從股價(jià)來看，微創(chuàng)機(jī)器人此次發(fā)行3620萬股股份，每股定價(jià)43.2港元，在11月1日暗盤中，微創(chuàng)機(jī)器人暗盤開報(bào)44港元，較定價(jià)每股43.2港元高出1.85%，暗盤收跌7.29%，報(bào)40.05港元。按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，微創(chuàng)機(jī)器人市值將達(dá)417.77 億港元。據(jù)悉，手術(shù)機(jī)器人賽道曾誕生著名牛股直觀外科（Intuitive Surgical），2000年直觀外科剛上市時(shí)每股僅有9美元，而今股價(jià)超過350美元，市值達(dá)千億美元。

微創(chuàng)機(jī)器人因其和直觀外科業(yè)務(wù)的高度相似，被看作是中國的直觀外科。微創(chuàng)機(jī)器人能否復(fù)制直觀外科的增長神話？截至11月10日16：00，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人報(bào)于每股56.45港元，市值約為530.44億港元，可以說市場對微創(chuàng)手術(shù)機(jī)器人投來了善意的目光。

據(jù)弗若斯特沙利文資料，上海微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人是全球行業(yè)中唯一一家擁有覆蓋五大主要手術(shù)?？?即腔鏡、骨科、泛血管、經(jīng)自然腔道及經(jīng)皮穿刺手術(shù))產(chǎn)品組合的公司，致力于手術(shù)機(jī)器人研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的醫(yī)療器械公司，目前旗下?lián)碛?款旗艦產(chǎn)品，即腔鏡手術(shù)機(jī)器人(“圖邁”)、三維電子腹腔內(nèi)窺鏡(“蜻蜓眼”)及骨科手術(shù)機(jī)器人(“鴻鵠”)，這些產(chǎn)品均為第III類醫(yī)療器械，且均被納入國家藥監(jiān)局的創(chuàng)新醫(yī)療器械的綠色通道。一路綠燈將微創(chuàng)機(jī)器人送上了港股上市。

然而，必須正視，外科手術(shù)機(jī)器人發(fā)展的并非一片坦途！

首先各種組織發(fā)布的指南、建議及研究可能不利于手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品在目前的中國醫(yī)院規(guī)模化投入。雖然第九版外科學(xué)教材已將外科手術(shù)機(jī)器人納入教學(xué)內(nèi)容，外科手術(shù)機(jī)器人相關(guān)的專業(yè)化書籍也層出不窮。但是真實(shí)情況是：政府機(jī)構(gòu)、專業(yè)協(xié)會、實(shí)踐管理團(tuán)體、私人健康和科學(xué)基金會以及專注于各種疾病的組織，可能發(fā)布影響現(xiàn)有手術(shù)機(jī)器人和在研產(chǎn)品的指南、建議或研究。大成本投入的手術(shù)機(jī)器人會因?yàn)榈谌降闹改?、建議或研究而瞬間變得無效。

再者手術(shù)機(jī)器人的商業(yè)化可能因納入醫(yī)療保險(xiǎn)報(bào)銷目錄的可能性而受到影響。企業(yè)商業(yè)化手術(shù)機(jī)器人的能力一定程度上取決于病人使用后，獲得醫(yī)療保險(xiǎn)報(bào)銷的可能性及幅度，而這不受企業(yè)控制。中國有著復(fù)雜的醫(yī)療保險(xiǎn)體系，且該體系正在進(jìn)行改革。各種不確定性，可能會導(dǎo)致企業(yè)不能盈利。

當(dāng)然，利好因素也極其可觀。

首先，患者對手術(shù)機(jī)器人的接受度越來越高，中國市場手術(shù)機(jī)器人普及率在逐年提高。以骨科手術(shù)機(jī)器人舉例來看。近年來，全球關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人市場規(guī)模保持快速增長，主要受關(guān)節(jié)炎患病率上升及對提升植入物存活率的需求提升所推動。美國于1990年代開始進(jìn)行機(jī)器人輔助關(guān)節(jié)置換手術(shù)，并已經(jīng)歷數(shù)代的更新及提升。中國在2016年首次進(jìn)行機(jī)器人輔助關(guān)節(jié)置換手術(shù)。自此，機(jī)器人輔助關(guān)節(jié)置換手術(shù)因其植入物定位的準(zhǔn)確度及一致性提高、令術(shù)后疼痛減少及功能較早恢復(fù)而日益受到關(guān)注。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，每年在中國完成的機(jī)器人輔助關(guān)節(jié)置換手術(shù)數(shù)量由2015年的零增至2020年的243例，并預(yù)期自2020年起按162.8%的復(fù)合年增長率進(jìn)一步增至2026年的79,964例。中國的機(jī)器人輔助關(guān)節(jié)置換手術(shù)于2020年的滲透率為低于0.1%，估計(jì)于2026年將達(dá)3.1%。

從市場規(guī)模來看，美國目前是關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人的最大市場。美國關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人的市場規(guī)模由2015年的80.5百萬美元增至2020年的526.7百萬美元，復(fù)合年增長率為45.6%，并預(yù)期進(jìn)一步增至2026年的1,754.0百萬美元，自2020年起的復(fù)合年增長率為22.2%。

2020年，中國關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人的市場規(guī)模為14.8百萬美元，由于在近年才被引進(jìn)中國，故市場規(guī)模相對較小。然而，機(jī)器人輔助關(guān)節(jié)置換手術(shù)迅速普及，并獲廣泛接受，且考慮到合資格患者數(shù)量眾多及應(yīng)用滲透率較低，故具有強(qiáng)勁的增長潛質(zhì)。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人的市場規(guī)模預(yù)期將于2026年達(dá)到332.3百萬美元。

于2016年在中國推出首款關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人后，關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人在中國已逐漸普及。預(yù)計(jì)近期關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人的數(shù)量將迅速攀升。

隨著醫(yī)學(xué)發(fā)展的需求，中國手術(shù)機(jī)器人行業(yè)有著中國特色的增長驅(qū)動因素及未來發(fā)展趨勢，并將繼續(xù)推動中國手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的快速增長。

1、對微創(chuàng)傷手術(shù)的需求增加。隨著診斷技術(shù)進(jìn)步及人均可支配收入增加，患者逐漸愿意尋求造成微創(chuàng)傷的治療方法。因此，對手術(shù)機(jī)器人的需求不斷增加，此種手術(shù)為患者帶來各種好處，例如康復(fù)較快，失血和痛楚較少，且并發(fā)癥風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，手術(shù)機(jī)器人具有震顫過濾、三維高清圖象及導(dǎo)航等功能，從而方便手術(shù)醫(yī)生的操作及促進(jìn)手術(shù)機(jī)器人在手術(shù)醫(yī)生的受歡迎程度的增加。

2、增加低等級醫(yī)院的滲透率。對更高手術(shù)精準(zhǔn)度及連貫性的日益增長需求預(yù)期會促進(jìn)手術(shù)機(jī)器人的滲透。目前，手術(shù)機(jī)器人主要在中國一線城市的大型醫(yī)院進(jìn)行，主要是由于手術(shù)機(jī)器人的可用性有限及手術(shù)機(jī)器人的成本相對較高所致。目前，在中國醫(yī)院中，已采用腔鏡機(jī)器人手術(shù)系統(tǒng)的醫(yī)院很少（根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，在中國所有三級甲等醫(yī)院中不足10%）。隨著手術(shù)機(jī)器人的普及程度提升，預(yù)期手術(shù)機(jī)器人會從一線城市的大型醫(yī)院擴(kuò)展至一線城市的低等級醫(yī)院，甚至拓展至二線及三線城市。

3、利好政府政策及支持。為應(yīng)對機(jī)器人輔助手術(shù)日益增長的需求，中國政府已實(shí)施多項(xiàng)政策，促進(jìn)手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。2019年8月，國家藥監(jiān)局發(fā)布關(guān)于深化醫(yī)療器械注冊制度改革的通知，推動醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展。科學(xué)技術(shù)部亦啟動了國家「863計(jì)劃」，支持手術(shù)機(jī)器人的發(fā)展，為手術(shù)機(jī)器人及其相關(guān)底層技術(shù)的研究提供資金。根據(jù)工業(yè)和信息化部于2021年2月頒布的醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)「十四五」發(fā)展規(guī)劃，鼓勵地方政府將機(jī)器人輔助手術(shù)納入醫(yī)保報(bào)銷范圍。于2021年4月，上海將部分機(jī)器人輔助腔鏡手術(shù)（即腎部分切除術(shù)、前列腺癌根治術(shù)、全子宮切除術(shù)及結(jié)直腸癌根治術(shù)）納入合資格獲得醫(yī)療保險(xiǎn)報(bào)銷的手術(shù)中，并可報(bào)銷80%的醫(yī)療費(fèi)用，未來可根據(jù)患者需求和醫(yī)保基金資金充足情況擴(kuò)大報(bào)銷范圍。預(yù)期利好的政府支持于往后將會繼續(xù)。

預(yù)期未來中國手術(shù)機(jī)器人將為外科領(lǐng)域帶來極大精進(jìn)：

1、手術(shù)類型多樣化。隨著適用各種醫(yī)療領(lǐng)域的手術(shù)機(jī)器人的發(fā)展，以及外科醫(yī)生的培訓(xùn)及患者的接受程度提高，機(jī)器人輔助的手術(shù)將越來越多樣化。例如，預(yù)期在不久的將來開發(fā)并商業(yè)化更多的泛血管、經(jīng)自然腔道及經(jīng)皮穿刺手術(shù)機(jī)器人。

2、聚焦底層技術(shù)及提供定制解決方案的能力。預(yù)期擁有強(qiáng)大底層技術(shù)（如機(jī)器人力學(xué)、控制算法、電氣工程、視覺導(dǎo)航及圖象）及可根據(jù)不同外科手術(shù)的需求迅速定制機(jī)器人產(chǎn)品的手術(shù)機(jī)器人開發(fā)商將在市場中占據(jù)領(lǐng)先地位。了解客戶需求并提供定制解決方案的能力對于縮短產(chǎn)品升級周期、進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品組合的覆蓋范圍，以及在不同專業(yè)的機(jī)器人產(chǎn)品之間創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)至關(guān)重要。

3、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)步。5G通信、大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展將帶動手術(shù)機(jī)器人技術(shù)同步發(fā)展。該等底層技術(shù)使手術(shù)機(jī)器人在外科醫(yī)生的遠(yuǎn)程控制下操作時(shí)可達(dá)到更精準(zhǔn)，且在理解和執(zhí)行外科醫(yī)生的指令方面更加智能化。

人類在認(rèn)識自然的過程中也在改變自然，更在改變自己，城市化、機(jī)械化、信息化已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)。隨著科技的繼續(xù)發(fā)展，相信未來手術(shù)機(jī)器人將變得更加全能，期待未來外科手術(shù)的簡單智能化，造福更多患者。