文丨易典 楊芳

 

　　2019年以來，蘇寧易購（以下簡(jiǎn)稱“蘇寧”）陸續(xù)完成收購萬達(dá)百貨和家樂福80%的股份。蘇寧在新零售領(lǐng)域已經(jīng)野心勃勃、蓄勢(shì)待發(fā)。

 

　　值得注意的是，蘇寧的投資野心不僅僅局限于自己的本家—新零售領(lǐng)域，而是在下一盤“大棋”，投資觸手已經(jīng)伸向了券商、人工智能等領(lǐng)域，并完成深度布局。

 

　　2018年，可以稱為蘇寧的“投資元年”。

 

　　據(jù)2018年年報(bào)，蘇寧易購在當(dāng)年的投資額高達(dá)267.1億元，比2017年投資額的3倍還多。2017年年度投資額僅為85.3億元。
 

圖注：蘇寧易購的投資狀況分析（來源：蘇寧易購2018年年報(bào)分析）

 

　　267億元是什么概念？蘇寧易購在2018年的總營收是2449億，歸屬母公司股東的凈利潤為133.28億。也就是說蘇寧在2018年的投資額是當(dāng)年凈利潤的兩倍。

 

　　舍得花兩倍的凈利潤去投資，蘇寧看好哪些項(xiàng)目？

 

 

　　2017年11月阿里巴巴宣布投入約28.8億美元，收購大潤發(fā)的母公司高鑫零售36.16%的股份，以及此前的參股聯(lián)華超市。2018年6月，騰訊宣布與沃爾瑪中國結(jié)成深度戰(zhàn)略合作，再到今天蘇寧易購收購家樂福中國，可見互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在布局大快消零售。

 

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，從行業(yè)來看，騰訊、阿里、蘇寧領(lǐng)銜大快消三國殺，也將使得國內(nèi)快消領(lǐng)域乃至整個(gè)零售市場(chǎng)，迎來新一輪的賽跑和洗牌。

 

　　2014年，蘇寧易購在線上推出蘇寧易購“超市頻道”。2017年底，蘇寧發(fā)布了智慧零售大開發(fā)戰(zhàn)略，構(gòu)建了一個(gè)“兩大兩小多專”的業(yè)態(tài)產(chǎn)品族群，“兩大”指的是，蘇寧廣場(chǎng)+蘇寧易購廣場(chǎng)；“兩小”，指的是蘇寧小店和蘇寧零售云店，“多專”指的是蘇寧易購云店、蘇寧極物、蘇鮮生、蘇寧紅孩子、蘇寧影城、蘇寧體育、蘇寧汽車超市等。

 

　　2019年1月，在蘇寧2019年度工作規(guī)劃和部署會(huì)上，蘇寧控股集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東表示，2019年將新開門店15000家，計(jì)劃未來三年將蘇寧小店拓展到2萬家。截至2018年年底，蘇寧新開門店已經(jīng)超過8000家。

 

　　此前，蘇寧分三次清倉了所持有的阿里股份。第一次拋售在2017年12月，蘇寧出售了550萬股阿里股票，合計(jì)賣出9.4億美元，實(shí)際凈收益約32.5億元；第二次出售發(fā)生在2018年5月，蘇寧繼續(xù)出售766萬股股票，合計(jì)賣出了15.04億美元，凈收益約為56億元；2018年12月底，蘇寧將阿里股票全部清倉，合計(jì)約18.627億美元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)凈利潤約52.05億元。

 

　　蘇寧集團(tuán)稱之所以清空阿里巴巴的股票，主要是為了完善蘇寧集團(tuán)的線下網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略布局，將開始將更多的精力用于推進(jìn)升級(jí)門店的互聯(lián)網(wǎng)化。
 

蘇寧一季度開店情況來源：蘇寧易購季度報(bào)

 

　　截至今年一季度，蘇寧小店及迪亞天天自營店面5098家，蘇寧易購零售云直營店2306家，蘇寧易購零售云加盟店2499家，公司家電3C家居生活專業(yè)店2116家，蘇寧紅孩子店163 家，蘇鮮生超市9 家，在中國香港地區(qū)合計(jì)擁有28 家店面，日本市場(chǎng)合計(jì)擁有38 家店面，蘇寧合計(jì)擁有各類自營店面9758 家，門店物業(yè)面積689.17 萬平方米，各類加盟店面2571家。

 

　　2019年，蘇寧再度加碼零售，宣布成立快消集團(tuán)，一方面在海內(nèi)外建立優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈，推行產(chǎn)地直采滿足消費(fèi)者的“生鮮自由”，一方面整合線上蘇寧超市、線下蘇鮮生、蘇寧小店的供應(yīng)鏈，融合商品規(guī)劃、供應(yīng)鏈管理、雙線運(yùn)營、市場(chǎng)、服務(wù)等統(tǒng)一職能。蘇寧快消與國內(nèi)外的快消巨頭合作不斷，聯(lián)合利華、伊利、雀巢、茅臺(tái)、可口可樂、三只松鼠等，通過戰(zhàn)略簽約的方式，蘇寧快消快速實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈補(bǔ)強(qiáng)。

 

　　在618年中大促中，蘇寧全渠道訂單量同比增長(zhǎng)133%。其中，大快消訂單量同比增長(zhǎng)245%，成為品類中的一大贏家。

 

　　不過，一邊擴(kuò)張的蘇寧，一邊卻在虧損。蘇寧易購發(fā)布的2019年一季度報(bào)告顯示，蘇寧易購在扣除非經(jīng)常性損益后，一季度虧損9.90億元。“與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有關(guān)，其次是開店速度太快，銷售也受到一定影響。”蘇寧相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示。

 

　　蘇寧在季度報(bào)中也提到，報(bào)告期內(nèi)公司家電3C 家居生活專業(yè)店受外部市場(chǎng)環(huán)境較弱的影響，可比門店銷售收入同比下降4.92%。。蘇寧紅孩子母嬰專業(yè)店經(jīng)營逐步成熟，報(bào)告期內(nèi)可比門店銷售收入同比增長(zhǎng)15.70%；蘇寧易購零售云直營店可比門店銷售收入同比下降5.56%。

 

 

　　除了布局線下零售市場(chǎng)，蘇寧還通過收購和合作擴(kuò)大零售版圖。

 

　　今年2月12日，蘇寧易購董事長(zhǎng)張近東宣布，正式收購萬達(dá)百貨下屬的37家百貨門店。這一次的收購屬于資產(chǎn)式并購，這意味著交易交割完成后，萬達(dá)百貨可能直接以蘇寧冠名，進(jìn)入蘇寧體系。此前張近東在接受媒體采訪時(shí)表示，收購萬達(dá)百貨是蘇寧線下場(chǎng)景的再布局。

 

　　在收購萬達(dá)百貨之前，蘇寧在線下就已動(dòng)作頻頻。從2017年起，蘇寧陸續(xù)與碧桂園、恒大、融創(chuàng)、綠城等地產(chǎn)巨頭洽談合作，擴(kuò)充進(jìn)駐規(guī)模。2018年4月，蘇寧宣布收購迪亞中國，收編后者300多家門店和200多萬會(huì)員，并一舉實(shí)現(xiàn)上海單城超500店的密集布局。

 

　　而收購家樂福是蘇寧易購線下零售的再次版圖擴(kuò)充，新零售和傳統(tǒng)零售的再次聯(lián)姻。，又將碰出什么樣的火花？蘇寧易購公告稱，其全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東。家樂福集團(tuán)持股比例降至20%。

 

　　據(jù)了解，家樂福目前在國內(nèi)開設(shè)有210家大型綜合超市以及24家便利店，2018年，家樂福中國營業(yè)收入接近300億元。蘇寧易購方面表示，公司將進(jìn)一步完善全場(chǎng)景、全品類布局，增強(qiáng)在大快消品類的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。蘇寧收購家樂福中國，可將后者專業(yè)的快消品運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)以及供應(yīng)鏈能力，與蘇寧全場(chǎng)景零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡(luò)以及技術(shù)手段進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，完善在大快消品類的O2O布局，有利于降低采購和物流成本。

 

　　電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，蘇寧48億元人民幣收購家樂福中國，彰顯了其對(duì)于發(fā)展大快消品類的決心和野心。曹磊認(rèn)為，蘇寧“大手筆”收購主要看中了以下六點(diǎn)：家樂福在華完善的銷售網(wǎng)絡(luò)體系、良好的口碑與知名度、數(shù)千萬級(jí)的會(huì)員用戶和海量散客、較強(qiáng)的本地化采購能力、豐富的線下運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、完備的快消品供應(yīng)鏈體系。

 

　　曹磊認(rèn)為，蘇寧此舉“并不意外”，早在今年年初，蘇寧宣布成立家電、消費(fèi)電子、快消、時(shí)尚百貨、國際等五大商品集團(tuán)，以推動(dòng)商品的專業(yè)化、精細(xì)化運(yùn)營。因此，蘇寧勢(shì)必要通過“自建孵化+投資并購”雙管齊下方式實(shí)現(xiàn)五大零售板塊布局，而近年阿里巴巴和騰訊頻頻線下“奪食”優(yōu)質(zhì)零售業(yè)公司的舉措，更是讓蘇寧看清了方向，加大了蘇寧加快出手的決心，并且兩大巨頭已經(jīng)替蘇寧交了試錯(cuò)成本的“學(xué)費(fèi)”，具有一定的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”。

 

 

　　2018年8月，蘇寧易購發(fā)布公告，稱認(rèn)購華泰證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華泰證券”）非公開發(fā)行A 股股票。公告顯示，此次蘇寧易購認(rèn)購華泰證券2.6億股，認(rèn)購金額達(dá)34億，發(fā)行價(jià)格為13.05元/股。認(rèn)購?fù)瓿珊?，蘇寧易購的持股比例達(dá)3.16%，成為華泰證券的第七大股東。
 

圖注：蘇寧成華泰證券第七大股東（來源：華泰證券公告）

 

　　在華泰證券的定增中，斥巨資入股的除了蘇寧，還有阿里巴巴。阿里巴巴認(rèn)購2.68億股，認(rèn)購金額35億元，認(rèn)購?fù)瓿珊蟪止杀壤_(dá)3.25%，成了華泰證券的第六大股東。

 

　　斥巨資入股華泰，賺了還是賠了？據(jù)2018年年報(bào)披露，當(dāng)期投資華泰證券的凈利潤達(dá)5.85億。
 

圖注：蘇寧2018年部分投資盈利分析（來源：2018年年報(bào)）

 

　　截止目前，蘇寧入股華泰證券已近一年。2019年券商板塊走穩(wěn)，截止上一個(gè)交易日，蘇寧易購股價(jià)為23.3元，較13.05元的發(fā)行價(jià)已經(jīng)浮盈78.5%。

 

　　除了直接投資華泰證券以外，蘇寧也通過基金在進(jìn)行投資。據(jù)年報(bào)披露，蘇寧國際向云鋒基金出資，當(dāng)期投入金額為6.39億元。

 

　　人工智能是近年來被資本追捧的新行業(yè)，代表著高科技和未來。而人工智能領(lǐng)域內(nèi)的獨(dú)角獸公司更是備受青睞。

 

　　商湯科技是人工智能領(lǐng)域的獨(dú)角獸公司，目前暫未上市，但在此前幾輪融資中已有巨頭“入局”，其中包括阿里巴巴和蘇寧。2018年4月，商湯科技宣布C輪融資達(dá)6億美元，C輪融資，由阿里巴巴集團(tuán)領(lǐng)投，新加坡主權(quán)基金淡馬錫、蘇寧等投資機(jī)構(gòu)和戰(zhàn)略伙伴跟投。

 

　　6億美元的融資額度也打破了此前曠視科技4.6億美元的紀(jì)錄，成為“最貴”的人工智能公司。

 

　　蘇寧持有多少商湯科技的股份？蘇寧的董秘曾在公開平臺(tái)上回復(fù)：“公司子公司GREAT UNIVERSE LIMITED認(rèn)購SENSETIME GROUP INC.（商湯科技）股份。”

 

　　據(jù)2018年年報(bào)，蘇寧子公司GREAT UNIVERSE LIMITED 出資5,000.02 萬美元(人民幣約3.4316 億元)認(rèn)購SENSETIME GROUP INC(商湯科技)增發(fā)的27,174.00 萬股C-2 輪優(yōu)先股。

 

　　蘇寧在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)：“商湯科技是中國領(lǐng)先的深度學(xué)習(xí)和計(jì)算機(jī)視覺的科技企業(yè)，在計(jì)算機(jī)視覺算法和場(chǎng)景落地中擁有獨(dú)特的能力和優(yōu)勢(shì)。”

 

　　除了人工智能，蘇寧在科技領(lǐng)域也投資了硬件公司。年報(bào)中披露，蘇寧出資人民幣2,500 萬元認(rèn)購北京伊電園1.38%的股份，蘇寧金服出資人民幣2,500萬元認(rèn)購北京伊電園1.38%的股份。北京伊電園是一家硬件公司，從事充電寶租賃服務(wù)。