9月9日下午，曠視科技沖刺科創(chuàng)板終于迎來首發(fā)過會的喜報(bào)。從2017年透露要上市，到2019年推遲赴港IPO，再到今年5月宣布終止在港上市，繼而轉(zhuǎn)赴上交所科創(chuàng)板，作為“CV四小龍”中創(chuàng)立最早的老兵，曠視科技長達(dá)四年之久的上市之路可謂一波三折，好在最后結(jié)果喜人。

　　在上市路上煎熬的不止曠視科技。就在8月底，被稱為“CV四小龍”之首的商湯科技也在港交所披露了首份招股書——不過，早在去年商湯就已經(jīng)傳出上市消息。在近一年的時(shí)間里，依圖、曠視、云從、海天瑞聲、格靈深瞳、第四范式等AI企業(yè)接連踏上IPO的漫漫征程。在依圖終止IPO后，AI賽道一度陰云籠罩，現(xiàn)在，云從和曠視的先后過會無疑為市場打了強(qiáng)心劑。

　　AI公司為何要執(zhí)著于上市？現(xiàn)在來看，創(chuàng)業(yè)公司們別無選擇。在經(jīng)歷了過去幾年市值被資本持續(xù)推高的瘋狂后，眼下只有一條路可選，必須用盡全力攀上IPO的快車。這既是公司本身的“剛需”，也是背后投資人的訴求。

　　在華創(chuàng)資本合伙人熊偉銘看來，資本可以接受公司虧損，但是無法接受公司不上市，“如果你上不了市，或者總是不能上市，加上持續(xù)虧損，你增長就會出問題。”

　　熊偉銘的這一觀點(diǎn)代表了創(chuàng)投圈不少人的看法。過去數(shù)年間，資本瘋狂砸向各個(gè)領(lǐng)域，大起大落瞬間破滅的風(fēng)口賽道也為數(shù)不少，特別是這兩年，市場瞬息萬變，被現(xiàn)實(shí)狠狠教育的投資人也明顯變得謹(jǐn)慎了。

　　上市的形勢，在多重不確定因素交織的2021年則顯得更加嚴(yán)峻。

　　一方面，國內(nèi)科創(chuàng)板正在逐步收緊上市審核的標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)事前監(jiān)管；另一方面，隨著《數(shù)據(jù)安全法》、《個(gè)人信息保護(hù)法》的實(shí)施，AI公司們面臨更高成本的數(shù)據(jù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。這或是繼依圖科技終止IPO，云從、曠視上市一波三折之后，商湯科技選擇在門檻更低、市場更開放的港股上市的一個(gè)原因。有別于云從的“國家隊(duì)”背景，站在商湯科技背后的是大量外國投資機(jī)構(gòu)，其中軟銀持股比例近15%。不確定因素依舊存在，此前在美國所列的“實(shí)體清單”中，商湯科技就在其中。

　　從云從、格靈深瞳、曠視在科創(chuàng)板遭遇的多次問詢來看，證監(jiān)會的主要擔(dān)憂來源于上述公司核心收入穩(wěn)定性弱、持續(xù)虧損、應(yīng)收賬款周期長、個(gè)人數(shù)據(jù)及隱私安全性等問題。這也是AI公司在技術(shù)落地上普遍面臨的核心難點(diǎn)。這讓投資人在面臨抉擇時(shí)更加猶疑，對虧損的容忍度也更低了。

　　“估值過高，一級市場難以接盤，且持續(xù)虧損，看看寒武紀(jì)就知道，二級市場未必買單。”一位投資人告訴“甲子光年”，“雖然這個(gè)行業(yè)研發(fā)投入高，需要持續(xù)不斷地投入成本，但資本市場講究利潤至上，可以允許戰(zhàn)略性短期虧損，卻不可能接受長年累月地虧損。”

　　變化非常明顯。2021年，一級市場投資人在看AI項(xiàng)目時(shí)，問題已經(jīng)從“你們公司技術(shù)有多牛？有哪些技術(shù)牛人？”變成了“你們有多少落地案例、合作伙伴和客戶有多少，目前營收多少？” 換句話說，要從投資人口袋里掏錢，不能再靠PPT，而是要拿真金白銀來交換。

　　這也意味著，能給出盈利時(shí)間點(diǎn)的AI公司將更受歡迎。此前成功過會的云從，就是在招股書中明確給出承諾，公司扭虧為盈的預(yù)期時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2025年。

　　AI公司們?nèi)绾螌?shí)現(xiàn)盈利？還是要找到真正可規(guī)?；穆涞貓鼍?，將算法、算力、數(shù)據(jù)的閉環(huán)落實(shí)在實(shí)際產(chǎn)業(yè)場景中，賦能各行各業(yè)的質(zhì)效提升，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的商業(yè)變現(xiàn)。“AI產(chǎn)業(yè)正處于‘微笑曲線’谷底往上爬的階段。如何找到合適的商業(yè)模式、落地場景來賺取利潤，是眼前這個(gè)行業(yè)最重要的問題。”碼隆科技董事長兼CEO黃鼎隆告訴“甲子光年”。

　　現(xiàn)實(shí)困境：“一步一坑”中尋找突破點(diǎn)

　　道理都懂，但在具體實(shí)踐中，AI公司們面對的是“一步一坑”的現(xiàn)實(shí)困境。

　　和外界所了解的不同，AI服務(wù)本質(zhì)上還是to B的生意，單價(jià)高、決策流程長、服務(wù)周期長、研發(fā)成本高，又重又慢，且更考驗(yàn)專業(yè)性以及服務(wù)能力，企業(yè)只能通過不斷開拓新項(xiàng)目來賺錢。但這并不容易。

　　“每個(gè)細(xì)分行業(yè)都已經(jīng)有自己的游戲規(guī)則，開拓一個(gè)新行業(yè)需要的時(shí)間周期都是按年計(jì)算。接下來需求對接、制定方案、交付、打款又是一個(gè)漫長過程。”一位AI行業(yè)創(chuàng)始人感嘆。

　　以依靠計(jì)算機(jī)視覺起家的“CV四小龍”為例，雖然發(fā)展多年，但從收入結(jié)構(gòu)來看，面向政府、機(jī)構(gòu)的to G業(yè)務(wù)仍舊是支撐公司營收的核心主力：

　　· 商湯科技2020年及2021上半年智慧城市業(yè)務(wù)營收占比分別達(dá)39.7%及47.6%；

　　· 曠視科技2020年城市物聯(lián)網(wǎng)營收占比為65.82%；

　　· 云從科技2020年智慧治理業(yè)務(wù)占總營收比例高達(dá)57.75%；

　　· 依圖2019年、2020年智能公共服務(wù)收入（包含智慧城市和智慧醫(yī)療，后者占營收的比例不足2%）占比分別為90%、58.46%；

　　To G客戶的優(yōu)點(diǎn)在于訂單量大，但缺點(diǎn)則是交付時(shí)間長、回款慢，以商湯科技為例，招股書披露，公司應(yīng)付款的賬期已經(jīng)從2018年的92天增加至2020年的228天。這對于研發(fā)投入極高、日出斗金的AI公司來說，并不是一件好事。

　　不僅如此，在爭奪G端客戶的智慧城市場景中，以軟件起家的AI公司們，也面臨原有硬件廠商?？低?、大華股份帶來的強(qiáng)勢競爭壓力。

　　在這些具有明顯渠道和供應(yīng)鏈優(yōu)勢的傳統(tǒng)軟硬件廠商面前，AI企業(yè)們的算法長板難以形成真正明顯的差異化優(yōu)勢，最終都選擇了加持硬件，做軟硬件一體的整體解決方案，競爭態(tài)勢愈演愈烈。熊偉銘向“甲子光年”感嘆：“不同因素的影響下，走到現(xiàn)在，四小龍?jiān)诎卜郎系募夹g(shù)優(yōu)勢沒有體現(xiàn)出來，海康威視等公司如今也完全可以通過自建或者采購獲得類似的技術(shù)能力。安防到最后變成了一個(gè)渠道生意，又回歸本質(zhì)了。”

　　這使得AI公司們必須尋找新的戰(zhàn)場。從發(fā)展路徑來看，為了實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，過去幾年“CV四小龍”都在不斷拓展新的場景版圖，也都走出了各自不同的路線：依圖出售此前核心的醫(yī)療業(yè)務(wù)之后，瞄準(zhǔn)了自動駕駛新場景；云從定位為人機(jī)協(xié)同解決方案提供商，在金融領(lǐng)域持續(xù)深耕的過程中，也新增了機(jī)器人、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研究投入，試圖構(gòu)建更為標(biāo)準(zhǔn)化的AI產(chǎn)品；曠視則切入AIoT，將物流業(yè)務(wù)視為未來的增長點(diǎn)。

　　在2020年媒體發(fā)布會上，曠視聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO印奇強(qiáng)調(diào)：“曠視不會成為一家平臺化的公司，而是基于1+3戰(zhàn)略，打造幾個(gè)支柱型產(chǎn)業(yè)作為立身之本。”目前，曠視已經(jīng)將供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中的智慧物流場景提到了戰(zhàn)略性高度，同時(shí)也發(fā)布了智慧物流操作系統(tǒng)河圖以及相關(guān)的智能硬件機(jī)器人。印奇表示，曠視要做最硬的AI公司。

　　效果已經(jīng)顯現(xiàn)，從目前營收數(shù)據(jù)來看，公司的供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)解決方案業(yè)務(wù)在總營收中的占比正在不斷增加——從2019年的5.56%上升到2020年的15.71%。未來，公司將會與極智嘉、快倉等AGV頭部企業(yè)在智慧物流細(xì)分賽道上直接競爭。

　　與其他三家相比，商湯的“1+1+X”（1分別代表研發(fā)和技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，X 則代表賦能百業(yè)）平臺化戰(zhàn)略卻似乎讓人更迷惑——這家公司是干什么的？

　　作為“CV四小龍”中的老大，商湯科技營收明顯高于其他三家。招股書數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年和2021年上半年的收入分別為18.53億元、30.27億元、34.46億元和16.52億元。“甲子光年”測算發(fā)現(xiàn)，從近三年的年均營收規(guī)模來看，商湯的營收規(guī)模相當(dāng)于曠視的2倍多，云從的4倍，依圖的6倍，不過虧損也更多，從近三年的年均凈虧損來看，商湯的虧損規(guī)模相當(dāng)于曠視的1.9倍，云從的9倍，依圖的4倍。

　　換句話說，無論是從商業(yè)版圖、營收乃至虧損規(guī)模上看，商湯科技更像是放大版的曠視、云從和依圖們。

　　在招股書中，商湯將自身定位為人工智能軟件平臺型公司，截至2021年6月30日，商湯科技已經(jīng)積累了超過2.2萬個(gè)賦能不同應(yīng)用的人工智能模型。目前，該公司旗下主要有面向智慧商業(yè)的SenseFoundry-Enterprise（商湯方舟企業(yè)開放平臺）、面向智慧城市的SenseFoundry（商湯方舟城市開放平臺）、面向智慧生活的SenseME、SenseMARS及SenseCare平臺以及面向智能汽車的SenseAuto（商湯絕影智能汽車平臺）四大平臺——幾乎涵蓋了所有的商業(yè)、生活、出行場景。

　　總結(jié)起來就是一句話：沒有圈定的場景，什么行業(yè)都做。

　　看起來，這也是商湯一直遵循的路徑。早在2019年，商湯就進(jìn)行了新一輪組織架構(gòu)調(diào)整，將國內(nèi)事業(yè)群分為智慧城市綜合業(yè)務(wù)事業(yè)群、移動智能事業(yè)群和新興創(chuàng)新事業(yè)群，其中新興創(chuàng)新事業(yè)群關(guān)注領(lǐng)域并不固定，而是聚焦于行業(yè)潛在增長機(jī)會，包括醫(yī)療健康、教育等團(tuán)隊(duì)均源自這一事業(yè)群。

　　這次組織架構(gòu)調(diào)整的另一層意思是，智慧城市是其收入較強(qiáng)的業(yè)務(wù)板塊，值得單獨(dú)拿出來，這從目前商湯的財(cái)報(bào)中也可以看得出來。

　　不過根據(jù)招股書，盡管商湯科技智慧城市業(yè)務(wù)占比在不斷增加，但另一面其智慧商業(yè)、智慧生活、智能汽車收入占比卻都呈收縮態(tài)勢，特別是智慧生活業(yè)務(wù)，較之去年同期，2021年上半年收入降半。智能汽車業(yè)務(wù)雖處于早期探索階段，但也處于下滑態(tài)勢。

　　商湯在招股書中強(qiáng)調(diào)了公司繼續(xù)擴(kuò)張新場景的決心，表示目前已經(jīng)開始在智慧生活領(lǐng)域探索物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、元宇宙和智慧健康，在自動駕駛領(lǐng)域，商湯的定位則是自動駕駛解決方案制造商，覆蓋單車智能和車路協(xié)同兩大方向，與百度、華為直接競爭。

　　不難看出，志在“賦能百業(yè)”的背后，商湯對于落地的理解是平臺化，將自己定位為“AI工廠”，公司對外稱，為了支撐整個(gè)“工廠”的不斷運(yùn)轉(zhuǎn)，投入了約50億元的資金用于建超算中心、開源核心算法。

　　遺棄“外包”的AI公司爭相平臺化

　　就在此次公布招股書的一個(gè)多月前，商湯科技在世界人工智能大會上推出了其新型人工智能基礎(chǔ)設(shè)施——SenseCore商湯AI大裝置。

　　商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO徐立把它比作“人工智能的粒子對撞機(jī)”，但說到底，它仍是一個(gè)由算力層、平臺層和算法層組成的AI平臺。其中算力層即上文提到的在建的超算中心；算法層則是上文中的開源核心算法；平臺層打通了數(shù)據(jù)平臺、深度學(xué)習(xí)訓(xùn)練框架、深度學(xué)習(xí)推理部署引擎和模型生產(chǎn)平臺，實(shí)現(xiàn)從數(shù)據(jù)存儲、標(biāo)注到模型訓(xùn)練、生產(chǎn)、部署、測試的全鏈路、批量化過程。

　　從某種程度上而言，SenseCore商湯AI大裝置除了滿足商湯科技的商業(yè)野心，似乎也意在破除長久以來人們對AI公司的印象——定制化的“外包”公司。

　　此前，“甲子光年”曾于2017年10月在《AI創(chuàng)業(yè)：始于外包，終于何？》一文提到，絕大部分to B的AI初創(chuàng)公司的商業(yè)模式本質(zhì)是“外包”，而實(shí)際性價(jià)比卻遠(yuǎn)不如一般行業(yè)的外包。原因在于，彼時(shí)AI行業(yè)卡在產(chǎn)品驗(yàn)證的環(huán)節(jié)——這是每一個(gè)新技術(shù)發(fā)展的必經(jīng)階段。從內(nèi)因上看，AI技術(shù)則具有典型的“落地口徑窄，需求不穩(wěn)定”特征，這使得其行業(yè)商業(yè)化探索階段會更加漫長；而客戶認(rèn)知的不健全又導(dǎo)致AI在落地時(shí)容易出現(xiàn)偏差。

　　其結(jié)果就是，看似高大上的AI公司，干的卻是給硬件公司做算法、SDK項(xiàng)目這類“最辛苦的活兒”。

　　辛苦的原因是，項(xiàng)目型公司掙錢是做加法——1個(gè)項(xiàng)目+1個(gè)項(xiàng)目，而產(chǎn)品/平臺型的公司掙錢是做乘法——1個(gè)產(chǎn)品×銷量。

　　對此，騰訊優(yōu)圖實(shí)驗(yàn)室總監(jiān)任博曾表示，AI落地場景的確存在碎片化的情況，一方面因?yàn)槠淙栽诩夹g(shù)探索中，很難只做一兩個(gè)賽道；另一方面，AI現(xiàn)在各行各業(yè)的需求很廣泛，所以落地場景比較分散、碎片化。

　　因此AI公司要擺脫“外包”的印象，就要將商業(yè)模式從項(xiàng)目化變?yōu)槠脚_化。

　　其路徑便是把技術(shù)或產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化。“一般做法是細(xì)分功能需求點(diǎn)，制作成可單獨(dú)分拆和組合的標(biāo)準(zhǔn)模塊組件或接口。”美都邦智慧科技（廣州）有限公司首席技術(shù)顧問Ivan Tang告訴“甲子光年”。

　　實(shí)際上，這也是商湯科技確定“1+1+X”戰(zhàn)略的初衷。“甲子光年”查到，2017年商湯就已明確提出平臺化戰(zhàn)略。2018年9月，科技部宣布依托商湯科技建設(shè)智能視覺國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺，這讓商湯科技在AI平臺化上更加堅(jiān)定，AI平臺化也在此后成為商湯區(qū)別于其它“三小龍”的最明顯標(biāo)簽。

　　招股書稱，商湯通過軟件平臺，將SenseCore的能力作為通用的AI服務(wù)提供給客戶，使其無需深厚的專業(yè)知識、巨大資本投入，就可輕松生產(chǎn)符合自身需求的人工智能模型。在商湯看來，這將是未來的一大廣闊市場。截至2021年6月30日，商湯科技累積生產(chǎn)超過22,000個(gè)驅(qū)動不同應(yīng)用的商用人工智能模型。

　　不過除了商湯，不少AI企業(yè)也在努力構(gòu)建自己的AI平臺。2020年，曠視發(fā)布了AI生產(chǎn)力平臺Brain++，意圖縮短AI算法的研發(fā)周期，提升AI與產(chǎn)業(yè)融合的效率；云從在2020年7月也發(fā)布其行業(yè)級人工智能產(chǎn)品和能力平臺“輕舟”平臺。然而這些平臺的商業(yè)化能力并未在招股書中披露。

　　這也意味著，曾經(jīng)的“CV四小龍”再次進(jìn)入了同一個(gè)細(xì)分戰(zhàn)場。問題是，這會是一條賺錢的路徑嗎？

　　AI平臺能掙錢嗎？

　　AI平臺怎么掙錢？至少到目前，AI創(chuàng)業(yè)公司們還沒有給出明確的答案。但它們或許可從互聯(lián)網(wǎng)巨頭們身上得到些許啟發(fā)。

　　實(shí)際上，早在商湯科技創(chuàng)立之時(shí)，BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭就已經(jīng)在做AI的平臺化布局。

　　其中，阿里旗下的AI開放平臺飛天AI始于2014年，其整體架構(gòu)分為云邊端一體的訓(xùn)練和推理引擎框架，PAI機(jī)器學(xué)習(xí)平臺以及解決方案層等。阿里另一個(gè)AI應(yīng)用平臺阿里城市大腦平臺，則最早于2016年被提出，后被廣泛應(yīng)用于智慧城市建設(shè)中。

　　百度則在2013年1月組建了專注于Deep Learning(深度學(xué)習(xí))的研究院，到2017年已形成了Apollo自動駕駛應(yīng)用平臺以及百度AI技術(shù)開放平臺。

　　同樣是2017年，騰訊也開放了旗下AI開放平臺。這一年年底，科技部公布首批國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺名單。其中提到，依托百度建設(shè)自動駕駛國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺，依托阿里云建設(shè)城市大腦國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺，依托騰訊建設(shè)醫(yī)療影像國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺，依托科大訊飛建設(shè)智能語音國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺。

　　目前，國內(nèi)AI開放平臺已形成較為清晰的格局：百度、阿里、騰訊、華為等互聯(lián)網(wǎng)巨頭主打綜合性AI開放平臺，在國內(nèi)占據(jù)了超過80%的市場份額；而商湯、曠視、訊飛等則在計(jì)算機(jī)視覺、語音識別等細(xì)分領(lǐng)域打造了AI開放平臺，它們共同爭奪剩下20%的市場份額。

　　但這些頭部的綜合性AI平臺，在商業(yè)模式的選擇上卻讓AI創(chuàng)業(yè)公司學(xué)不來——免費(fèi)開放旗下平臺的通用AI功能接口。自2017年起，百度、阿里、騰訊等巨頭就推出了針對旗下AI開放平臺的免費(fèi)政策，比如每天有多少次的免費(fèi)調(diào)用次數(shù)，或者干脆將AI應(yīng)用服務(wù)全面免費(fèi)。

　　如此一來，巨頭們通過吸引更多企業(yè)用戶入駐，打造生態(tài)并積累數(shù)據(jù)，并與已有的云計(jì)算等業(yè)務(wù)形成“AI攬客，云計(jì)算掙錢”的盈利閉環(huán)。

　　此外，原本AI算法公司服務(wù)的安防巨頭海康威視、大華股份等視覺設(shè)備廠商，近年來也一直在推進(jìn)旗下產(chǎn)品的AI轉(zhuǎn)型。以?？低暫蜕虦暮献鳛槔?，早前?？低曂ㄟ^支付技術(shù)授權(quán)費(fèi)用來使用商湯的算法，而后?？缔D(zhuǎn)變模式，開始自研算法。2019年，海康威視發(fā)布了旗下AI開放平臺，為行業(yè)客戶提供算法定制服務(wù)。AI開放平臺再結(jié)合?？敌袠I(yè)應(yīng)用平臺和?？翟祈脚_，滿足私有化和互聯(lián)網(wǎng)場景下視頻聯(lián)網(wǎng)、AI模型管理、AI應(yīng)用的需求，從而覆蓋需求產(chǎn)生到應(yīng)用落地的完整流程，亦可完成商業(yè)盈利的閉環(huán)。

　　商湯的招股書中，也提到了其AI平臺的盈利模式。其將SenseCore的多種能力作為通用的AI-asa-Service提供給客戶，用于其定制化的模型生產(chǎn)。隨著更大規(guī)模、更多元化地使用其AI應(yīng)用，客戶也將采購更多產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)而為公司帶來經(jīng)常性收入。

　　但是對AI平臺來說，通用AI技術(shù)的門檻已降得非常低。頭豹研究院的相關(guān)報(bào)告顯示，一些AI平臺間的識別準(zhǔn)確率僅有0.001%左右的差別。在大廠的免費(fèi)策略下，目前既沒有形成自己的云平臺、也沒有硬件能力的AI創(chuàng)業(yè)公司，很難通過“羊毛出在豬身上”的策略讓AI開放平臺盈利，只能用在AI平臺的基礎(chǔ)上對模型做定制化開發(fā)，來實(shí)現(xiàn)營收。

　　這意味著，垂直領(lǐng)域AI開放平臺終究逃不過差異化、定制化的商業(yè)出路。故事才剛剛開始。