下，科沃斯獲得了登陸資本市場(chǎng)搶奪“家用機(jī)器人第一股”的底氣，但同時(shí)，元?dú)獯髠?，公司的凈資產(chǎn)收益率從2013年的31.75%連年下滑，2016年三季度已經(jīng)只有11.62%了。
