12月份市場整體上升，機械行業(yè)（中信分類）指數(shù)上漲3.91%，跑輸滬深300指數(shù)1.15個pct。從市盈率看，機械行業(yè)TTM市盈率約為46.17倍；從市凈率看，機械行業(yè)市凈率約為2.98倍，處于歷史較低位置。從細(xì)分行業(yè)看，光伏裝備/新能源汽車裝備/半導(dǎo)體裝備漲幅靠前，軌交裝備/環(huán)保裝備/儀器儀表漲幅靠后。

 

　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：工程機械/工業(yè)機器人需求向好，持續(xù)創(chuàng)新高

 

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，挖掘機11月產(chǎn)量4.44萬臺，同比+49.90%，1-11月累計產(chǎn)量35.17萬臺，同比+34.70%；工業(yè)機器人11月產(chǎn)量2.36萬臺，同比+31.70%，1-11月工業(yè)機器人產(chǎn)量20.69萬臺，同比+22.20%，工程機械/工業(yè)機器人累計產(chǎn)量均創(chuàng)新高。從固定資產(chǎn)投資看，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資降幅持續(xù)收窄，同比增速從上半年的-11.70%收窄至1-11月的-5.30%，其中汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速從上半年的-20.90%收窄至1-11月的-15.10%，3C造固定資產(chǎn)投資從上半年的+9.40%提升至1-11月的+12.00%，均呈現(xiàn)改善向好趨勢。

 

　　行業(yè)重點推薦組合

 

　　重點組合：華測檢測、廣電計量；柏楚電子、恒立液壓、綠的諧波、奕瑞科技、漢鐘精機、國茂股份、克來機電；浙江鼎力、三一重工；杭可科技、蘇試試驗、伊之密、江蘇神通、凌霄泵業(yè)。組合（等權(quán)重）12月表現(xiàn)13.80%，中信機械指數(shù)3.91%，滬深3005.06%。

 

　　已覆蓋標(biāo)的建議關(guān)注：電科院、國檢集團、應(yīng)流股份、埃斯頓、拓斯達(dá)、中密控股、安徽合力、銀都股份等。

 

　　行業(yè)觀點：重點關(guān)注優(yōu)質(zhì)賽道中長期勝出概率大的龍頭公司

 

　　當(dāng)前時點，國內(nèi)疫情基本已完全控制，二季度經(jīng)濟進(jìn)入強勢復(fù)蘇階段，三/四季度延續(xù)復(fù)蘇，PMI維持在景氣區(qū)間，綜合考慮公司競爭力和資本市場估值水平，優(yōu)選長期勝出概率大的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。從投資主線的角度，我們持續(xù)看好4個方向：

 

　　1）商業(yè)模式好、增長空間大的檢測服務(wù)行業(yè)：重點推薦華測檢測、廣電計量、譜尼測試，關(guān)注蘇試試驗、電科院、國檢集團。

 

　　2）成長階段或高景氣度的上游核心零部件公司：重點推薦恒立液壓、柏楚電子、綠的諧波、奕瑞科技、漢鐘精機、國茂股份、克來機電。

 

　　3）成長階段或高景氣度的產(chǎn)品型公司：重點推薦浙江鼎力、三一重工。

 

　　4）景氣度高的專用/通用裝備行業(yè)：當(dāng)前重點推薦杭可科技、伊之密、銀都股份等。