我國已成為全球最大的工業(yè)機(jī)器人市場，人口結(jié)構(gòu)變化、技術(shù)進(jìn)步和政策加持等因素驅(qū)動我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。2015 年我國工業(yè)機(jī)器人銷量6.6 萬臺，全球占比26.66%，連續(xù)三年穩(wěn)居全球銷售國第一，對標(biāo)工業(yè)發(fā)達(dá)國家的工業(yè)機(jī)器人密度普遍水平200 臺/萬名工人，我國工業(yè)機(jī)器人存量較當(dāng)前仍有近5 倍的增量空間。我國人口結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)已現(xiàn)，隨著技術(shù)進(jìn)步和國家產(chǎn)業(yè)政策不斷加持，本土品牌工業(yè)機(jī)器人企業(yè)迎來良好發(fā)展契機(jī)，未來5-10年將呈現(xiàn)加速發(fā)展趨勢。
核心零部件是產(chǎn)業(yè)鏈布局關(guān)鍵，我國企業(yè)面臨“夾縫中求生存”的困境。工業(yè)機(jī)器人主要由本體、伺服電機(jī)、減速機(jī)、控制器和傳感器等構(gòu)成，其中三大核心零部件是產(chǎn)業(yè)鏈布局關(guān)鍵，成本占比超70%。日本和歐洲是全球工業(yè)機(jī)器人的主要產(chǎn)地，發(fā)那科、安川電機(jī)、庫卡和abb 四大家族在我國的工業(yè)機(jī)器人市場中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，2012 年市場份額合計(jì)超50%，我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步較晚，面臨“夾縫中求生存”的困境。
我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)機(jī)會分析。當(dāng)前我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)存在特點(diǎn)：關(guān)鍵環(huán)節(jié)技術(shù)能力缺失，核心零部件主要依賴進(jìn)口；核心技術(shù)創(chuàng)新能力薄弱，集中在中低端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品質(zhì)量可靠性低；企業(yè)“小散弱”問題突出，產(chǎn)業(yè)競爭力缺乏等。
核心零部件進(jìn)口替代有望分層逐步實(shí)現(xiàn)：控制器與國外產(chǎn)品差距最小，有望率先實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代；伺服系統(tǒng)自主配套能力初具，短期全面進(jìn)口替代難度較大；精密減速機(jī)主要依賴進(jìn)口，短期國產(chǎn)化替代進(jìn)口難度最大。
本體制造扎堆中低端，高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口，隨著我國機(jī)器人上游企業(yè)對三大關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化進(jìn)口替代的分步實(shí)現(xiàn)，利好國內(nèi)本體制造的發(fā)展，屆時具備向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸的本體制造企業(yè)的爆發(fā)力值得期待。
系統(tǒng)集成商具備天然的本地化優(yōu)勢，有望在3C 產(chǎn)業(yè)重構(gòu)競爭格局。對標(biāo)工業(yè)發(fā)達(dá)國家，我國汽車行業(yè)工業(yè)機(jī)器人仍然存在2~3 倍增量需求，但國內(nèi)廠商短期仍難以打破國際巨頭的壟斷之勢，而依托國內(nèi)3C 產(chǎn)業(yè)快速增長與低自動化并存的局面，國內(nèi)系統(tǒng)集成商憑借天然的本地化服務(wù)優(yōu)勢，有望重構(gòu)競爭格局，成就國內(nèi)機(jī)器人系統(tǒng)集成的下一個風(fēng)口。
投資策略：當(dāng)前我國工業(yè)機(jī)器人仍處于發(fā)展初期階段，國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人的成本受制于核心零部件的進(jìn)口溢價而居高不下，短期內(nèi)仍難以全面改觀，而只有真正掌握核心零部件的關(guān)鍵技術(shù)才是破局之道。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度進(jìn)行梳理，我們看好具備上游核心零部件自主研發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)，專注細(xì)分領(lǐng)域、基礎(chǔ)工藝扎實(shí)、具備向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展的本體制造企業(yè)及具備規(guī)模優(yōu)勢的系統(tǒng)集成企業(yè)。
